隊伍持續擴大，AH公司上市都關心這些問題

一、再迎一家新能源巨頭，A+H隊伍持續擴大

2月22日，晶澳科技(002459.SZ)發佈公告，為進一步推動公司全球化發展戰略，加快市場、供應鏈、研發三位一體的全球化建設，打造國際化資本運作平台，提升國際品牌形象，提高公司資本實力和綜合競爭力，公司擬發行H股並在香港上市。

晶澳科技是全球第二大光伏組件供應商，曾於2007年在美國納斯達克上市，並於2018年私有化退市，2019年在A股通過借殼方式上市，目前市值約430億人民幣。

顯然，A+H正在成為2025年港股IPO市場最重要的主線之一。

據LiveReport大數據統計，目前已有近30家A股公司啓動A+H上市計劃，其中赤峰黃金已過聆訊，12家公司已正式遞交上市申請（其中4家已備案，包括同行業的均達股份），12家已公告但尚未遞表，還有至少4家傳出有意赴港。

二、AH上市公司的優勢：直接進港股通，沒有市值規模要求，不會被剔除！

對非A+H股公司而言，要進入港股通，需要先成份恒生綜合指數的成分股。恒生綜指每半年進行一次檢討，檢討的時間點為每年的6月30日和12月31日，數據範圍為檢討時間點前的12個月，最終定期檢討的結果將於數據截止日後八星期内公佈。

但對於AH公司而言，上市並結束穩價期（通常30天左右）後，可以直接進入港股通，如果沒有穩價期則直接進入。

根據滬深交易所發佈的港股通業務實施辦法，對於A+H股上市公司，其H股在港股上市後，滿足以下條件後，可進入港股通：

• 價格穩定期結束：H股在聯交所上市後的價格穩定期結束（H股在聯交所上市後的價格穩定期通常為30天，從遞交香港公開發售申請截止日期的次日開始計算）。

• A股上市滿10個交易日：相應A股在A股市場上市滿10個交易日。

• 不屬於排除情形：A股未被風險警示、暫停上市或處於退市整理期。

由於AH公司即便不是恒生綜合指數成份股，也一直是港股通可投資標的，這意味著公司無論市值大小，只要對應的A股未被風險警示、暫停上市或處於退市整理期，就不會被剔除港股通！

三、合資格的A股公司赴港上市，享有快速審批

不管是否已在A股上市，能夠滿足港交所的上市標準的公司就可以申請上市。

港股主板上市的通用財務標準有三種，三選一：1）市值/收入測試、2）市值/收入/現金流測試、3）利潤測試。

除了財務指標外，也要滿足公眾持股量的要求。如果公司市值低於100億，則是25%的公眾持股量；如果市值高於100億港元，則可降至15%；對於特大型市值發行人，聯交所按個别情況可接納<15%。

合資格的A股公司，在上市過程中享有快速審批的制度優勢。

2024年10月18日，香港證監會和聯交所宣佈將優化新上市申請審批流程時間表，加快合資格A股公司審批流程，以進一步提升香港作為區内領先的國際新股集資市場的吸引力。

預計市值不少於100億港元的A股上市公司，先A後H赴港上市，若提交完全符合規定的申請，證監會及聯交所分别只會發出一輪監管意見。在此情況下，兩家監管機構各自的監管評估將在不多於30個營業日内完成。

四、AH股公眾持股量要求或將放寬

關於AH公眾持股量，或即將迎來改革。2024年12月19日，港交所刊發《有關優化首次公開招股市場定價及公開市場的建議》咨詢文件，咨詢期為期三個月，於2025年3月19日（星期三）結束。

A+H發行人方面，港交所建議降低A+H股發行人須於香港上市的最低H股數門檻至發售股份須佔該等A+H股發行人同一類别已發行股份(不包括庫存股份)總數至少10%；或相關H股於上市時有至少為30億港元的預期市值，並由公眾人士持有。

這意味著，現在100億市值的公司需要發15%的股份，未來可能只需要發10%的股份，發行規模從15億港元可降至10億港元。而對於500億市值的公司，現在15%對應需要發行75億港元，未來最低可只需要發行30億港元，相當於僅需6%的發行比例。

文章來源：活報告公眾號