數解Hyperliquid巨鯨持倉，長綫看多與短綫搏空，堅守主流但看空山寨？

作者：Frank，PANews

在變化莫測的加密貨幣市場中，巨鯨的動向向來是市場趨勢的重要風向標。為了洞察「聰明錢」的真實流向，PANews深入分析了去中心化衍生品交易所Hyperliquid的最新排行榜數據。截至7月30日，Hyperliquid排行榜上的巨鯨們共開出價值46億美元的倉位，其中多頭以30億美元佔據主導。然而，在這看似樂觀的整體數據之下，卻隱藏著截然相反的策略分歧：交易員們堅定看多BTC和ETH等主流資産，同時卻在眾多山寨幣和MEME幣上大舉做空。這種顯著的分化，究竟預示著怎樣的市場走向？

總體趨勢：多頭仍佔主導，但狂熱似有冷卻迹象

從宏觀數據來看，多頭力量目前仍佔據上風。截至7月30日，Hyperliquid頂級交易員的總持倉量約為46億美元，其中多頭倉位約30億美元，空頭倉位約15.7億美元，整體多空比約為66%。

然而，樂觀數據之下潛藏著謹慎信號。首先，多頭趨勢已呈現下滑態勢，多空比自7月27日的76%高點回落。其次，從盈利效率來看，空頭的表現更為出色：在巨鯨看空的代幣中，有高達79%的倉位處於盈利狀態；而在他們看多的代幣中，這一比例僅為53.5%。這表明，盡管巨鯨們在整體上傾向於看多，但他們的短期看空的決策上更容易獲利。

另外，Coinglass數據顯示，Hyperliquid的頂尖125個錢包地址當中，空單持倉也轉為主力，這與較小的錢包地址産生了分歧。較小金額地址的倉位顯示，普遍仍看漲。

巨鯨大數據：堅守主流，做空山寨

巨鯨們最核心的策略分歧體現在代幣選擇上，呈現出「堅守主流，做空山寨」的清晰圖景。

在主流資産方面，巨鯨們表現出堅定的看多立場。 以頭寸最高的BTC和ETH為例，其多空比均遠超66%。具體到BTC，多頭倉位總額高達12億美元，而空頭僅為4.79億美元。有趣的是，空頭倉位的平均清算距離長達48.3%，遠高於多頭的14%，這暗示著許多空單可能並非單純看跌，而是用於風險對沖的套保訂單。此外，TON（1983萬美元頭寸）和AAVE（2518萬美元頭寸）等代幣也的多空比也較高，成為為數不多被巨鯨看好的山寨幣。

然而，對於山寨幣和MEME幣，巨鯨的態度則截然相反。 包括FARTCOIN、PUMP、DOGE、SUI、BONK、PEPE乃至BNB在内的一係列代幣，多空比均低於50%，意味著空頭佔據主導。而在MOODENG、SYRUP、S、JUP等代幣上，多空比甚至不足10%，顯示出極端的看空情緒。這些空頭倉位普遍處於盈利狀態，再次印證了巨鯨做空決策的有效性。

總體的數據上，雖然所有的代幣的多頭趨勢仍是主流，但自7月27日以來，已呈現出下滑態勢，7月28日從前一天的76%多空比降至了66%。巨鯨看多的代幣當中，有53.5%的代幣整體處於盈利狀態。在總體看空的29個代幣當中，有79%整體處於盈利狀態。

具體到BTC的數據上，排行榜前71.7%的交易員們倉位是多頭，總共開出12億美元的多頭倉位。平均的入場價約為11.4萬美元，平均的清算距離為14%，目前整體盈利2782萬美元。空頭數據方面，倉位明顯少了很多，約為4.79億美元，平均入場價為11.5萬美元，但平均清算距離仍有48.3%，說明巨鯨們的空頭倉位似乎更偏向於套保訂單。

從倉位大小來看，BTC的巨鯨們多頭平均倉位為1000萬美元，空頭平均倉位約為798萬美元。

頂尖交易員：長綫看多，短綫觀望或做空

除了整體數據之外，頂級交易員們的態度似乎也能瞥見一些對市場的態度。

在Hyperliquid上盈利最多的交易員0x8af700ba841f30e0a3fcb0ee4c4a9d223e1efa05目前總盈利約為5486萬美元，該交易員的盈利曲綫從2024年12月開始整體向上，是一位相對穩健持久型的交易員。

他的倉位目前從總金額上看是相對平均，多空頭寸都是6300萬美元左右。而在具體的代幣選擇上，則是多數持有空單，少數持有多單。其中，浮盈最多的持倉是FARTCOIN，在1.44美元做空，當前的未實現盈虧已達到112萬美元。在其處於盈利的16個訂單中，只有2個是多單浮盈。AAVE浮盈97.6萬美元。從他的倉位來看，基本和大數據保持一致，對BTC、ETH保持多單，但短時間内看空山寨。

排名第二的交易員0x15b325660a1c4a9582a7d834c31119c0cb9e3a42當前的盈利約為3500萬美元。這位交易員顯然對行情保持長期看好的態度，他的持倉全部是多單，且總體的槓桿僅為3.6倍。從周期上來看，這位交易員顯然是一個長綫交易員，其ETH的多單開倉價僅為2812美元，BTC多單開倉價為11萬美元，SOL為142美元，幾乎全部是長綫持有。不過，他的長綫多單也並未全部實現盈利，FARTCOIN的浮虧為23.5萬美元、BIGTIME的浮虧為4.5萬美元，STRK浮虧1.8萬美元。剩下的訂單全部處於盈利狀態，其中僅ETH的多單就讓他浮盈721萬美元。

排名第三大的交易員為0x2ba553d9f990a3b66b03b2dc0d030dfc1c061036，這位交易員的浮盈達到了4000萬美元（實際上他應該是浮盈第二的交易員）。這位交易員的倉位當中，有78%的頭寸是空頭。這位交易員似乎是一個短綫的交易員，平均的持倉時間不到2小時。目前他的倉位開的並不大，似乎對市場進入觀望狀態。

從這幾個交易員的持倉來看，長綫交易員對未來總體仍保持樂觀態度，偏短綫的交易員則更傾向看空或者減倉觀望。

綜上所述，Hyperliquid的巨鯨數據描繪了一幅「堅守主流，做空山寨」的市場圖景。盡管整體倉位偏向多頭，但這種看漲情緒主要集中在BTC和ETH等少數核心資産上，且其優勢已出現下滑趨勢。與此同時，巨鯨們在山寨幣上的空頭頭寸不僅數量眾多，而且盈利比例更高，顯示出他們對高風險資産的普遍看空和有效收割。從頂尖交易員的個人策略來看，長綫投資者依舊保持樂觀耐心，而短綫交易者則更傾向於謹慎做空或持幣觀望。對於普通投資者而言，理解巨鯨這種「雙面」策略，或許比單純跟隨多空方向更為重要。

風險提示： 本文内容基於公開數據分析，僅供信息參考，不構成任何投資建議或意見。加密貨幣市場風險極高，價格波動劇烈，投資需謹慎，請您務必進行獨立思考並自行承擔所有風險。

内容來源：PANews