國海富蘭克林基金趙曉東：銀行板塊發展前景值得期待

今年以來銀行板塊是A股市場表現最好的行業板塊之一，Wind數據顯示，截至7月14日，申萬一級行業中，銀行板塊年内上漲17.19%，在全部申萬一級行業中排名第2，僅次於有色金屬。後續銀行板塊投資價值如何？日前，國海富蘭克林基金權益投資總監趙曉東發表觀點稱，在當前復雜多變的經濟環境下，銀行板塊展現出較強的投資潛力和價值韌性，中長期發展前景仍值得期待。

一是銀行板塊具備較強的盈利能力與良好的政策支持。趙曉東認為，從盈利邏輯來看，銀行業的息差水平是決定其盈利能力的關鍵因素，我國銀行業以國有控股為主導，股權結構較為統一，這種行業格局為息差的穩定提供了強有力支撐，此外，我國金融融資體係中銀行貸款佔據主導地位，是推動經濟增長的核心力量，這一結構也進一步增強了銀行息差利潤的穩定性。在政策層面，政府出台了一係列逆周期調節政策、小微企業續貸政策，以及非對稱調降貸款利率（存款利率降幅更大）等措施，也能夠幫助銀行穩固資産質量，有利於其盈利水平持續提升。

二是資産質量較高，風險防控能力較強。我國銀行大部分資産是對公貸款和地方債務，隨著化債工作深入推進，整體風險可控。整體而言，行業不良生成率和信用成本預期平穩，加之較高的撥備覆蓋率，使得銀行板塊的整體風險係數保持在較低水平。

趙曉東表示，從市場層面來看，保險等金融機構對國有大行和區域銀行的持續增持行為，也印證了市場對銀行股長期價值的認可，這種積極信號有望進一步強化投資者對銀行板塊的信心。趙曉東稱，從性價比和個股基本面出發來看，在銀行板塊中相對更看好城商行，從一季報來看，大型銀行營收數據多數呈現出下滑趨勢，而城商行整體ROE還維持在較高水平，疊加較低水平PB以及較高的零售佔比，在經濟復蘇階段彈性有望更大。

内容來源：有連雲