穩定幣賽道風起雲湧！券商業務模式升級，證券ETF龍頭(560090)漲近1%，資金連續3日累計增倉超2億元！ 下半年券商各業務全面展望，一文讀懂

7月3日，A股市場走勢分化，證券ETF龍頭（560090）紅盤震蕩走強，截至11:15上漲0.83%。資金持續增倉，證券ETF龍頭（560090）已連續3日累計吸金超2億元！

證券ETF龍頭（560090）標的指數成分股多數沖高，光大證券漲超2%，中信證券漲1%，東方財富、國泰海通等微漲。

數據截至11：22，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

6月兩市交易量持續走高，同時受穩定幣主題帶動影響，6月券商板塊上漲8.65%上漲明顯。

6月24日，國泰君安國際公告稱獲批準，將現有證券交易牌照升級為可提供虛擬資産交易服務，以及在提供虛擬資産交易服務的基礎上提供意見。6月27日，HashKey Chain宣佈，廣發證券（香港）已全面接入HashKey Chain作為核心鏈上發行網絡，並發行首個每日可申贖代幣化證券「GF Token」，高淨值個人專業投資者及機構專業投資者均可參與認購、交易。6月27日，天風證券表示，公司全資子公司天風國際證券與期貨有限公司獲得批準「透過綜合帳戶安排提供虛擬資産交易服務」。

中航證券火綫點評，國泰君安國際此次牌照升級標誌著中資機構首次深度參與香港虛擬資産市場，具有標桿意義：

不僅是業務範圍的擴展，更是中資金融機構在跨境數字資産領域的一次戰略性突破，為公司打開萬億級增量市場空間。此次牌照升級也為其他同行提供可借鑒的實踐範本，拓展國際業務發展空間。

券商自此由傳統"通道業務+財富管理"模式升級為"傳統金融+數字資産"雙輪驅動，預計未來頭部中資券商或將跟進虛擬資産交易佈局。（來源於中航證券20250630《非銀行業周報（2025年第二十二期）：券商積極佈局虛擬資産交易，利好券商估值修復》）

【券商板塊下半年景氣度怎麼看？】

開源證券向後展望，交易活躍度較高、債市2季度轉好、境内外IPO環比改善明顯，券商中報有望延續高景氣，且估值和機構配置仍在低位，繼續看好券商板塊機會。（來源於20250703《穩定幣主題催化券商板塊上漲，中報有望延續高景氣》）

具體到各大業務層面，長江證券指出，資本市場進入新質量發展新周期，券商行業轉型深化，業務分化愈加明顯，行業集中度有望進一步提升，孕育龍頭券商新優勢。

經紀業務：與市場交投高度相關，25Q1 市場熱度維持較高下貢獻Q1 業績部分增量。長江證券結合不同佣金費率下降幅度及代買淨收入增速假設，測算對應所需的股基成交額，若25 年佣金率降至0.017%，6-12 月月平均股基成交額維持30 萬億元時，行業代買收入可實現10%+的增長，持續貢獻業績增量。

自營投資：已佔據營收半壁江山，展望全年，自營大概率仍為今年業績決定勝負手，頭部券商韌性愈發凸顯，若市場維持向好部分中小券商有望展現業績彈性。

國際業務：頭部券商差異化發展新營地，貢獻業績新增量。經過幾年佈局國際業務已逐漸進入收獲期，整體上看，頭部券商憑借先發優勢正加速搶佔全球市場，呈現強者恒強局面。

【券商板塊配置機遇怎麼看？】

一是宏觀層面穩股市舉措延續，新「國九條」以來各類穩定、活躍資本市場的政策頻出，資本市場高質量發展趨勢不變，證券板塊有望持續受益。

二是業績維持修復動能，在政策支持性下，兩市成交額連續多日維持在萬億元以上，利好券商經紀、自營業務。隨著科創板IPO松綁、並購六條實施，券商投行業務也有望改善。同時，中資券商積極參與虛擬資産業務，有望帶來業績增量。

三是並購重組持續活躍，繼「國聯+民生」後，國泰君安與海通證券完成並表，合並後公司規模提升，協同效應有望逐步顯現。當前 「西部+國融」、「國信+萬和」等券商並購正穩步推行中，整合協同效應有望逐步顯現。相關主題演繹也有助於提振券商估值。

四是券商板塊估值和機構持倉位於低位，在公募新規下，低配的金融板塊有望獲得增量資金；當前券商板塊最新估值PB僅1.43倍，配置性價比高！

有行情，買證券，選龍頭！政策暖風頻吹，券商並購潮湧，市場交投高度火熱，證券板塊迎多重催化。把握基本面強勁反彈、估值安全邊際牢固，認準證券ETF龍頭（560090）！證券ETF龍頭（560090）跟蹤中證全指證券公司指數，一鍵囊括50只上市券商股，是直接高效佈局證券板塊的投資工具。無證券賬戶可佈局聯接基金（A類：501047；C類：501048）！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。證券ETF龍頭屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲