産業趨勢：近期，創新藥産業正從單一的靶點發現，向更復雜、更前沿的技術平台和更廣闊的治療領域拓展。新興分子類型（PROTAC、雙抗/多抗）進入收獲期與深水區，傳統熱門靶點（PD-1/L1）向新適應症和聯合治療拓展，治療領域從腫瘤向自免、代謝等藍海市場擴展。
基本面：頭部創新藥企憑借商業化産品放量，盈利強勁，並持續高研發投入。例如百濟神州H1總收入175.18億元（+46%），成功扭虧為盈。
估值面：8月14日，根據CME FedWatch數據，美聯儲9月降息概率已高達100%，較前值提升5.7pct，降息預期逐步明晰。回溯歷史，美聯儲降息周期中港股創新藥資産估值擴張概率較高，充裕流動性環境有利於創新藥企業融資與研發投入。
在創新藥基本面趨勢持續上行、美聯儲降息周期開啓、市場流動性預期改善的背景下，投資者可關注恒生創新藥ETF（159316），捕捉港股創新藥資産估值修復的機遇。
8月11日，恒生港股通創新藥指數正式調整生效，通過在編制方案中剔除CXO，成為首批「純度」100%的創新藥指數，更加精準地反映我國創新藥企的整體表現。根據模擬測算，剔除CXO後指數歷史業績將得到明顯提升，指數發佈日以來，修訂版方案的指數業績分別較原指數提升30%。目前，恒生創新藥ETF（159316）是市場唯一跟蹤該指數的ETF産品。
相關標的：
恒生創新藥ETF（159316，聯接A/C：024328/024329）
港股通醫藥ETF（513200，聯接A/C：018557/018558）
醫藥ETF（512010，聯接A/C：001344/007883）
内容來源：有連雲
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