固生堂：一度涨超10%，“中医馆第一股”进入反弹时刻？

原創

4月1日，港股市场中医药概念板块掀起了一波普涨热潮，同仁堂国药、华润医药（03320.HK）和中国中药（00570.HK）等纷纷上扬。尤为引人注目的是，被誉为“中医馆第一股”的固生堂（02273.HK）在这一天迎来了开门红，股价开盘即跳涨，一度涨超10%，尽管随后有所回落，但仍以2.94%的涨幅圆满收官。

然而，在固生堂今日股价大异动的背后，却隐藏着另一番景象。在之前的七个交易日里（3月21日至3月31日），固生堂的股价仿佛遭遇了寒流，累跌超过20%，令人不禁侧目。

这突如其来的股价异动，究竟是中医药板块春风的吹拂，还是固生堂最新业绩暗流的涌动？且看固生堂能否借此契机，实现强势反弹呢？

财报迎喜，利润稳增

固生堂主要从事提供各种医疗健康业务，包括提供医疗健康服务和销售医疗健康产品。

3月31日盘后，固生堂发布公告称，2024年，公司的营收为30.22亿元（人民币，下同），同比增长30.1%；归母净利润为3.07亿元，同比增长21.6%；经调整利润为4.00亿元，同比增长31.4%。

分业务来看，2024年，提供医疗健康解决方案的收入同比增长30.6%至29.88亿元，占营收的比重进一步提升至98.9%，主要得益于线下医疗机构的业务扩张。

另外，2024年，销售医疗健康产品的收入为0.35亿元，同比下降4.2%。固生堂解释称，主要是因为公司在2024年更专注于提供医疗健康解决方案。

按渠道划分，2024年，来自线下医疗机构的收入同比增长34.5%至27.40亿元，占营收的比重进一步提升至90.7%；来自线上医疗健康平台的收入为2.82亿元，同比下降1.5%，占营收的比重降至9.3%。

值得一提的是，2024年，固生堂的运营数据亦表现不错，而这也是其业绩得以延续增势的基础。

数据显示，2024年，客户就诊人次达到541.1万，同比增长25.9%；客户回头率从65.2%提升至67.1%；就诊次均消费从2023年的541元增至2024年的559元。

还有这些地方值得关注

截至2024年末，固生堂的现金及现金等价物为11.16亿元。

在股东回报方面，固生堂拟派末期股息每股0.41港元，加上中期分红，全年每股派息0.54港元，全年分红1.18亿元人民币，较2023年有所增长，此因素在一定程度上为今日股价带来了积极的影响。

除了以上这些，固生堂的商誉情况也值得投资者留意。

数据显示，固生堂的商誉连年增长，至2024年末，其商誉已增至11.33亿元，增幅为15.01%，处于较高水平。

根据业绩报告，固生堂在2024年又战略性地收购了多家医疗机构。例如，于2024年3月，与昆山来恩门诊部（普通合伙）的合伙人订立合伙权益转让协议，以收购昆山来恩的100%合伙权益；于2024年10月，与江阴市叁升中医诊所有限公司的股东订立股权转让协议，以收购叁升的100%股权等等。

这些收购来的资产，如果“消化”得当，达到预期，将助力业绩实现增长。反之，不及预期，账上的商誉就有可能变成业绩拖累，这一点值得投资者关注。