股價逆市猛漲逾18%，益美國際「妖」風不斷！

原創

特朗普「關稅政策」引發金融市場巨震，全球主要股指齊跌。A股及港股市場於4月7日亦遭遇「黑色星期一」。

截至收盤，滬指跌7.34%，恒生指數跌13.22%，恒生科技指數跌幅達17.16%。

在如此「慘烈」的市場中，一只市值不足2億港元的冷門股卻逆勢大漲。截至收盤，益美國際控股(01870.HK)漲幅為18.26%，盤中一度漲超36%。

在全球股市暴跌的背景下，主營傳統建築吊船和售電業務的益美國際卻逆勢大漲逾18%，這一反常表現引發市場質疑。分析人士指出，其業務結構與抗風險能力難以解釋股價的獨立性走勢，背後可能存在流動性或資金操控因素。

港股市場「莊股」橫行，一些「莊股」股價走勢往往與大盤相反而行。一般來說，「莊股」具備有以下特徵：

1）股價走勢異常或異常交易，如長期橫盤後突然巨量拉升，與大盤或行業走勢完全脫節；

2）股權高度集中，前五大股東持股比例超過70%；

3）基本面薄弱但估值高，主營業務模糊，頻繁變更業務方向。

益美國際這家企業，有不少方面與「莊股」的特性相吻合。

在股價表現上，益美國際並非首次出現大幅波動。除了4月7日的異常表現外，3月5日下午13時45分左右，其股價突然暴跌，當日跌幅高達89.24%，幾乎將此前四年的漲幅全部抹去。

此外，於2019年12月31日當天，公司股價亦遭遇滑鐵盧，收跌73.31%。

而2021年下半年，益美國際的股價曾一路飙升，累計漲幅超過8倍。然而，公司當年的經營業績卻呈現出明顯的下滑態勢，股價的上漲似乎缺乏堅實的基本面支撐。

平時，益美國際的股票交易額通常較低，一般日交易額不超過100萬港元。但在股價大幅波動時，交易量卻會突然放大。對於一家市值不足2億港元的小盤股公司來說，這種交易模式顯得頗為神秘，讓人難以捉摸。

股權集中度方面，益美國際股權並不算高度集中。Wind資料顯示，2024年6月底，公司控股股東林漳持股29.03%，第二大股東關錦添持股8.89%，前五大股東累計持股53.52%。

值得一提的是，在益美國際股價3月5日暴跌當天，林漳出售了手中大部分股票。根據披露易數據，林漳於3月5日在場内以每股0.15港元的平均價出售了益美國際高達1.4337億股。由此計算，其當日累計套現2150.55萬港元。此次交易後，林漳退出了益美國際控股股東之列，持股比例由29.86%驟降至6.89%。

林漳為何選擇在益美國際股價暴跌至谷底時大量抛售股票？是因觸發了質押平倉線，還是另有隱情？目前還不得而知。

根據港交所資料，益美國際股東於3月7日及10日分别將股票轉入富途證券國際香港及轉入香港上海匯豐銀行，轉倉市值分别為2479.89萬港元及1077.53萬港元，佔比分别為26.85%及11.36%。至於為何有此舉動，益美國際並未披露原因。

根據近日披露的業績報，益美國際的盈利能力慘不忍睹。於2024年，公司實現收益2.01億港元，同比增長4.3%；年内溢利427.5萬港元，同比大幅下降77.05%。

益美國際表示，純利下降主要由於永久吊船業務分部的利潤率大幅下降，以及集團因發展綠色電力能源業務而增加行政開支所致。

近年來，益美國際頻繁調整業務方向。2022年，公司終止了外牆工程業務，轉而進軍新能源發電及儲能系統領域，並於2023年啓動了電力交易業務。2024年4月，公司又成立了一家技術型附屬公司，其稱專注於將AI技術應用於新能源電力領域。

目前，公司的兩大核心業務為永久吊船業務和綠色電力能源業務。

近年來，永久吊船業務在行業挑戰下增長乏力，對公司利潤表現產生了較大影響。而發電業務規模較小，對整體業績的拉動作用有限。因此，益美國際若想重回增長軌道，仍需面對諸多挑戰。

在3月5日股價暴跌之前，益美國際的估值一直居高不下。據Wind數據顯示，近三年其市盈率（TTM）中位數高達66.13倍。相比之下，其所處的樓宇建造行業當前市盈率（TTM）僅為32.1倍(富途牛牛數據)，而益美國際的市盈率（TTM）仍超過40倍，估值水平明顯偏高。

小結

從傳統吊船業務到新能源、AI的跨界轉型，益美國際的探索充滿不確定性。在控股股東大幅減持、業績持續承壓的背景下，其高估值與股價劇烈波動的背離，仍需投資者謹慎看待。

未來，益美國際能否通過業務調整扭轉頹勢，或許取決於其新興業務的真實造血能力，而非概念炒作。