港股IPO週報：賽力斯、三一重工、小馬智行等7家通過聆訊，AH與中概股回港為盛宴「添柴加火」

日期：2025年10月20日 上午8:26作者：活報告 編輯：Lily

2025年以來，港股市場已有71只新股IPO上市（另外有1只De-SPAC、1只介紹上市），合計募資約1893.18億港元。最近一週（10月12日~10月18日），2家上市，2家招股，7家聆訊，10家遞表。   

最近一週，軒竹生物-B、雲迹上市，兩家上市均表現各有差異，軒竹生物-B暗盤及首日都翻倍，雲迹因18C規則，需回撥20%至公開，所以抛壓不小，上市後高開低走。

此外，原定於10月17日上市的海西新藥延遲上市，最新公告顯示，公司將於10月20日上市。

截至目前，最近一週招股的聚水潭、廣和通(A+H)已截止申購，從孖展認購倍數來看，新股依舊火爆。其中，聚水潭的孖展認購倍約1582倍，廣和通的孖展認購倍數約388倍。

值得一提的是，今年港股打新持續熱潮，賺錢效應明顯，此前上市的金葉國際集團公開認購倍數達11,464倍，港股打新邁入「萬倍」認購時代。

最近一週，賽力斯（AH）、三一重工（AH）、劍橋科技（AH）、滴普科技（18C）、小馬智行（中概股回港）、明略科技-W、八馬茶業等7家公司通過聆訊；此前，同仁堂醫養也通過了聆訊，目前共有8家公司通過聆訊等待招股。

拉卡拉（AH）、首創證券（AH）、千里科技（AH）、擎天全稅通、思卓基礎設施基金、新荷花、白山雲、遇見小面、瀚天天成及印象大紅袍等10家公司遞表。

其中，賽力斯、三一重工、首創證券、劍橋科技、千里科技、拉卡拉都是A股上市公司；小馬智行為中概股回港；另外，思卓基礎設施基金罕見的以基金公司的身份遞表上市。  

一、新股上市（2家，另有1家延遲上市）

最近一週，軒竹生物-B及雲迹，2家公司掛牌上市，上市後表現各異，總體高開低走。而原定於10月17日上市的海西新藥則延遲至10月20日上市。

軒竹生物-B(2575.HK)上市首日，公司股價大幅高開154%，並一度漲超167%，隨後逐漸回落，最終收盤仍大漲126.72%。截至首日收盤，總市值136.22億港元，H股市值42.26億港元。全天成交1474.43萬股，成交額約4.3億港元。

雲迹(2670.HK)上市首日，公司股價大幅高開近50%，但這卻是全天最高點，後續股價逐步走弱漲幅收窄，最終收漲26.05%，最新市值82.81億港元，H股市值74.19億港元。全天成交約323萬股，成交額約4.84億港元。

二、招股（2家）

最近一週，聚水潭、廣和通2家公司招股，目前招股已結束。

1、聚水潭 (6687.HK)（待上市）

聚水潭(6687.HK)開啓招股，招股日期為2025年10月13日至2025年10月16日，並預計於2025年10月21日在港交所掛牌上市。

公司擬全球發售6816.62萬股（假設未行使調整權及超配權），最高招股價為30.60港元。本次穩價人為中金香港，發行比例為16.00%；發行採用機製B，初始公開分配10%，無強製回撥；發行後總市值為130.37億港元。

若按最高招股價30.60港元計，募資總額約20.86億港元；若公開固定10%，則國配部分約佔18.77億港元，本次僅13家基石投資者參與，約10.12億港元，佔全球發售的48.50%。

2、廣和通(0638.HK)（待上市）

廣和通(0638.HK)開啓招股，招股日期為2025年10月14日至2025年10月17日，並預計於2025年10月22日在港交所掛牌上市。

公司擬全球發售1.35億股（假設未行使調整權及超配權），區間招股價為19.88-21.50港元，較10月14日A股收盤價的30.50人民幣，折價區間為40.14%-35.26%。

本次穩價人為中信里昂，發行比例為15.00%；發行採用機製B，初始公開分配10%，無強製回撥；發行後總市值為179.03億-193.61億港元，H股市值為26.85億-29.04億港元。

若按最高招股價20.69港元計，募資總額約27.95億港元；若公開固定10%，則國配部分約佔25.15億港元，本次有10家基石投資者參與，約12.60億港元，佔全球發售的44.84%。

三、通過聆訊（7家）

最近一週，7家公司通過聆訊。

1、滴普科技（18C）

滴普科技於2025年10月12日通過港交所聆訊，即將以18C身份在香港主板上市，聯席保薦人為中信證券、民銀資本、國泰君安國際、浦銀國際、交銀國際。

公司是中國企業級大模型AI應用解決方案提供商，2024年收入2.43億元（同比增長88%），淨虧損12.55億元（三年累虧超24億元），毛利率約52%。

2、劍橋科技（AH）

2025年10月12日，劍橋科技通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，獨家保薦人為國泰君安國際。公司是全球綜合光學與無線連接設備頭部公司，2024年收入36.5億元，淨利潤1.67億元，同比增長近76%。

公司於2025年4月28日首次向港交所遞表。此前，公司已於2017年11月份登陸A股主板（代碼603083），截至2025年10月12日，市值近300億人民幣。

3、三一重工(AH）

A股已上市公司、全球工程機械龍頭三一重工（600031.SH）於2025年10月12日通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信證券。

2024年收入為783.83億人民幣，海外收入佔比62.3%，淨利潤為60.93億元，2025年前4月收入294.26億人民幣，淨利34.76億人民幣。最新總市值接近2000億元人民幣。

4、八馬茶業

2025年10月12日，八馬茶業通過港交所聆訊擬在香港主板上市，聯席保薦人為華泰國際、農銀國際及天風國際。公司此前於2025年8月28日第2次向港交所遞表。

公司是中國最大的高端茶葉供應商，2025年上半年收入10.63億元，淨利潤1.20億元。此外，公司曾在2015年11月24日新三板掛牌，2018年4月摘牌，曾在2021、2022年遞交A股上市申請。

5、賽力斯(AH)

2025年10月13日，賽力斯通過港交所聆訊，擬在香港主板實現A+H上市，聯席保薦人為中金、銀河國際。

公司是中國新能源汽車龍頭企業，2024年收入1451.1億（同比增長305%），淨利潤47.4億元首次扭虧為盈；2025年上半年淨利增長123%。

6、明略科技-W

2025年10月17日，明略科技-W（前稱「匯智控股-W」）通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中金。

公司是中國最大的數據智能應用軟件供應商，2024年收入13.81億元，經調整淨虧損0.45億元；2025年上半年收入3.6億元，淨虧損2.04億元，毛利率約56%。

7、小馬智行(中概股回港)

2025年10月17日，小馬智行通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為高盛、美銀、德銀、華泰國際。

公司是中國自動駕駛頭部公司，2024年收入0.75億美元，淨虧損2.75億美元，研發支出達2.4億美元；2025年上半年收入0.35億美元，淨虧損0.91億美元，研發支出0.97億美元。

四、遞表公司（10家）

最近一週，10家公司在港交所遞交上市申請。

1、印象大紅袍

2025年10月14日，印象大紅袍第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為興證國際、铠盛資本。公司是位於福建省武夷山的國有文旅服務企業，2024年收入1.37億元，淨利0.43億元，毛利率達54.6%。

2、瀚天天成

2025年10月14日，瀚天天成第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中金公司。公司是全球最大的碳化矽外延供應商，2024年實現收入9.74億元，淨利潤1.66億元，毛利率34.11%。

3、遇見小面

2025年10月15日，遇見小面第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為招銀國際。

公司是中國領先且快速發展的現代中式面館經營者，截至目前，公司在中國内地擁有440家門店，而香港地區已開出11家門店。2024年收入11.54億元，同比增長44.21%，淨利潤0.61億元，同比21.20%；2025年上半年收入7.03億元，淨利潤0.42億元。

4、白山雲

2025年10月15日，白山雲第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中信證券、海通國際。公司是中國第二大獨立邊緣雲服務供應商，2025年上半年收入9.64億元，淨虧損0.65億元，毛利率不足10%。

5、千里科技(AH)

2025年10月16日，千里科技首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板實現A+H上市，獨家保薦人為中金公司。公司A股最新總市值約515億元人民幣。

公司是正在轉型AI智駕的汽車公司，2025年上半年收入41.5億元，同比增長40%，淨虧損1.16億元。

6、首創證券(AH)

2025年10月16日，首創證券首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板實現A+H上市，聯席保薦人為中信證券、中國銀河國際、中信建投國際、中銀國際。公司是一家A股上市的中資證券公司，2025年上半年收入6.9億元，投資收益大幅增長50%以上，淨利潤4.9億元，淨利率達26.6%。

7、新荷花

新荷花於2025年10月17日第二次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人分别為廣發證券及農銀國際。

公司是中國領先且最大的中藥飲片產品供應商之一。2025年上半年收入約6.34億人民幣，同比增長5.82%，淨利潤約為0.51億人民幣，同比增長19.90%。 
8、思卓基設施基金

2025年10月17日，思卓基設施基金首次向港交所遞交招股書，公司為首只於香港上市的私募信貸基金，投資目標乃通過投資於多元化的優先級及次級經濟基礎設施債務組合，為投資者提供定期、持續、長期的收益分配及資本增值；獨家代理人為DBS。

9、擎天全稅通

2025年10月17日，擎天全稅通首次向港交所遞交招股書，公司是一家中國領先的跨境企業數字化專業服務商，致力於為從事進出口貿易業務的跨境企業提供多維度的數字化解決方案；聯席保薦人為中金公司及工銀國際。

2025年上半年，公司收入約0.64億人民幣，同比增長4.5%，淨利潤約721.9萬人民幣，同比下滑74.81%。

10、拉卡拉(AH)

拉卡拉於2025年10月17日首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，公司是一家亞洲領先的以支付為入口，以大數據、區塊鏈和人工智能等技術為驅動的數字支付和數字商業解決方案提供商；獨家保薦人為中信建投。

2025年上半年公司收入26.47億人民幣，淨利潤2.29億人民幣。公司為A股上市公司，證券代碼為：300773.SZ。最新總市值約182億元人民幣。

五、近期港股IPO市場情況

據LiveReport大數據，近10家上市新股平均發行市值為411.58億，最大市值為紫金黃金國際，最小市值為金葉國際集團；平均發行PE為80.49倍，PE處於高位水平；平均申購人數為225,257人，平均認購倍數為4107.09倍；平均基石佔比為33.65%，基石平均比例有所下降；

近10只新股暗盤平均上漲142.04%，首日平均上漲126.38%；截至目前，新股暗盤及首日實現14連漲，不過需注意的是最近雲迹及暫緩上市的海西新藥，盤面走勢不是很理想，交易情緒出現降溫的迹象。

文章來源：活報告公眾號