科技賽道哪家強？科創板人工智能 VS 創業板人工智能

上證指數走出8連陽，一舉突破去年「924行情」的高點3674點。但投資者若是從個股層面看，兩市個股漲跌互半，屬於冰火兩重天。一方面是周期賽道的走弱，而另一方面則是創新藥、AI人工智能等成長賽道的崛起。

可以說本輪牛市，選對行業或許比擇時更為重要。就拿AI科技賽道來講，6月以來，AI板塊持續凝聚市場共識，成為本輪市場上行過程中最強主綫之一。然而，與年初AI行情較快進入「過熱」區間不同，本輪AI行情演繹至今，無論從滾動收益差、成交佔比、擁擠度等指標來看，目前均未提示過熱信號。

近期TMT成交佔比維持在 30%左右，距離歷史上 40%-45%的過熱區間仍有距離

資料來源:wind，興業證券經濟與金融研究院整理

相信不少投資者也都關注國内人工智能指數的投資機會，但面對市場那麼多相關標的，很多時候投資者都會陷入選擇困難。

雖然都是人工智能主題的ETF，但是背後跟蹤的指數卻有好幾個，主要包括：創業板人工智能指數、中證人工智能主題指數、中證滬港深人工智能50指數和上證科創板人工智能指數。

而AI作為新興産業而言，不少公司都會選擇科創板和創業板上市，這樣主板的吸引力和彈性就會反而不足，我們今天就比較科創人工智能和創業板人工智能這兩個當前比較有代表性的兩只指數，看看投資者該怎麼選？

AI對決：科創板 VS 創業板

其實這兩個指數最大的區別還是樣本指數的不同：創業板人工智能指數的樣本股來自創業板市場，樣本股數量共有50只。個股平均市值約為259億元。

而上證科創板人工智能指數僅從科創板市場中選取30只市值較大的為人工智能提供基礎資源、技術以及應用支持的上市公司證券作為指數樣本。個股平均市值約為336億元。

從個股規模大小來看，二者盤子都不算大，因此他們具備了高彈性、高成長的特性，相對而言更適合進取型投資者。

從行業分佈來看創業板人工智能覆蓋「硬件+軟件+應用」全鏈條，硬件佔比較高，（主要是光模塊），軟件，應用。光模塊龍頭權重高，能深度綁定全球AI算力需求。 尤其是光模塊三劍客」（新易盛、中際旭創、天孚通信）權重接近35%。

創業板人工智能重倉個股情況

數據來源：Wind 截至：2025.08.13

而上證科創板人工智能，聚焦科創板半導體/集成電路企業，偏向芯片、處理器等上遊硬件。行業集中度高，偏向半導體，但個股覆蓋廣度略低。佈局方向以初創或成長期的高新技術企業為主，由寒武紀這樣的算力芯片龍頭領銜，相對而言成長性要更勝一籌。

科創板人工智能重倉個股情況

數據來源：Wind 截至：2025.08.13

二者都有較多的AI場景、應用成分，此外可選消費、基礎設施服務也都有。那麼選誰的關鍵因素，關鍵在於你看好AI芯片還是CPO了。

而從收益角度分析，這兩個指數近一年的收益率都遠遠超過滬深300，而2025年伊始，隨著地緣局勢逐步緩和，整體收益率上，重點佈局CPO的創業板人工智能更勝一籌。

但我們也能看到海外因素當前不穩定性極高，因此從最大回撤上看，創業板人工智能近一年最大回撤超30%，也是要大於科創板人工智能指數的，因此在當前階段佈局科創板人工智能指數反而波動更小。

創業板人工智與科創板人工智能近一年走勢對比

數據來源：Wind 截至：2025.08.13

而從資金的態度上看，科創板人工智能顯然是更受資金青睐的。與科創板人工智能相關的指數基金規模從2024年的2.35億發展到了2025年119.36億。其中博時科創板人工智能ETF

（588790）規模更是接近70億，在一眾人工智能相關ETF中傲視群雄。

而同期創業板人工智能相關指數基金的規模增長僅有20億左右。而當家基金華寶創業板人工智能ETF（159363）規模也僅超過20億，這也體現出當前資金的風格切換的縮影。

創業板人工智與科創板人工智能基金規模變化

數據來源：Wind 截至：2025.08.13

然而，無論是創業板人工智還是科創板人工智能，它們其實都是DeepSeek乃至新一輪AI大潮的受益者，2月份DeepSeek R1掀起全民AI熱潮，不管是炒業績還是炒概念，誰都未曾落下。

所以你偏好哪個，其實還是看投資者個人對於科技未來發展的判斷，如果你是一個長期求穩，想要簡單明了的，有較強確定性的投資邏輯，同時也對未來國際關係相對樂觀的投資者，可以看看創業板人工智。

相反，如果你想要起點低潛力空間大，整體風格較為進取，同時對未來地緣局勢偏悲觀，看好自主可控、國産替代情緒的投資者，那麼不用懷疑，科創板人工智能或是更好選擇。

内容來源：有連雲