冰火两重天！信达跌百济涨，原因何在？

原創

1月16日，港股市场的生物科技板块走势分化。其中，信达生物（01801.HK）放量大跌10.31%，百奥赛图-B（02315.HK）等一些公司也遭遇下挫；而在另一边，荃信生物-B（02509.HK）飙升近17%，百济神州（06160.HK）续涨2.71%，最近3个交易日累涨近14%。

作为国内创新药领域的龙头企业，信达、百济的股价走势引起了投资者的广泛关注。

信达生物暴跌，原因何在？

官网显示，信达生物已有13个产品获得批准上市，它们分别是信迪利单抗注射液（达伯舒®），贝伐珠单抗注射液（达攸同®），阿达木单抗注射液（苏立信®），利妥昔单抗注射液（达伯华®），佩米替尼片（达伯坦®），奥雷巴替尼片（耐立克®）等。

在这些上市产品的助力下，信达生物近些年的营收迎来持续增长，但利润端一直处于亏损状态，好消息在于亏损整体收窄。

2024年上半年，信达生物的营收同比增长46.30%至39.52亿元（人民币，下同），期内亏损3.93亿元，同比扩大182.16%，主要系非现金项目的净汇兑收益的减少及一次性所得税抵免减少。其期内经调整亏损为1.60亿元，亏损同比减少15.9%。

浦银国际的研报显示，根据礼来口径，信迪利单抗2024年上半年销售额约17亿元（约占上半年产品收入45%），同比提升约47%，环比提升约5%。

2024年10月30日，信达生物发布公告称，第三季度产品收入超过23亿元，同比增长逾40%，主要系产品放量超预期，该季度收入超过一些机构的预期。

总的来看，信达生物近年的经营情况和业绩表现不错。

值得注意的是，1月14日，安徽省医保工作会议在合肥召开，会议从七个方面对2025年安徽省医保工作作出部署。其中第三条提到，牵头全国生物药品联盟集采。

而有机构推测，本次全国生物药品联盟集采可能包括贝伐珠单抗注射液、利妥昔单抗注射液、阿达木单抗注射液等多个品种。

如果上述消息为真，或对信达生物的业绩造成冲击。有投资者认为，这或是信达生物股价暴跌的主要原因。

还有消息称，此次股价暴跌或是因为广受关注的减肥药玛仕度肽出现新状况。

而对于股价大跌，信达生物回应称，已关注到公司股价和成交量在午后发生不正常波动，公司业务运营一切正常，并未发生任何变化。目前公司在审批中的产品玛仕度肽、替妥尤单抗、匹康奇拜单抗等进展顺利，均未发生变化。

百济神州盈利在即，获机构看好

和信达生物不同，百济神州近期的上涨则是源于利好消息的刺激。

1月14日，百济神州发布公告称，根据美国公认会计准则，预计将实现2025年全年经营利润为正。

据悉，这是百济神州首次发出“要赚钱”的预测，而且此次是上市公司自己做的预测，具有比较大的确定性。

而在此之前，和信达生物一样，百济神州也是常年的“亏货”，2024年前三季度的营收同比增长47.03%至26.82亿美元，录得净亏损4.93亿美元，同比收窄4.13%。

值得一提的是，在百济神州发出预期要开始盈利的消息后，招银国际、建银国际、浦银国际均在近日发表了积极看法。

其中，建银国际预计百济神州2025年将实现GAAP盈亏平衡，以及首次实现非GAAP年度净利润。将2025财年BTK药物的销售预测上调25%，2026财年的销售预测上调15%。考虑到百济神州运营效率的提升，建银国际将2025财年和2026财年的运营费用与销售额比率预测分别下调12%和3%，降至82%和78%。