「啞鈴型」策略延續有效，紅利板塊回調後配置價值凸顯

截至2025年7月18日 10:46，上紅低波指數(H50040)上漲0.55%，成分股蘇美達(600710)上漲4.59%，廈門銀行(601187)上漲2.88%，齊魯銀行(601665)上漲2.15%，南京銀行(601009)上漲1.37%，陝西煤業(601225)上漲1.37%。

消息面上，2025年上半年，A股紅利策略表現分化，紅利資産配置價值集中於銀行板塊。當前宏觀環境延續結構性修復，低利率背景下高股息資産仍具吸引力。政策層面，分紅激勵與約束機制持續強化，2024年A股現金分紅規模達2.34萬億元，同比增長4.9%，股利支付率提升至45%，創歷史新高。非金融板塊提升更為顯著，從51%升至61%。政策推動下，分紅積極性增強，未來仍有提升空間。

行業結構上，紅利策略呈現「縮圈」趨勢，銀行板塊成為主要受益者。2025年一季度，險資等中長期資金重點增持交通運輸、銀行、建築裝飾、鋼鐵等行業，其中銀行板塊股息率>3%的個股佔比達90%，高股息特徵最為純粹。盡管銀行板塊PB估值已處於近三年99%分位，短期估值修復空間有限，但中長期仍具配置價值，尤其在險資入市改革深化背景下。

此外，紅利策略的結構性擴散機會值得關注。部分大市值公司已設定明確的股利支付率目標（50%-75%），如煤炭、石油石化、建築材料、食品飲料、交通運輸等，若行業内公司跟隨，整體股利支付率有望進一步提升。

資金流向方面，截至2025年7月17日，上紅低波指數近10個交易日内，合計「吸金」78.66億元，日均淨流入7.87億元。

融資方面，截至2025年7月17日，上紅低波指數連續3天獲槓桿資金淨買入，最高單日獲得4.36億元淨流入，最新融資餘額達769.19億元。

截至2025年7月17日，平安上證紅利低波動指數A單位淨值為1.14元，較前一交易日下跌0.32%，近1年累計上漲14.79%。

截至2025年7月17日，平安上證紅利低波動指數A(020456)自成立以來，最高單月回報為11.16%，最長連漲月數為2個月，最長連漲漲幅7.40%，上漲月份平均收益率為3.98%，周盈利百分比為58.73%，月盈利概率60.99%，歷史持有1年盈利概率為100.00%。

截至2025年7月17日，平安上證紅利低波動指數A(020456)近3個月超越基準年化收益為11.42%。

截至2025年7月11日，平安上證紅利低波動指數A(020456)近1年夏普比率為1.15，同等風險下收益最高。

截至2025年7月17日，平安上證紅利低波動指數A(020456)今年以來最大回撤5.35%，相對基準回撤0.44%。

截至2025年7月17日，平安上證紅利低波動指數A(020456)開放定投以來定投收益率為10.51%。

平安上證紅利低波動指數A(020456)管理費率為0.50%，託管費率為0.10%，費率0.60%。

平安上證紅利低波動指數A成立於2024年4月23日，是平安基金旗下的一只指數型股票基金，緊密跟蹤上紅低波指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。在正常情況下，力爭控制投資組合的淨值增長率與業績比較基準(上證紅利低波動指數收益率×95%+銀行活期存款利率（稅後）×5%)之間的預期日均跟蹤偏離度的絕對值小於0.35%，預期年化跟蹤誤差不超過4%。現任基金經理由錢晶和白圭堯共同擔任，其中錢晶自2024年4月23日任職以來回報達14.38%。

平安上證紅利低波動指數A緊密跟蹤上紅低波指數，上證紅利低波動指數選取50只流動性好、連續分紅、紅利支付率適中、每股股息正增長以及股息率高且波動率低的證券作為指數樣本，採用股息率加權，以反映分紅水平高且波動率低的證券的整體表現。

關注平安上證紅利低波動指數A(020456)，關聯基金(平安上證紅利低波動指數E：024611；平安上證紅利低波動指數C：020457)。

内容來源：有連雲