【大行评税变】尚渤投资：新关税将对全球增长和股市估值带来负面影响

财华社2025年4月3日讯，尚渤投资的投资组合经理Sean Sun于今日针对新关税政策的影响提供了最新的评论。

Sean Sun认为，新宣布的关税带来了自疫情初期以来未曾见过的不确定性和波动性。如果这些税率最终确定的话，市场实际上可能未及反应，因为这会对全球消费和贸易产生潜在的连锁影响。

Sean Sun强调，我们将此视为更广泛谈判的开始，而非明确的政策终点。新关税就如所述代表了一种「比预期更糟糕」的情境，显然对全球增长和股市估值都带来负面影响。

「在现阶段，对于包括铜、制药、半导体和某些木材产品在内的主要产业有例外条款，这有助于减轻实时影响。半导体尤其是在高度整合的全球供应链中运作，许多关键的制造和组装步骤都在美国境外进行，因此可降低直接风险。

因此，对像台积电（TSMC）和ASML这样的公司影响相对较少。在2024年，只有约16%的ASML设备出口到美国，而台积电的大部分芯片在被整合到智能手机和个人计算机等终端产品之前，会先送往亚洲的组装中心。虽然直接影响可能有限，但更广泛的影响——例如消费电子产品的成本上升——随着时间的推移可能会逐渐加剧。」Sean Sun认为。

Sean Sun表示，虽然我们对人工智能基础建设的长期发展持正面看法，但随着更多关税的细节浮现以及全球经济衰退的可能性增加，短期内可能会对投资组合有所调整。