作者：Weilin，PANews
「山寨季來了，只是沒發生在加密貨幣，而是發生在幣股。」隨著美股上市公司SharpLink（SBET）宣佈融資購買ETH後一周上漲10倍，加密社區内如此調侃到，加密概念股的熱度可見一斑。
微策略的成功轉型，讓上市公司看到將加密資産納入企業財務戰略的甜頭，越來越多的全球上市公司，主動將比特幣、以太坊、SOL和 XRP 等加密資産納入財庫，無論是市值千億美元級的科技巨頭，還是原本處於邊緣的小型上市企業。
本文，PANews根據市值、加密資産持倉數量及2025年以來的增持變化，對當前加密持倉活躍的上市公司進行了梳理，涵蓋電商、金融科技、傳統銀行、礦業等多個行業，主要數據來自Bitcoin Treasuries網站。
盤點中不難發現，以加密為主營業務的公司（如 Coinbase）盡管自身擁有強大的財庫配置，但其股價仍與加密市場波動高度相關。而一些中小市值公司則因突然「買幣」而獲得資本市場的熱炒，股價短期内實現翻倍甚至數倍的漲幅。不少此前陷入增長困境的公司，正通過發佈數字資産儲備策略實現「財務轉向」，股價走勢出現顯著逆轉。
作為「比特幣財庫」戰略的先驅，MicroStrategy依然是全球上市公司中持有比特幣最多的企業。截至6月3日，公司累計購入580,955枚BTC，總成本為406.7億美元，平均買入價達70,023美元。今年以來，公司持續小幅加倉，目前賬面浮盈49%。
盡管已進入高位買入區間，但公司仍保持對BTC的堅定信仰。其CEO Michael Saylor 在比特幣 2025 大會上接受採訪時表示他的比特幣增持計劃沒有上限，隨著比特幣價格會持續上漲，未來購買比特幣的難度會呈指數級增長，但Strategy會以更高的效率購買比特幣。截至6月1日，MSTR股價年内上漲23.02%，體現出資本市場對其比特幣戰略的部分認可。
拉美電商與金融科技巨頭MercadoLibre自2021年起就將比特幣納入財務資産。2025年一季度末，公司持倉從412.7枚增至570.4枚，反映出其加密資産配置的持續配置。
雖然 MercadoLibre 通過其支付平台MercadoPago允許用戶在巴西等地使用比特幣、 以太坊和穩定幣進行支付，但這些用戶支付的加密貨幣主要用於平台上的交易（如購買商品或房地産），而非直接進入 MercadoLibre 的資産負債表。該公司一季度財報表現強勁，活躍買家數達6700萬，金融科技用戶月活躍增長31%。在強勁基本面支撐下，其股價年内上漲45.23%。比特幣的平均持倉成本為38,569美元，賬面浮盈達169.06%。
作為美國最大加密交易平台，Coinbase不僅作為交易入口，更以實際行動表達對比特幣的信心。2025年3月31日，公司增持2,382枚BTC，持倉升至9,267枚，平均成本為55,937美元。
不過，受Q1業績下滑及市場低迷影響，Coinbase股價年初至今下跌4.12%。4月18日一度跌至151.47美元低點，隨後逐步回升。盡管如此，其比特幣持倉仍賬面浮盈85%以上。
Jack Dorsey領導的Block，正將比特幣戰略融入産品與生態。截至今年3月底，公司持倉8,584枚BTC，平均成本僅為30,405美元，賬面浮盈達243.15%。Block生態係統包含諸多廣受歡迎的産品，如Cash App、Square銷售點係統，以及最近推出的Bitkey比特幣自託管錢包。
不過，盡管公司基本面穩健，但2025年以來股價累計下跌28.82%，反映出投資者對宏觀環境與支付業務盈利能力的雙重擔憂。
意大利最大銀行Intesa Sanpaolo於2025年1月14日首次購入11枚比特幣，市值約合100萬歐元，標誌著傳統銀行開始以「測試型操作」形式探索加密貨幣。該舉措雖規模較小，但釋放出重要信號——合規化持幣正成為趨勢。
作為意大利資産規模最大的銀行，Intesa Sanpaolo是該國金融體係的重要支柱。憑借在零售、企業及投資銀行業務上的強大佈局，服務著意大利及國際市場上的數百萬客戶。
截至6月1日，其股價年内上漲27.1%。
做市與執行服務商Virtu Financial成立於2008年，總部位於美國紐約市。該公司正試水數字資産交易與儲備。截至目前，其比特幣持倉為235枚，平均購入價為82,621美元。盡管成本偏高，但浮盈仍達到26.47%。Virtu也將比特幣作為策略性風險對沖工具的一部分。
年初至今，Virtu股價上漲11.42%。
美國最大比特幣礦商之一MARA今年持續大幅擴張財庫。2025年以來，公司分別於1月、2月、3月、4月和5月多次購入比特幣，僅5月30日當日即增持1003枚BTC，總持倉已達49,228枚，位列全球上市比特幣持倉數量第二大公司。
MARA Holdings總部設在美國，以其大規模、機構級的比特幣挖礦業務而著稱，依託先進技術和戰略合作夥伴，最大化提升挖礦效率與産出。MARA的商業模式以保障和驗證比特幣交易為核心，依靠區塊獎勵和交易手續費獲利，同時將相當一部分挖出的比特幣作為財庫資産長期持有。
GameStop Corp.是一家專業零售商，通過其在美國、加拿大、澳大利亞和歐洲的門店及電子商務平台，提供遊戲及娛樂産品。公司銷售全新和二手的遊戲平台，配件（如手柄和遊戲耳機）、全新和二手的遊戲軟件，以及遊戲内數字貨幣、數字可下載内容和完整遊戲的下載版本。GameStop公司前身為GSC Holdings Corp.，成立於1996年，總部位於美國德克薩斯州。
這家以「散戶神話」著稱的遊戲零售商，正在向數字資産轉型。當地時間3月25日，據GameStop官方公告，該公司董事會已一致通過更新投資政策，將比特幣作為公司儲備資産之一。5月28日，GameStop宣佈將比特幣納入公司儲備，並迅速購入4,710枚，成為今年加倉速度最快的傳統企業之一。盡管年内股價仍下跌2.80%，但其市場關注度大幅提升。
除了以上提及的高市值企業及知名上市公司，與此同時，市值相對較小但在2025年積極增持比特幣的公司還包括 Metaplanet、Core Scientific、Rumble 和 Bitdeer Technologies 等。此外，近期市場熱度較高的一些企業也開始佈局加密資産，展現出對該賽道的濃厚興趣。
5月27日，原本鮮有人問津、股價徘徊在退市邊緣的小型美股公司SharpLink，宣佈完成約4.25億美元的私募融資，並將大舉購入ETH作為其主要財庫儲備資産，許多人甚至稱其為「以太坊版Strategy」。
押注ETH為財庫儲備資産，以200萬市值獲得4.25億融資。本輪融資陣容堪稱豪華，以太坊基礎設施開發商ConsenSys領投。融資消息公佈當天，SharpLink股價最高暴漲至50美元，創2023年5月以來新高。
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由美國總統特朗普創立的特朗普媒體科技集團(TMTG)於5月下旬宣佈將啓動25億美元融資計劃，用於建立比特幣財庫，打造以加密金融為核心的「Truth Social生態」。其政策方向也引發業界對政治與加密交集的持續討論。
5月7日，數字營銷及内容交付服務商Asset Entities（納斯達克代碼：ASST）宣佈，已與Strive Asset Management達成最終合並協議。合並後公司將更名為Strive，繼續在納斯達克上市，並轉型為上市比特幣財務公司。5月27日消息，Strive Asset Management已完成7.5億美元的私人股權投資 (PIPE) 輪融資，認購價1.35美元/股，較ASST前收盤價溢價121%，並有機會通過認股權證擴展至15億美元。資金將用於收購被低估的生物科技公司、抄底Mt. Gox等比特幣債權、及折扣結構性BTC信貸産品，構建其比特幣金庫。
4月21日，知名加密貨幣交易與投資公司GSR宣佈，已向納斯達克上市的消費品公司Upexi, Inc.（股票代碼：UPXI）進行了一筆高達1億美元的私募股權投資（PIPE），押注其即將全面轉型的Solana財務戰略。受消息影響，Upexi股價日内一度暴漲逾六倍。
5月29日，納斯達克上市能源公司VivoPower International(VVPR)宣佈完成1.21億美元私募融資，將轉型為以XRP為核心的加密資産儲備戰略。沙特王子Abdulaziz bin Turki Abdulaziz Al Saud領投1億美元。
隨著比特幣逐漸從「邊緣」資産進入主流，從MicroStrategy到MercadoLibre，從銀行巨頭Intesa到SharpLink，越來越多的上市公司正以不同方式擁抱加密資産。它們有的將比特幣視為價值儲備，有的試圖圍繞以太坊或Solana構建新型財務體係，有的甚至以「財庫戰略」推動公司轉型。
這不僅是財務多樣化的體現，更反映了加密資産正在成為全球資本市場新趨勢的一部分。而未來，隨著監管進一步清晰、基礎設施持續完善，更多市值百億甚至千億級別的公司或將加入「持幣俱樂部」。
内容來源：PANews
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