業績亮眼，政策加持，遊戲板塊集體飙漲！

原創

11月3日，A股遊戲板塊集體飙漲，迎來開門紅。

截至收盤，三七互娛（002555.SZ）漲停10%，冰川網絡（300533.SZ）、完美世界（002624.SZ）、巨人網絡（002558.SZ）、恺英網絡（002517.SZ）、遊族網絡（002174.SZ）、電魂網絡（603258.SH）均上漲。

遊戲板塊的大漲，背後源於多重因素的共振——

首先是業績層面，多家遊戲公司三季報亮眼，尤其是龍頭企業成績惹眼，樹立了很好的標桿效應。

其中，吉比特（603444.SH）第三季度營收19.68億元，同比增長129.19%，歸母淨利潤5.69億元，同比暴增307.70%，更誇張的是，該公司披露大額分紅的方案——每10股派現金紅利60元，如果算上公司今年半年度已實施的現金分紅，吉比特今年前三季度合計分紅超9億元，佔同期歸母淨利潤接近75%。

此外，巨人網絡Q3營收同比增長115.63%，歸母淨利潤同比增長81.19%；完美世界Q3營收同比增長31.45%，歸母淨利潤同比增長176.59%；世紀華通（現簡稱「ST華通」）Q3營收同比增長60.19%，歸母淨利潤同比增長163.78%；三七互娛Q3歸母淨利潤也增長了49.24%。

浙商證券近期研報顯示，2025年Q3中國遊戲市場規模保持高位，但同比因高基數有所下滑。第三季度行業市場規模同比下降4.8%，環比增長6.2%。上市公司層面，AH股上市公司均有爆款遊戲，整體上市公司業績或同樣保持較高增速。

該行還指出，目前遊戲板塊對應2026年平均估值約為18倍P/E，但隨著業績的持續兌現，未來有希望提升至25倍。

值得注意的是，AI技術逐步滲透到很多遊戲產品中，比如巨人網絡就把AI的技術深度融入遊戲的開發中，旗下《太空殺》直接和阿里通義千問、騰訊混元、字節豆包等AI大模型合作，打造出了業内首個「多用戶+AI智能體混合對抗」的競技機製。

AI技術能夠顯著提升遊戲開發效率，提升用戶體驗，深度賦能遊戲行業，這無疑也提升了遊戲板塊的想象力，板塊估值水平水漲船高。在科技股調整的當下，遊戲股也頗受投資者的追捧。

此外，政策層面也在保駕護航。

截止10月末，2025年獲得版號的遊戲達到1440款（大幅超越去年同期水平），其中國產網絡遊戲版號1354個，進口網絡遊戲版號86個。這背後涉及多家上市公司，三七互娛的、恺英網絡的、冰川網絡、巨人網絡等，還有騰訊控股（00700.HK）、網易（09999.HK）等遊戲大廠亦拿到「準生證」。

版號高位發放支撐行業擴容，遊戲新品層出不窮，進一步夯實整個遊戲賽道的景氣度。

展望後市，國信證券指出，持續看好遊戲板塊在新品集中上線週期以及IP與AI技術驅動下的投資機會。

另有華泰柏瑞基金經理指出，遊戲行業受益於業績增長、版號政策支持及AI技術落地，版號發放創歷史新高推動研發降本增效。展望四季度，其認為新品週期和AI創新將驅動增長，遊戲行業估值相對合理。