ASCO哪些數據超預期？T+0交易的恒生生物科技ETF(513280)漲近2%！機構盤點：創新藥行情的底層邏輯是什麼？

今日（5.27）創新藥繼昨日回調後再度大漲。可T+0交易的恒生生物科技ETF（513280）漲近2%，成交額已逼近昨日全天！生物藥ETF（159839）漲近1%，年初至今份額變動率同類第一！

創新藥熱門成分股多數飄紅：君實生物漲超6%，石藥集團、金斯瑞生物科技漲超5%，信達生物漲超4%，長春高新、凱萊英漲超3%，三生制藥、藥明生物漲超1%。

【ASCO開幕在即，哪些數據超預期？】

消息面上，當地時間2025年5月30日至6月3日，2025年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會將在美國芝加哥舉行。本屆ASCO年會的主題為「知識付諸行動：共建美好未來（Driving knowledge to action: Building a better future）」。

光大證券認為，ASCO年會作為全球規模最大、學術水平最高、最具權威性的臨床腫瘤學會議之一，見證了中國腫瘤學研究的發展。2025年中國學者入選會議的研究達到70餘項，反映了目前國内醫藥研發呈蓬勃態勢，有望進一步提升國産藥物在全球醫藥市場的競爭力和影響力。（來源：光大證券20250527《2025年ASCO大會召開在即，中國創新藥企驚豔亮相》）

國盛證券表示，從目前公佈的ASCO摘要數據來看，以下創新藥企數據值得關注：

來源：國盛證券20250524《創新藥牛市底層邏輯？ASCO數據哪些超預期？繼續推仿創大Pharma重估》

【機構大盤點：創新藥上漲的底層邏輯？】

國盛證券認為，底層邏輯是「全球創新藥步入新技術驅動階段」遇上「中國高階工程師紅利」。近些年面對未滿足的臨床需求，全球創新藥産業聚焦發展新技術，新靶點，新機制藥物，包括ADC、TCE等新興藥物賽道走上舞台。一方面對新技術産品有較大需求以及大量專利懸崖的壓力的日益加大，默沙東、諾華、阿斯利康、輝瑞、羅氏和GSK等大型跨國藥企急需補充研發管綫以維持市場競爭力。同時，來自納斯達克的創新藥企也在尋找優質資産。另一方面，在工程師紅利和制造紅利的背景下，中國本土的成熟藥企和創新藥企積累了豐富的研發經驗和優質的産品管綫，他們手握眾多潛在最佳管綫，主動出擊尋求海外權益的合作。當海外的需求端和國内創新藥産業鏈供給端相遇，中國生物醫藥行業進入觸底反彈的恢復期，醫藥股整體走強。

未來展望方面，國盛證券表示中短期維度看，醫藥近期的思路圍繞以下三點：（1）深挖創新藥，尤其是新挖掘的新技術新機制早研標的或者低位仿創Pharama。（2）醫藥新科技，如腦機接口、外骨骼機器人等。（3）自主可控&産業鏈重構，如科研儀器、部分設備、美國大基建等。

信達證券認為，三生制藥與輝瑞達成的PD-1/VEGF雙抗藥物SSGJ-707授權協議是上周市場醫藥行情的核心催化劑。短期來看，ASCO大會召開在即，相關藥物研發進展和臨床數據有望進一步催化創新藥投資熱情。長期來看，我國對創新藥産業的支持力度不斷加大，2025年高層工作報告首次提出「制定創新藥目錄」，通過丙類醫保目錄與商保結合，為高價創新藥開辟獨立支付通道。在産業趨勢和政策的雙重共振下，創新藥投資機遇值得重點關注。此外，當前貿易沖突邊際緩和，階段性可關注出口産業鏈，長期看好内需復蘇和自主可控。

（來源：信達生物20250525《持續看好創新藥械、自主可控和消費復蘇三大主綫》）

【港股創新藥低費率之選——恒生生物科技ETF（513280）】

值得關注的是，受藥企業績好轉和AI催化，恒生生物科技ETF（513280）標的指數恒生生物科技的年内漲幅已超35%，領先恒科（年内漲幅+14%）超21個百分點！

恒生生物科技ETF（513280）創新藥佔比較高，分佈相對均衡，不押注單一賽道，勝率、銳度更強！

數據顯示，在跟蹤恒生生物科技指數的ETF中，恒生生物科技ETF（513280）是唯一年内獲資金淨流入的ETF！值得注意的是，恒生生物科技ETF（513280）也是全市場稀缺的管理費率低至0.15%的港股醫藥類ETF！

【A股醫藥主綫之選——生物藥ETF（159839）】

佈局CXO、創新藥主綫行情，認準集中度更高的生物藥ETF（159839），聚焦30只行業龍頭，銳度更高、彈性更強！

資金流入數據顯示，在跟蹤國證生物醫藥指數的ETF中，生物藥ETF（159839）年初至今份額變動率達10.41%，同類最高！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。生物藥ETF屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為進取型（C4）及以上的投資者。恒生生物科技ETF屬於中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於國證生物醫藥指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

内容來源：有連雲