績後股價變臉，華潤醫藥下挫近5%，原因何在？

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3月26日，多只醫藥股遭遇下跌，包括雲頂新耀-B（01952.HK）、華潤醫藥（03320.HK）、邁博藥業-B（02181.HK）等。

值得一提的是，華潤醫藥在3月26日上午還是上漲狀態，但午後突遭「跳水式」下跌，最終放量下挫4.95%，異動明顯。

據了解，華潤醫藥的股價在午後下跌和最新披露的業績有關。

營收實現增長

華潤醫藥是國内領先的綜合醫藥公司，主要從事醫藥及醫療保健產品的制造、分銷和零售等業務。華潤醫藥旗下擁有華潤三九（000999.SZ）、華潤雙鶴（600062.SH）、東阿阿膠（000423.SZ）、博雅生物（300294.SZ）、華潤紫竹、華潤生物醫藥等子公司。

而按照具體的業務劃分，華潤醫藥旗下擁有四大分部：制藥業務（制造分部）、藥品分銷業務（分銷分部）、藥品零售業務（零售分部）、其他業務營運（其他）。

2024年，華潤醫藥實現營收2576.73億元（人民幣，下同），同比增加5.3%，連續兩年實現增長，但增速較2024年有所放緩。

分業務來看，2024年，華潤醫藥的分銷業務實現分部收入2132.37億元，同比增長5.5%。分銷業務毛利率為5.9%，與上年同期持平。

另外，2024年，制藥業務實現分部收入463.24億元，同比增長6.6%，中藥、化學藥及生物藥業務板塊收入實現增長。制藥業務毛利率為59.4%，同比上升0.3個百分點，主要因為產品結構優化，以及工藝改進、生產環節效率提升。

2024年，華潤醫藥零售業務實現收入101.04億元，同比增長5.5%，主要因為高值藥品直送（DTP）業務收入增速較快。數據顯示，2024年，華潤醫藥的DTP業務實現收入約69億元，同比增長約17%。

零售業務毛利率為6.2%，較上年同期下降1.4個百分點，主要因為利潤率水平較低的DTP業務收入比重增加。

利潤端表現如何？

利潤端，華潤醫藥2024年的毛利為406.89億元，同比增加6.1%；經營利潤為121.63億元，同比增長8.0%，延續了近年的增勢，表明公司的實際經營情況持續向好。

不過，2024年，華潤醫藥的歸母淨利潤同比下降13.1%至33.51億元；每股基本盈利0.53元。

根據業績報告，2024年華潤醫藥的歸母淨利潤遭遇下滑受到了多項因素的影響，包括聯營公司減值、少數股東權益增加等。

華潤醫藥也在業績報告中指出，剔除聯營公司減值等一次性項目影響，2024年的淨利潤同比穩健增長13.1%；歸母淨利潤同比增長0.5%。如剔除少數股東權益增加以及非經常性損益的影響，2024年集團歸母淨利潤同比實現雙位數增長。

股東回報方面，擬派發末期股息每股0.052元，2023年則是0.154元。在2024年中期，華潤醫藥首次派發了一筆中期股息，為每股0.083元。加上本次期末每股0.052元股息，2024年全年派發每股股息約0.135元，遜色於2023年每股派息0.154元。

不難發現，2024年的末期股息較2023年末期股息大幅下降，這或許引起了一些投資者的不滿。