中期业绩炸裂！千元“寒王”剑指茅台？

原創

7月份以来，港、A两市的半导体概念表现亮眼，英诺赛科（02577.HK）、硬蛋创新（00400.HK）、东芯股份（688110.SH）、寒武纪-U（688256.SH）、源杰科技（688498.SH）等股迎来疯涨。

其中，有着“寒王”之称的寒武纪在将近两个月的时间内飙升逾125%，股价连创新高，直接涨破千元大关，成为仅次于贵州茅台（600519.SH）的另一只千元股。

值得一提的是，在股价狂飙之际，寒武纪又抛出了一个“王炸”——史上最强业绩。

业绩炸裂！中期实现扭亏为盈

8月26日盘后，寒武纪发布了2025年中期报告。数据显示，上半年，寒武纪的营收为28.81亿元，同比增长4347.82%，超出预期；归母净利润为10.38亿元，上年同期亏损5.3亿元；扣非净利润为9.13亿元，上年同期亏损6.09亿元，实现扭亏为盈，超出预期。

另外，上半年，经营活动产生的现金流量净额达9.11亿元，上年同期为-6.31亿元，实现转正，主要系上半年销售回款较上年同期增加所致。

对比往年来看，寒武纪今年上半年的营收已经大幅超过此前任何年度营收，盈利能力、经营现金流也产生了质的变化。

寒武纪在业绩报告中称，2025年上半年，人工智能算力需求持续增长，公司凭借人工智能芯片产品的核心优势，持续深化与大模型、互联网等前沿领域头部企业的技术合作。公司凭借卓越的产品适配能力和开放合作的务实态度，以技术合作促进应用落地，以应用落地拓展市场规模，营业收入实现了显著增长。

高盛高调唱多，“寒王”剑指茅台？

在业绩公布后，寒武纪的股价在8月27日迎来跳空高开，股价一度冲到了1438元/股的新高，此后有所回落。但当前估值依旧高企，截至发稿，寒武纪市盈率（TTM）高达523.35倍。

值得注意的是，就在8月24日，知名投行高盛在最新发布的研报中，还将寒武纪的12个月目标价从1223元进一步大幅上调50%至1835元，并维持“买入”评级。

高盛指出，在中国云服务商资本支出增加、供应链寻求多元化以及公司自身研发投入加强的共同推动下，寒武纪的长期增长前景可期。

国盛证券则在最新研报中称，预计本轮AI浪潮持续性大超预期，将显著带动算力需求提升，且之前根据每日新闻报道，国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料，后续我国算力需求国产卡份额有望持续提升。

国盛证券在报告中表示，寒武纪类似于2013-2015年的东方财富，东方财富2015年营收较2013年提升10.8倍，市值峰值较2014年初提升15.88倍，东方财富成为2013-2015年互联网金融浪潮下的主角。看好寒武纪成为本轮AI浪潮主角，维持“买入”评级。

需要指出的是，目前A股市场仅有两只千元股，贵州茅台8月26日的收盘价为1481.61元。

目前半导体概念走势远强于白酒概念，寒武纪如果继续上涨，将有望超越贵州茅台，股价登顶A股市场。

不过，寒武纪的股价在短期内大幅飙涨，大超预期的中报也未能刺激股价大幅飙升，或表明市场资金对这份炸裂的“成绩单”有所预期，投资者也需警惕股价回落的风险。