風雲變幻！油價下挫，金價新高，美元指數跌破重要關口

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近期，全球金融市場被關稅攪得動蕩不安，除了股票市場外，大宗商品市場亦出現大幅的波動。

4月10日，國際油價下挫，倫敦佈倫特原油主力期貨下跌逾3%，4月11日，該品種期貨繼續下跌，截至發稿，收報於每桶62.79美元。

值得一提的是，自4月3日以來，倫敦佈倫特原油主力期貨累計下跌幅度已超過14%，連續遭到「重錘」，創下數年來新低。

背後原因或在於美國政府實施新一輪高額關稅政策引發市場對全球貿易緊張升級和經濟增長放緩的普遍擔憂，此外，OPEC+的增產舉措超出預期，也引發了人們對石油供應將超過需求的擔憂，進一步加劇了油價的跌勢。

國際大行高盛下調了油價預測，納入了經濟學家對GDP預期的進一步下調。具體而言，該行預測佈倫特原油價格到2025年12月將降至每桶62美元，到2026年12月降至每桶55美元。

與此同時，近日，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數亦連續下跌，一度跌破100關口，創2023年7月以來首次，4月11日截至發稿，美元指數小幅回升至100.245。

美國前財政部長耶倫近日表示，美國新一屆政府的經濟政策是她所見過的「最嚴重的自我傷害」行為。加徵關稅等政策背景下，美國經濟陷入衰退風險已經上升。

美國前財長薩默斯亦表示，美國目前可能正朝著經濟衰退的方向發展，可能導致約200萬美國人失業，每個家庭將面臨至少5000美元的收入損失。

在油價、美股、美元指數均表現疲軟的背景下，國際金價再度創出歷史新高，則顯得格外「惹眼」。

4月10日，倫敦現貨黃金（以美元計價）大漲逾3%，已逼近3200美元/盎司的關口，4月11日截至發稿，倫敦現貨黃金繼續上漲，達3216.75美元/盎司，再度刷新歷史新高。

「關稅風暴」帶來的不確定性，以及對於美國經濟衰退的擔憂情緒帶來避險需求升高，或是短期内助推黃金價格上漲的主要因素。

中銀證券指出，短期内避險需求仍對金價構成支撐。在特朗普關稅政策出台後，全球市場動蕩，而對於美國經濟衰退以及通脹加速的擔憂導致美債收益率上行，美元走低。在此背景下，黃金仍是首選的避險資產。

該行表示，從中期看，各國央行對黃金儲備的需求仍對黃金價格構成支撐。以中國為例，儘管中國央行近年來持續購買黃金，但截至2025年3月末，黃金儲備僅佔中國央行儲備資產的6.5%。從這一角度看，黃金儲備比例仍有提升空間。

展望後市，多位分析師預測，今年年底黃金價格將達到3300至3500美元/盎司。