兼顧「穩配置」與「謀來年」，自由現金流策略如何扛起四季度投資「大旗」？

北京時間10月11日，特朗普通過社交媒體宣佈，將於11月1日起對中國徵收100%關稅，關稅擾動再度襲來。盡管多家券商指出，本輪行情與4月行情雖同由關稅風險事件引發，但股債市場底層邏輯已發生顯著變化，當前市場更聚焦中長期政策預期，A股仍堅持「以我為主」，具備較強底綫思維；不過，受關稅擾動直接影響，市場風險偏好已出現回落趨勢。

四季度配置的雙重規律：「穩」字當頭與佈局來年

東方財富證券研報稱，2009年以來，前三季度上漲的板塊通常難以在四季度普遍延續優異的表現，或與資金在年末選擇盈利兌現的偏好相關。同時，四季度也有兩個典型的配置規律：以「穩」為主和佈局次年景氣主綫。

自由現金流策略：四季度的攻守利器

自由現金流反映企業在維持現有資産、擴展業務基礎後，可用於分紅、償債或再投資的剩餘現金流。若企業自由現金流持續改善，往往意味著其内在價值正在提升。作為衡量企業 「真金白銀」 盈利能力的核心指標，自由現金流策略的價值在當前市場環境下尤為突出，具體體現在三方面：

（1）抗風險：關稅擾動中的安全墊​

自由現金流策略篩選出的標的，天然具備較強防禦屬性。以國證自由現金流指數為例，其成分股篩選流程極為嚴苛：首先剔除成交金額靠後、屬於金融地産行業及淨資産收益率穩定性不足的證券；其次選取自由現金流、企業價值與經營活動現金流均為正的標的；最終納入自由現金流率排名前100的證券。​

對比歷史數據可見其抗風險優勢：2018年市場深度調整期間，滬深300全收益指數跌幅達23.64%，而國證自由現金流全收益指數跌幅僅為14.13%；2021-2024年價值風格主導的行情中，該指數更實現連續4年表現佔優。這種「上漲行情跟得上、下跌行情更抗跌」的特性，使其持續獲得投資者青睐。

（2）應時需：契合年末資金偏好​

從近兩周市場演繹來看，大金融、周期板塊已顯現明顯崛起迹象，科技風格則有所弱化；疊加關稅擾動等外部消息影響，大盤在當前位置進行「換擋」的可能性不容忽視，機構與個人投資者對「現金流確定性」資産的偏好也隨之增強。​

從指數核心指標來看，國證自由現金流指數約3.3%的股息率，為避險資金提供了穩定的回報預期，這一水平恰好匹配四季度「穩配置」的核心需求。這種「盈利紮實+較高股息」的雙重屬性，使其成為年末資金降低組合波動的優選標的。

（3）謀長遠：佈局來年景氣主綫​

自由現金流策略並非單純的防禦工具：自由現金流不僅是企業紅利分配的基礎，更能直觀反映企業的内生增長能力，具有較強的前瞻性。從行業分佈來看，國證自由現金流指數覆蓋有色金屬、汽車、石油石化、電力設備、食品飲料、家用電器等23個申萬一級行業，其中不乏具備持續現金流支撐的成長風格標的。這意味著該指數在防禦之外，同樣具備捕捉來年成長機會的能力。

2025年四季度，關稅擾動與年末資金習性相互疊加，市場對「攻守平衡」的配置能力提出了更高要求。自由現金流策略以企業持續改善的現金流為核心錨點，依託國證自由現金流指數的嚴苛選樣標準與「攻守兼備」特徵，一方面能在關稅沖擊下提供抗跌安全墊，另一方面可通過季度調倉及時捕捉行業景氣度提升帶來的成長機會，精準契合「穩配置 + 謀來年」的四季度雙重配置需求。從指數歷史表現與市場資金流向來看，這一策略正成為投資者穿越當前震蕩行情的優選工具。

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（1）同標的指數規模最大 （2）跟蹤指數連續6年正收益 （3）最低費率一檔

數據來源：Wind，截至2025/10/17，基金規模不代表業績水平，規模數據為時點數據，不具備長期參考價值。以上觀點僅供參考，本資料僅為服務信息不作為個股推薦，不構成對投資人的任何實質性建議或承諾，也不作為任何法律文件。市場有風險，投資需謹慎。

内容來源：有連雲