經濟高質量轉型，關注自由現金流指數

近期，重要會議回應了市場重要關切，政策積極且加大給力，可繼續關注A股修復行情。

自由現金流指數兼具高股息與成長性，當前國内宏觀環境呈現低波動的特徵，是經濟向高質量發展轉型的表現，「天生啞鈴」的自由現金流指數值得關注。

積極的政策有望提振市場情緒，推動指數修復行情

總量層面，央行「數量+價格」工具齊用，降準50BP，加大中長期流動性供給，政策利率再下調10BP，降低公積金貸款25BP，五年期以上首套房利率降低25BP，推動綜合融資成本再度下降。

結構層面，再貸款完善，聚焦消費與科技。央行增加3000億科創和技改再貸款，設立5000億服務消費與養老再貸款，設立科技創新債券風險分擔工具，聚焦内需消費的提振，科技創新的融資支持，穩增長+調結構。

外部層面，關稅擾動，精準幫扶。面對外部關稅的擾動，金融監管總局制定實施銀行業保險業護航外貿發展係列政策措施，對受關稅影響較大的市場主體提供精準服務，全力幫扶穩定經營，拓展市場。

市場層面，穩股市、房市基調不變。資本市場層面，央行支持政策優化，將互換便利和股票回購增持再貸款額度合並使用，金融監管總局將險資股票投資的風險因子進一步調降10%，引入中長期資金，證監會支持中央匯金公司發揮類平準基金作用，支持中概股回歸。

房市層面，央行下調房貸利率，金融監管總局加快出台與地産新模式匹配的融資制度。

總體來看，會議從總量到結構政策，從投資者關注的市場支持政策到面臨外部擾動的應對，均有明確回應，定調積極，有望引導投資者預期向好，可繼續關注A股的修復行情。

表：結構性貨幣政策工具匯總

數據來源：Wind，截至2025年5月7日

「天生」啞鈴策略，兼具高股息與成長性

受選股標準的影響，自由現金流指數在行業分佈上不僅對於傳統行業有較多覆蓋，如石油石化、煤炭等，也對成長類行業如電力設備、通信有較多覆蓋，同時一些兼具成長性與高股息板塊如汽車、家電也有覆蓋。

當前國内宏觀環境呈現低波動的特徵，是經濟向高質量發展轉型的表現，兼具科技與紅利的自由現金流指數受到市場關注。

圖：我國居民存貸比

數據來源：Wind，截至2025/4/30

中長期資金入市背景下，權益市場增量資金可期，疊加内部積極政策、外部風險緩和，兼具啞鈴兩端的自由現金流指數值得關注。

自由現金流ETF易方達（159222）作為低費率的優質投資標的，助力投資者參與權益市場修復行情。

内容來源：有連雲