飲料旺季來臨，新消費火爆！消費ETF(159928)小幅飄紅！機構：白酒持續築底，重視新消費趨勢

今日A股多數飄紅，農林牧漁漲幅居前。規模領先的消費ETF（159928）漲0.49%！消費ETF（159928）盤中成交額已超1.5億元，交投高度活躍，同類持續領先！

近期新消費概念火爆，端午假期激發消費新活力。交通運輸部數據顯示，端午節假期期間，預計全社會跨區域人員流動量累計6.57億人次，日均2.19億人次，同比增長3.0%。

消費ETF（159928）熱門成分股漲跌互現：牧原股份、溫氏股份漲超4%，伊利股份、泸州老窖微漲。下跌方面，山西汾酒跌超2%，貴州茅台跌超1%，五糧液微跌。

【白酒持續築底，重視新消費趨勢】

東海證券認為，白酒板塊持續築底，關注龍頭酒企修復。近期受到「禁酒令」的影響，白酒板塊受到情緒面沖擊，階段性出現調整。目前白酒消費以商務宴請和個人消費為主導，預計新規對行業直接影響有限。白酒板塊估值處於底部區間，且基本面預期較低，風險充分釋放。白酒行業競爭加劇，分化集中趨勢不變，頭部酒企在品牌壁壘和戰略升級中不斷擴大市場份額，建議關注高端酒和區域龍頭。

開源證券也認為，白酒行業延續弱復蘇態勢，終端需求仍顯疲軟。端午節終端動銷同比走弱，主因消費力恢復緩慢及商務宴請場景收縮。當前白酒行業正處於磨底階段，名酒批價淡季穩健，庫存也沒有繼續積累。目前頭部酒企正通過模式創新來應對周期壓力，通過場景轉型、客群轉型、拓展白酒文化體驗等尋找新增長點，積極破局。白酒行業短期受需求疲軟及情緒擾動承壓，但基本面築底迹象漸顯，加估值低位與分紅提升，配置價值依然穩固。建議聚焦高端白酒區域龍頭，靜待下半年需求復蘇與估值修復共振。

與此同時，重視黃酒突破性機會。開源證券認為，酒類消費中商務場景佔比下降，大眾消費成為主流，而消費者對健康化、輕量化飲酒需求顯著上升。黃酒作為中國傳統低度酒，天然契合「悅己消費」 趨勢。其工藝升級與健康屬性，正逐步打破 「傳統中老年飲品」刻板印象，向年輕聚飲等場景滲透。此外，黃酒 「藥食同源」 的養生屬性與傳統文化復興形成共振，為品類長期擴容奠定基礎。當前黃酒正處於傳統品類復興與消費結構升級的雙重拐點，龍頭企業通過高端化破局、年輕化引流的方式在全國化鋪路，有望在低度酒賽道中開辟新增長極，其差異化競爭優勢與品類滲透率提升邏輯清晰，具備一定配置價值。（來源：開源證券20250602《白酒弱復蘇中築底，黃酒契合新消費趨勢》）

【旺季來臨！關注軟飲料&低度酒精佈局機會】

天風證券表示，重點關注軟飲料&低酒精板塊投資機會。氣溫逐漸升高，隨著後續促消費政策落地，順周期邏輯下，2025年餐飲、夜宵等需求有望好轉，進而帶動啤酒銷量、升級速度修復。在飲料和低酒精板塊即將迎來618大促&Q2-3旺季（數據驗證階段）+板塊Q2低基數+推新貢獻增量+部分公司享受成本紅利背景下，6月繼續重點關注。（來源：天風證券20250603《食品飲料周報：重點關注軟飲料&低度酒精佈局機會》）

東海證券也認為，啤酒需求旺季臨近，邊際改善明顯。根據統計局數據，當前啤酒終端動銷已改善，中國規模以上啤酒企業4月産量為289.60萬千升，同比+4.8%。隨著氣溫升高，啤酒消費進入旺季，疊加」618」刺激消費需求，及消費政策提振，啤酒行業有望修復延續。

大眾品方面，（1）零食呈現高景氣度和高成長性，強品類與新渠道催化市場情緒。其中，魔芋品類發展勢頭良好，具備健康屬性且兼顧味覺體驗，受消費者青睐，産品放量帶動行業快速增長。其他品類如鹌鹑蛋含有高蛋白、維生素等營養成分，銷售表現突出。（2）在消費券等政策刺激下，餐飲場景有望回暖，餐飲供應鏈為核心受益板塊。長期來看，行業為稀缺成長賽道，一方面餐飲企業「三高」痛點日益突出（高人工、高原材料成本、高租金），成本控制需求強烈；另一方面，對比成熟市場，我國連鎖化率仍有較大提升空間。（3）在生育等政策推動下，乳制品需求向好，行業滲透率仍有提升空間。飼料成本上漲、原奶價格持續低位將加速上遊牧場産能去化，原奶供需格局逐步改善，奶價有望逐步企穩，靜待周期拐點到來。當前乳企渠道庫存調整到位，奶價企穩有望帶動盈利回升。（來源：東海證券20250603《白酒持續築底，重視新消費趨勢》）

消費ETF（159928）標的指數估值仍處於近10年低位。截至6月6日，消費ETF（159928）標的指數最新市盈率19.61倍，近十年估值分位數0.25%，比近10年超99%的時間便宜！消費ETF（159928）的估值性價比進一步凸顯。

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、内需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比高達67%，其中4只白酒龍頭股共佔比30%，養豬大戶佔比13%，其他權重股還包括：伊利股份（11%）、海天味業（5%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/06/03）

關注消費板塊，相關産品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。消費ETF（159928）屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。

内容來源：有連雲