全球半導體「冰火共振」格局！如何把握其中的投資機會？

回顧2025年上半年，全球半導體市場呈現「冰火共振」格局。WSTS數據顯示，4月市場規模達570億美元，同比激增22.7%，存儲與邏輯芯片構成核心驅動力——SK海力士HBM3E産能利用率突破95%仍供不應求，而英偉達GB200超級芯片組帶動5nm邏輯芯片需求暴漲40%。地域分化顯著，美洲市場以25%增速領跑，中國及亞太地區受益於AI終端滲透率突破18%，貢獻全球35%增量需求。

綜合來看2025年，全球半導體增長延續樂觀增長走勢，2025年AI驅下遊增長。同時，政策對供應鏈中斷與重構風險持續升級，國産替代持續推進。存儲板塊預估3Q25存儲器合約價漲幅持續，企業級産品持續推進，帶動季度業績環比增長明確。晶圓代工龍頭或開啓漲價，2季度業績展望樂觀。端側AI SoC芯片公司受益於端側AI硬件滲透率釋放，一季度業績已體現高增長，疊加6-7月AI眼鏡密集發佈，後續展望樂觀。

科創芯片ETF基金（588290）跟蹤科創芯片指數，涵蓋半導體材料設備、芯片設計、芯片制造、芯片封裝和測試相關證券，與AI算力産業鏈高度相關。指數重倉股包括，中芯國際、海光信息、寒武紀-U、瀾起科技、中微公司等熱門個股。近1年漲幅達58.50%（數據來源wind，2024/7/15-2025/7/14），投資人或可借此一鍵佈局。

與此同時，國産替代進入深水攻堅階段。近年來外部環境對中國半導體産業限制不斷加劇，隨著美國「對等關稅」政策落地，美國半導體出口管制持續升級，半導體産業鏈關鍵核心環節自主可控需求仍然迫切。

政策層面，國家集成電路産業投資基金三期於2024年5月24日正式成立，注冊資本達3440億元人民幣，超之前一二期之和，規模空前。大基金三期的成立有望有效打通目前的産能瓶頸。預計國内設備企業先進制程的産品銷量有望加速增長，推動公司利潤率和規模再上新台階。根據各方統計，目前國内半導體設備國産化率在25%以下，國産替代空間廣闊。預計隨著國内設備企業技術進步，未來國産設備滲透率有望持續提高。

成果方面，中芯國際14nm FinFET良率站上85%裡程碑，支撐寒武紀第五代AI芯片量産；華大九天5nm EDA工具鏈突破封鎖，使華為海思7nm車規芯片研發周期縮短30%。存儲器領域亦迎來結構性機遇，DRAM/NAND價格指數連續三月環比增長超5%，兆易創新定制化存儲芯片打入榮耀AI手機供應鏈，江波龍企業級SSD在阿裡雲數據中心份額突破15%。

科創信息ETF（588260）緊密跟蹤上證科創板新一代信息技術指數，上證科創板新一代信息技術指數從科創板市場中選取50家市值較大的下一代信息網絡、電子核心、新興軟件和新型信息技術服務、互聯網與雲計算、大數據服務、人工智能等領域上市公司證券作為指數樣本。值得一提的是，該基金持有海光信息超9%，近一年漲幅高達48.97%。（數據來源wind，2024/7/15-2025/7/14）

最後，資本運作"強強聯合+垂直整合"重構産業生態。5月海光信息宣佈以換股方式吸收合並中科曙光，交易規模超3000億元，成為科創板開市以來最大規模的産業並購。此次合並將形成「芯片設計-服務器制造-算力服務」的全棧閉環，直接對標英偉達的「GPU+CUDA」生態。合並後新公司的研發投入將超60億元，佔營收比達27%，成為全球第三大AI算力供應商。同時，華大九天並購芯和半導體打通EDA全流程，北方華創整合芯源微形成設備矩陣。值得關注的是，摩爾綫程、沐曦股份等GPU企業沖擊科創板，估值中樞較2024年上浮40%，反映資本市場對AI算力賽道的重注押碼。盡管28nm成熟制程潛在産能過剩隱現，但量子芯片操控精度突破99.9%、矽光子中試綫落地等技術創新，正在為下一輪産業爆發蓄勢。

數字經濟ETF（159658）跟蹤中證數字經濟主題指數，以反映滬深市場數字經濟主題上市公司證券的整體表現。近一年漲幅達44.04%（數據來源wind，2024/7/15-2025/7/14），重倉股東方財富、中芯國際、寒武紀-U、北方華創、海光信息等，深入佈局AI、半導體、軟件等領域。

展開來講，數字經濟主要産業可分為數字産業化和産業數字化。為刻畫數字經濟産業鏈的景氣度，一般用TMT板塊（計算機、電子、通信、傳媒）的業績表現來跟蹤數字産業化，用工控自動化（表徵制造業數字化）與商貿零售（互聯網電商，表徵服務業數字化）的業績表現來跟蹤産業數字化。

第五屆指數投資大賽由ETF大學堂聯合證券公司、投資機構共同舉辦。旨在構建"ETF生態圈"，推動ETF投資在中國的發展。

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内容來源：有連雲