京東的穩定幣野心，不只是跨境支付

撰文：Cobo 研究員

在全球監管態度日趨明朗的背景下，資本市場正掀起新一輪穩定幣概念熱潮。根據 Wind 數據，相關指數在六月中旬連續多日大幅走高。在這片繁榮的景象之下，一場關於下一代金融基礎設施形態的分野正在形成。中國的互聯網科技巨頭京東，憑借其最高領導層的公開宣告，正以一種截然不同的模式，踏入這場全球性的博弈。

據新浪財經報道，京東集團董事局主席劉強東已明確表示，其目標是在全球所有主要的貨幣國家申請穩定幣牌照，旨在將全球企業間的跨境支付成本降低 90%，並將效率提升至 10 秒之内。這一宣告的背後，是一條從解決自身痛點到構建全球金融網絡的宏大路綫圖。

解構京東：從「本地基建」到「全球牌局」

直到 6 月 17 日劉強東首次將穩定幣戰略置於公司核心版圖中，外界才得以一窺京東的全球金融藍圖。劉強東在對記者談及公司戰略時表示，「京東的國際業務不走跨境電商路綫，而是本地電商、本地基建、本地員工、本地採購、本地發貨，只賣品牌商品。」這一「本地化」邏輯，正是理解其穩定幣佈局的關鍵。

京東要在全球主流市場復制「本地京東」，就需要為每一個節點配備本地結算能力。要在日本高效運營，就需要日元穩定幣；要在歐洲落地，就需要歐元穩定幣。這種業務内生的合規需求，催生了對「本地穩定幣牌照」的剛性追求。穩定幣網絡的第一階段目標，正是為分佈式的全球業務打造統一而高效的金融操作係統。

當 B2B 結算網絡打通後，京東的第二階段目標是走向 C 端市場，實現劉強東口中的「有一天大家在全世界消費的時候可以用京東穩定幣來支付」的願景。實現這一跨境消費體驗面臨的核心挑戰，是傳統的外匯摩擦（FX Friction）。事實上，當前穩定幣市場高度依賴美元穩定幣，非美元地區用戶在支付時仍需頻繁兌換幣種，成本高、效率低。為解決這一問題，京東在第一階段構建的錨定本地法幣的多幣種穩定幣體係，將成為打通這一壁壘的關鍵。一旦網絡成熟，就不僅是一套内部結算工具，更將演化為一個可編程、高效率的「鏈上外匯市場」，為全球用戶間的無縫支付與即時兌換提供底層支持。

可以說，京東穩定幣戰略的重心是直切傳統貿易結算市場，以「合規」為核心壁壘，聚焦服務那些對透明、高效支付方案有剛性需求的全球實體企業。這種打法，與京東幣鏈科技 CEO 劉鵬的背景高度契合。這位曾深度參與「微信支付」設計的行業老兵，職業生涯始終致力於將支付技術嵌入真實産業場景，也讓京東的「産業優先」路徑不僅務實可行，更具落地可信度。

最終，當京東構建的金融網絡擁有足夠的流動性與信任基礎，其穩定幣戰略將從企業内部結算係統，演進為一個對外開放的「國際穩定幣結算樞紐」。

兩種範式：美國穩定幣法案的模糊邊界

然而，在京東等亞洲科技巨頭加速佈局「垂直整合」模式的同時，大洋彼岸的美國正在構建一套截然不同的規則體係。備受矚目的《GENIUS Act》穩定幣法案，近日已在美國參議院以 68-30 的壓倒性兩黨投票結果獲得通過。

不過，該穩定幣法案在參議院的通過只是這場監管長徵的第一步。據報道，該法案收到了超過 100 項修正案提案，一場關於規則細節的「诠釋之戰」才剛剛打響，其中，一條廣受關注的修正條款尤為關鍵，該條款提議：一個主營業務非金融的上市公司……不得發行支付型穩定幣，除非獲得一個「穩定幣認證審查委員會」的全體一致投票同意。這一條款的最終解釋權和具體實施細則，將由美聯儲、財政部等監管機構在激烈的博弈中決定。若限制被嚴格執行，那麼對於亞馬遜、沃爾瑪等科技巨頭而言，前路將是與持牌發行商合作，而非自己發行；而對於像 Circle 這樣在州級層面早已進行大量合規投入的現有發行商，這無異於一道由聯邦法律固化的「監管護城河」。

至此，在數字人民幣之外，中美在全球穩定幣市場未來發展的路徑探索方面，展現看似兩種不同的模式：其一，是以京東為代表的亞洲模式：由商業巨頭驅動，尋求「垂直整合」。其二，則是以美國為代表的模式：由監管驅動，其主流趨勢是尋求「發行與分發的分離」，但最終規則的模糊性為市場留下了巨大的不確定性。

棋局之上：支付之外的地緣金融

這一切都發生在全球貨幣體係變革和對 SWIFT 係統依賴進行反思的宏大背景之下。京東的戰略意圖，已超越單純的商業效率考量。其明確表示支持並推動發行離岸人民幣穩定幣，但最終能否成行仍取決於内地監管。這個多幣種的穩定幣網絡一旦建成，其本身就是一個不依賴於美元霸權的、高效的全球貿易清算層。

因此，京東的佈局，可以被解讀為一次由市場力量主導的、自下而上的人民幣國際化探索。世界的目光正聚焦於此，觀察這場由監管和商業共同驅動的、可能決定下一代金融基礎設施形態的大博弈。

内容來源：TECHUB NEWS