鋼企中期盈利普遍回升！行業迎來新轉機？

原創

近日，鋼鐵上市公司陸續披露中期業績預告。

整體來看，今年上半年，在原料成本回落、大力降本等多重因素作用下，鋼鐵行業的盈利情況明顯好轉。

不過，儘管業績有所回暖，但7月15日港A兩市的鋼鐵板塊則呈現集體回調態勢。截至收盤，中國鐵鈦（00893.HK）跌10%，重慶鋼鐵股份（01053.HK）跌3.38%，鞍鋼股份（00347.HK）跌1.4%。

在A股市場，相關概念股亦同步回落。截至收盤，八一鋼鐵（600581.SH）跌2.39%，鞍鋼股份（000898.SZ）、華菱鋼鐵（000932.SZ）、新鋼股份（600782.SH）等均跌超1%。

市場分析表示，儘管上半年國内鋼鐵行業整體盈利狀況有所改善，但下半年原材料價格進一步下跌的空間有限。此外，雖然「反内卷」政策正持續發力，但鋼鐵市場後續走勢仍要取決於減產力度、政策落地速度及下遊需求。

鋼鐵行業利潤顯著改善

作為國民經濟的支柱之一，鋼鐵行業扮演著不可替代的角色。

但近幾年，鋼鐵行業需求端面臨著房地產行業低迷、基建投資拉動有限、海外市場對中國鋼材出口壓力加大等多重挑戰。

在供需矛盾逐步累積的背景下，鋼材價格顯著下移，行業整體盈利水平持續承壓。尤其是步入2025年，多數鋼鐵廠商的業績都迎來了顯著的修復性增長。

據同花順數據顯示，截至今日（7月15日）發稿，A股鋼鐵板塊已有24家概念股發佈2025年中期業績預告，其中有19家公司的盈利實現了大幅改善。

具體來看，首鋼股份（000959.SZ）等7家公司上半年淨利潤實現兩位數甚至三位數的大幅增長；八一鋼鐵（600581.SH）等7家企業虧損幅度大幅收窄；新鋼股份（600782.SH）等5家企業成功實現扭虧為盈。

其中，第二季度行業邊際改善明顯。新鋼股份在業績預告中指出，上半年實現公司扭虧為盈，其中二季度經營績效環比改善。馬鋼股份也強調，上半年公司歸母淨利潤同比大幅減虧，且二季度優於一季度。

對於業績回暖的原因，多家企業在預告中指出，2025年上半年，儘管鋼鐵行業市場供需矛盾依然突出，鋼材價格延續下跌態勢，但同期上遊主要原燃料價格也顯著回落，成本壓力有所緩解。

與此同時，面對行業「需求收縮」壓力，不少鋼鐵企業通過淘汰落後產能，優化產品結構，提升產品附加值，並持續深化精細化管理，成本控製成效逐步顯現，共同支撐了利潤空間的修復。

中國鋼鐵工業協會相關負責人指出，今年上半年鋼鐵行業整體取得較好成績，「降本大於降價」是鋼鐵行業盈利大增的表面原因，根本原因在於粗鋼產量大幅下降。自律控產穩價格是行業利潤改善的核心因素，即供給端相對保持自律克製，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業效益仍能實現改善。

行業供需格局改善確定性增強？

當前，鋼鐵行業需求端依舊承壓，但供給端轉機似乎已顯現。

近期，在「反内卷」政策導向下，龍頭鋼企相繼發佈減產計劃。分析認為，在政策驅動下，鋼鐵市場將在自發去產能的基礎上進一步強化供給收縮力度。

華創證券指出，鋼鐵行業作為重要中遊加工業，受地產等重要下遊需求影響，鋼鐵行業供需矛盾突出，鋼價持續下降、低價競爭激烈；隨著2022年以來行業景氣度回落，鋼鐵企業虧損面持續加大，利潤收縮甚至虧損導致企業推進產品升級能力明顯下降；鋼鐵未來或將面臨需求結構長期調整，大量無效落後產能有望逐步退出。該行認為，隨著未來「反内卷」工作持續，鋼鐵供需格局有望改善。

中信建投證券研報強調，當前鋼鐵市場處於「低庫存、低價格、低需求、高供應彈性」的弱平衡狀態，後續走勢取決於減產力度與政策落地速度的博弈。