股價一度飙升25%！長虹佳華接獲私有化要約，原因何在？

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9月23日，長虹佳華（03991.HK）迎來跳空高開，其股價一度飙漲近25%，漲幅位居市場前列，僅次於雲智匯科技（01037.HK）、晉景新能（02945.HK）、不同集團（06090.HK）等少數幾只個股。

值得一提的是，長虹佳華股價的大幅上漲也有著消息面的刺激。

9月22日盤後，長虹佳華發佈公告稱，要約人虹圖投資有限公司（以下簡稱「虹圖投資」）與公司訂立實施協議，據此要約人虹圖投資要求公司向計劃股東提呈建議，倘建議獲批準及實施，將使公司被要約人虹圖投資通過計劃私有化，且普通股於聯交所的上市地位將被撤銷。

而要約人虹圖投資為於香港注冊成立並由長虹集團直接全資擁有之公司，擬以外部債務融資及/或其内部財務資源所得款項，支付實施建議所需之現金代價。

據悉，長虹集團旗下擁有包括四川長虹、長虹美菱、長虹華意、長虹佳華、長虹能源、中科美菱、華豐科技在内的7家上市公司。

根據建議，倘計劃生效，全部計劃股份將予以注銷，以換取每股計劃股份1.223港元的計劃代價價格，較最後交易日普通股每股收市價每股0.920港元溢價約32.93%。計劃股份合共約5.8億股普通股，計劃股份的合共估值為約7.09億港元。

簡而言之，長虹集團通過其全資子公司虹圖投資，以計劃安排方式向長虹佳華除四川長虹所控製股份外的其他股東發起私有化要約，擬以每股1.223 港元收購相關普通股，交易完成後長虹佳華將從港股退市。

根據公告，要約人虹圖投資擬允許長虹佳華繼續經營其現有業務，並於公司成功私有化後，無意就公司業務作出任何重大變動。

資料顯示，長虹佳華主要從事ICT產品、解決方案及數字智能綜合服務業務。

業績方面，2023年、2024年長虹佳華的收入分别為371.71億港元、399.86億港元，股東應佔溢利分别為3.61億港元、3.79億港元。

2025年上半年，長虹佳華的收入同比增長9.76%至211.69億港元，股東應佔溢利同比增長10.16%至1.81億港元。

從基本面看，長虹佳華表現穩健，盈利水平保持穩定。公開資料顯示，公司近幾年執行穩健派息策略，對股東的回饋態度較為積極。

長虹集團此次給出較市價溢價32.93%的要約價，已體現出十足誠意。不過，若以每股淨資產為參照，這一要約價的溢價幅度則明顯不及市價溢價——截至2024年底，公司經調整後每股資產淨值約為1.109港元，1.223港元的要約價較此僅溢價10.28%。

對於私有化原因，公告指出有三：（1）失去上市公司之優勢及因股價偏低與流通性有限而導致融資功能受限；（2）降低維持本公司上市地位所需之成本及開支；（3）提升公司推行長遠增長策略之靈活性。