2025年A股「開門綠」！接下來行情如何走？

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就在大家期盼跨年行情延續、2025年迎來開門紅的時候，1月2日，三大指數集體重挫，滬指大跌2.66%，失守3300點關口，報3262.56點，深證成指跌3.14%，創業板指更是大跌3.79%。

板塊方面，除了零星的消費零售概念上漲之外，幾乎全線大跌，包括金融、科技、汽車鏈、光伏產業鏈等均大幅走弱。兩市超過4200只個股下跌，可謂一片「綠油油」，不少投資者表示「心哇涼哇涼的」。

有觀點認為，A股今日走弱或與強勢美元給到的壓力有一定關聯。2024年12月，美聯儲在議息會議上的「鷹派」表態推動年末美元指數持續走強，全年漲幅超7%。高盛預計，2025年「強美元」將成為外匯市場的主旋律，且這一趨勢將維持較長時間。強勢美元所帶來的擔憂確實給新興市場匯率以及資本市場帶來了壓力。

不過，不少業内機構堅信，儘管面對強勢美元以及全球經濟增長放緩等多重壓力，人民幣中長期依然將保持韌性。

對於今日大跌，也有市場人士指出，今年年初與去年相似，屬於市場慣性殺跌。1月份整體來看，政策處於空窗期，下半月開始，外部擾動因素將逐步增多，疊加春節將近，交易性資金（包括兩融）提前撤離，獲利資金落袋為安，或導致近日整體市場情緒的降溫。

針對開年即進入「hard模式」的A股市場，不少機構紛紛發表自己的看法。

中信證券研報指出，從一季度的節奏來看，預計春節後政策預期重新升溫，市場開始醞釀春季攻勢。從資金面來看，春節前可預見的增量僅來自保險，存量活躍資金料將對主題會更聚焦；從風格配置來看，由於交易損耗持續放大，預計純粹的小盤風格難以延續，大盤價值風格佔優。

中信建投則表示，未來市場整體預計仍以震蕩為主。政策定調積極，但宏觀經濟扭轉仍需時間，且1月隨著特朗普上任相關制裁政策落地預期加強，恐對我國出口景氣度產生直接影響。風格預計逐步回歸業績大票，小盤風格1月通常面臨調整風險。此外，1月即將迎來年報業績快報披露期，且新國九條中的ST規則於1月1日實施，前期概念炒作的較多小票或有較大調整壓力。結合目前的行業跟蹤，年報預告方面，該行預計高景氣行業佔比仍偏低，科技等細分行業有明顯亮點。

此外，華泰證券策略表示，當前資金面供需力量趨於弱平衡，市場短期或進入「存量博弈」的小歇腳期：一是上周以「騰落指數」、站上20日均線個股佔比衡量的市場賺錢效應回落，交易性資金熱度環比繼續降溫，其中融資資金單周淨流出創2024年10月以來新高；二是國内年末機構考核、海外聖誕假期結束，配置型資金上周熱度有所修復，公募權益倉位環比回升、外資淨流出規模收窄，參考歷史海外聖誕假期結束後外資或迎來階段性回補；三是逆勢資金走平，ETF小幅淨申購、產業資本表現相對平淡。

該行認為，綜合來看，目前資金面供需力量逐步進入弱平衡狀態，「存量博弈」規律下注重規避籌碼集中度較高的板塊。

雖說2025年首個交易日A股市場表現疲軟，但根據近日各大券商及投行發佈的2025年投資策略與展望報告，多數機構對A股市場在2025年的整體表現持樂觀態度。

其中，中信證券認為，2025年信用周期、宏觀價格、A股盈利都將迎來周期上行的新起點，預計2025年A股將經歷一輪年度級别上漲行情。

興業證券全球首席策略分析師、研究院聯席院長、新財富鑽石分析師張憶東認為，多維度共振下，2025年A股牛市將進入主升浪階段。一方面，低利率環境下，社會財富缺乏有效的投資渠道，中國股市短期賺錢效應與社會財富再配置將形成良性循環。另一方面，隨著中國經濟企穩，物價平減指數有望轉正，海外長線資本或將重新流入A股，中外資金共振下，2025年A股行情的高點將發生在下半年。