南向資金湧入港股紅利，建設銀行單周吸金近60億！港股紅利ETF基金(513820)今日除息，連續11月分紅！A股VS港股，紅利ETF怎麼選？

5月27日，「可月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820）帶上了「XD」前綴，這意味著今日除息，月底（5月30日）即可收到分紅！盤中港股紅利ETF基金（513820）當前漲0.17%，沖擊兩連陽！

從港股紅利ETF基金（513820）去年7月分紅以來的走勢表現來看，其填權能力強勁，真正做到了一「基」兩吃，資本利得與股息分紅雙雙收入囊中！

港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股走勢分化，銀行股多數沖高，民生銀行漲超2%，農業銀行漲超1%，中信銀行、中國銀行等跟漲；三大運營商集體飄紅，中國聯通漲超2%，中國電信漲超1%，中國移動微漲，三桶油漲跌不一，交運板塊多數回調。

近期，南向資金再度發力，湧入銀行等紅利板塊，建設銀行上周吸金近60億港元。從近一個南向資金淨買入前十大個股來看，配置方向依舊延續紅利以及新經濟的啞鈴策略，前十大淨買入中，建設銀行、中國移動、中國海洋石油以及中國銀行均為港股紅利ETF基金（513820）標的指數成分股！

當前低利率環境以及市場震蕩格局下，紅利資産正成為資金抵禦不確定性的「壓艙石」，港股紅利與A股紅利均備受矚目。那麼港股、A股紅利應該怎麼選？以下從底層資産紅利屬性、紅利資産特徵和表現、以及長綫資金配置偏好等多維度進行比較，為您選出高性價比的紅利資産，力求能「躺平」收息，甚至一「基」兩吃！

【港股紅利 VS A股紅利：底層資産長期穩定、高分紅趨勢更明顯】

港股紅利資産相較A股紅利資産長期穩定、高分紅趨勢更為明顯。在分紅比例、高股息資産佔比中長期更具優勢，即使考慮紅利稅後港股紅利資産股息率仍有優勢。

從分紅比例來看，港股市場長期高於A股市場。以港股和A股上市公司的現金分紅比例（=年度現金分紅總額/歸母淨利潤）來看，2023年全部港股現金分紅比例為48.9%、高於A股的41.8%，2017-2023年全部港股現金分紅比例均值為43.7%、也高於A股的35.1%。

從高息資産佔比來看，港股相比A股也具備長期顯著優勢。當前港股中股息率高於5%的個股總市值佔比為43%，顯著高於A股的21%。從2021-2024年的歷史數據來看，港股中股息率高於5%的個股總市值佔比均值為42%、也明顯高於A股的15%。

數據來源於國泰海通證券20250426《關於港股紅利資産的三個問題》，截至20250425

【港股紅利 VS A股紅利：高股息、低估值優勢更明顯】

港股紅利高股息優勢明顯，即使考慮紅利稅仍具優勢。從近1年港股紅利ETF基金標的指數（港股通高股息指數）與中證紅利指數對比來看，港股紅利指數的股息率普遍在7%左右，顯著高於中證紅利指數！截至4月30日，港股紅利ETF基金（513820）標的指數股息率為8.91%，即使考慮港股通個人和公募投資者至少需要支付的20%的紅利稅，同樣領先於A股紅利指數股息率。

數據截至20250526

此外，從估值的角度而言，由於AH溢價的存在，港股紅利更具估值性價比。據申萬宏源統計數據，按市值加權，A股紅利較H股紅利的溢價幅度從49.6%下降至最新的38.9% —— 即便考慮20%紅利稅，港股紅利板塊依舊便宜約10%，港股紅利的實際配置價值更優。

數據說明：來源於申萬宏源《哪些紅利方向性價比更高？——寫在2024年報披露後》，藍綫表示AH紅利溢價指數（算數平均），紅綫表示AH紅利溢價指數（市值加權平均）

從市盈率指標來看，港股紅利低估值優勢長期存在。自港股紅利ETF基金（513820）標的指數（港股通高股息指數）有數據以來，其市盈率一直低於中證紅利指數。當前最新市盈率為6.8x，低於中證紅利（7.5x）。

數據截至20250526

【港股紅利 VS A股紅利：進攻性更強的紅利資産】

港股和A股紅利投資邏輯在防禦屬性方面基本一致。一方面，紅利策略具備高股息安全墊，能增厚投資收益；另一方面，市場行情較弱，紅利策略超額收益優勢明顯，防禦屬性突出。以三個月持有期為例，自紅利指數有數據以來，在市場大漲（萬得全A區間漲幅>15%）、小漲（漲幅<15%）、小跌（跌幅<15%）、大跌（跌幅>15%）時，A股、港股獲得超額收益的概率逐級遞增。

（來源於國泰海通證券20250426《關於港股紅利資産的三個問題》）

不同的是，相比A股紅利，港股紅利的進攻屬性更強！從長周期維度來看，港股高股息標的具備更強的超額收益和較高的勝率。2019-2024年中，A股、港股紅利資産均相對於寬基指數走出了穩健的超額收益，其港股紅利的超額表現更優。港股紅利資産的勝率也更高，近6年中有5年取得超額收益。

【2019-2024年港股、A股紅利指數超額收益表現】

數據：20190101-20241231

【港股紅利 VS A股紅利：長綫資金配置偏好更明顯】

險資作為長綫資金的典型代表，從其舉牌方向來看，對港股紅利的偏好更明顯！本輪險資舉牌潮始於2024H2，截止5月12日共計25起，呈現四個特徵：港股為主（22起）+央國企為主（20起）+中、高股息（超3%股息率的21起）+公用事業、銀行最受歡迎。（數據來源於申萬宏源20250512《哪些紅利方向性價比更高？——寫在2024年報披露後》）

險資加速南下配置港股紅利的背後，是港股紅利高股息、低估值優勢明顯，特別是險資通過企業賬戶持有H股超過1年可免除紅利稅，港股紅利配置的實際價值更優。

展望未來，港股紅利資産增量資金可期！資産市場改革引「長錢」入市，險資長期投資改革試點累計金額將達到2220億，剔除已經落地的第一批次500億，後續還將有1720億新增資金增配紅利資産。

買紅利，更多「聰明投資者」選擇「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820）：

高股息率： 標的指數股息率同類領先，截至4月30日股息率達8.91%，居所有主流紅利類指數前列。

估值「比價優勢」凸顯：港股估值相比於A股更低，安全邊際更加充分。

3、穩定可預期的高水平分紅：全市場首只「每月分紅評估」的港股紅利類ETF，一年可最多分紅12次。自2024年7月以來連續11月分紅，納入此次分紅在内，港股紅利ETF基金（513820）每10份累計分紅0.30元。

4、行業平衡、成份股聚焦：行業分佈均衡，成份股30只，聚焦優質高股息龍頭。

宏觀環境存在不確定性和低利率背景下，跟隨長期資金尋求配置綫索，不妨關注「月月評估分紅」的港股紅利ETF基金（513820，聯接基金A：501305；C：501306），股息收益相對確定，安全邊際更充分，兩融標的，玩法升級！

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内容來源：有連雲