誰為ZKJ、KOGE收割買單？幣安Alpha機制淪陷，三方博弈下的係統性潰敗

ZKJ和KOGE雙雙被操縱暴跌，大批在幣安Alpha平台刷交易量的散戶夢中驚醒。原本刷點交易量賺個空投"利息"，結果最後連本金都丟了。這背後到底是怎麼回事？誰應該為此次災禍買單？我試著深層次盤道一下：

1）先來吃瓜說說到底咋回事？幣安推出Alpha平台刷交易量博空投活動。ZKJ和KOGE作為熱門項目上了Alpha，大批散戶沖著空投預期開始瘋狂刷量。

然而，就在Alpha活動熱火朝天、散戶資金大量湧入的時候，某個大戶從OKX提出約360萬美元的代幣，直接在市場上開砸。ZKJ先崩盤，由於Koge池子的高相關性，KOGE被動跟跌,散戶看到暴跌開始恐慌抛售，進一步加速了崩盤循環。最終，那些在幣安Alpha「勤勤懇懇」刷量等空投的用戶，不但沒等到收益，反而連本金都虧光了。

2）這個「作惡過程中」到底誰該買單呢？

項目方可以說：我們沒讓大戶砸盤，這是市場行為，但TGE估值2B的大項目，流動性竟然可以被個別大戶操控，簡直匪夷所思；

砸盤大戶可以說說：我的錢我自由處理，虧錢活該，但如此精妙時機出手明知道會造成連鎖崩盤，試問居心何在；

幣安Alpha平台也可以說，我們只是提供交易平台，風險用戶自擔，但沒有幣安的平台背書，用戶怎麼敢斥巨資參與呢，現在出了事咋可能撇清關係；

你看，這條鏈條上的利益關聯方似乎都有理由撇開關係，唯獨散戶一臉懵逼：這火熱的Alpha Summer怎麼還沒開始就結束了？我的本金呢？

3）那問題到底出在了哪裡？在我看來，表面上看似一場偶然的市場風險，實際上是一場有預謀的係統性收割：

項目方「設計了」相關性陷阱，大戶選擇了精準打擊「時機」，幣安提供了"合法"收割平台，而散戶承擔了所有損失。

具體而言：

幣安Alpha在競爭焦慮下出現了戰略失誤。 眼看著OKX在Web3 DEX和錢包領域攻城略地，自己在鏈上交易份額被蠶食，急了。Alpha本來設計得挺好的——給項目方一個測試期，給用戶一個觀察期，給自己一個風險控制期。

但幣安顯然高估了自己的風控能力，更低估了市場參與者的"惡意"。為了快速搶回市場份額，硬是把Alpha從"觀察台"改造成了"主戰場"。說白了，原來Alpha不是為了成就更好的幣安，而是要打造一個鏈上新"幣安"？

更要命的是，幣安在設計Alpha機制時過於理想化了市場環境。 幣安設想的"三方共贏"模式聽起來很美好：項目方通過Alpha測試市場，用戶刷量獲得收益，平台賺取手續費？這套邏輯聽起來很美好，但建立在一個致命假設上——所有人都會"按劇本演出"。現實呢？在這種流動性脆弱的小幣種市場，任何人為制造的熱度都是虛假繁榮，一捅就破。

幣安似乎忘記了Alpha平台在提供便利的同時，也為惡意操作者創造了完美的"獵場"——畢竟有幣安背書增加可信度，有激勵機制聚集散戶資金，有充足的流動性可供收割，齊活了。

這套組合拳下來，Alpha——原本一個用來"風險隔離"的觀察區，硬生生成了大戶們"精準收割"的溫床。

說到底，整個事件暴露了當前市場生態的結構性缺陷， 每個參與方都在追求短期利益最大化：項目方想快速退出流動性套現，大戶想精準套利，交易平台想增加交易量和收入，散戶總想搶到超額收益。大家都在打各自的小算盤，最終造成了一次"完美"的多方博弈敗局。

但畢竟這事發生在幣安平台上，一家全球第一大交易所，原本應該是整個行業的「定海神針」，結果卻成了這場收割劇的主舞台。

幣安這次的Alpha策略，本質上是用自己的品牌信譽為別人的收割行為做擔保。想要市場份額，想要交易量，想要手續費收入，結果就是搬起石頭砸了自己的腳。

哎，可歎，如果「頭部玩家」都這樣亂來，沒有人為維護秩序負責，何時才能迎來行業真正的成熟，答案恐怕比我們想象的更遙遠。

内容來源：PANews