走“捷径”的图达通拟登陆港股，成色如何？

原創

2024年以来，港股市场似乎成为了科技股的“宠儿”，速腾聚创（02498.HK）、地平线机器人-W（09660.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）等一批泛科技相关的企业纷纷冲向了港股市场。

而根据近日的消息，激光雷达供货商Seyond Holdings Ltd.（以下简称“图达通”）也拟登陆港股市场，其成色如何？

图达通“走捷径”上市

12月20日，香港SPAC公司（特殊目的收购公司）TechStar（07855.HK）发布公告称，公司与图达通及Merger Sub（图达通全资附属公司）订立业务合并协议，内容包括订立发起人禁售协议、PIPE（私募基金）投资协议等。

特殊目的收购公司并购交易将导致TechStar与图达通进行业务合并，且图达通及继承公司于联交所上市。

相较于传统上市模式，SPAC上市具有时间较快的优点，且在保护目标公司信息方面更有优势，近些年在美国、新加坡等多个国家及地区的交易所大行其道。

因此，有投资者形容此次图达通的借壳上市是走了一条捷径。

据了解，图达通成立于2016年，为自动驾驶以及其他汽车及非汽车应用场景提供车规级激光雷达解决方案。于2022年，图达通开始量产车载激光雷达，主要产品有猎鹰超远距激光雷达Falcon，包括alcon K1、Falcon K2、Falcon K3，以及远距离前视激光雷达（灵雀E）、中短距广角激光雷达Robin W（灵雀W）等，可广泛应用于自动驾驶、低速无人车、智能交通、智慧城市、换电站、车路协同等场景。

目前图达通和速腾聚创、华为技术、禾赛（HSAI.US）一起位列激光雷达供应商第一梯队。根据灼识咨询的资料，图达通2023年乘用车激光雷达解决方案销售收入全球排名第一。根据灼识咨询的资料，图达通为首家实现量产的车规级高性能激光雷达解决方案供应商。

另外，图达通已经完成多轮融资，在此次并购交易中的议定估值为117亿港元。

业绩方面，2021年-2023年，图达通的营收分别为460万美元、6630万美元和1.21亿美元；期内未经审计的亏损分别为1.14亿美元、1.88亿美元、2.19亿美元。

2024年上半年，图达通的营收约6610万美元，录得未经审计亏损7870万美元。

图达通解释称，期内出现亏损主要原因包括：1）全球激光雷达解决方案市场，尤其是车规级激光雷达解决方案市场仍处于发展早期，汽车行业激光雷达解决方案的渗透率仍然较低，公司尚未完全实现规模经济；2）为进一步加强在新兴市场的地位和竞争力，公司已投入大量资源用于研发及产品开发，产生了庞大的研发开支。

总的来看，图达通的业绩规模并不大，在收入增长的同时，亏损亦在扩大。好消息则是，图达通具有不错的行业地位，且所属赛道被广泛看好。

激光雷达市场前景值得期待？

根据灼识咨询的资料，全球激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到40亿美元，并于2030年进一步增长至652亿美元，复合年增长率为59.5%。

其中，全球针对ADAS（高级驾驶辅助系统）应用的激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到19亿美元并于2030年达到232亿美元，复合年增长率为52.4%。全球针对自动驾驶应用的激光雷达解决方案的市场规模预计于2024年将达到9亿美元并于2030年进一步增至286亿美元，复合年增长率为78.8%。

另外，根据灼识咨询的资料，于2024年及2030年，预计中国将占据全球用于ADAS应用的激光雷达解决方案市场的最大份额，规模将分别达10亿美元及111亿美元，期间的复合年增长率为50.1%。其中，全球激光雷达解决方案市场，尤其是车规级激光雷达解决方案市场（目前涵盖ADAS应用）预计将出现大幅增长。

目前图达通的车规级激光雷达解决方案主要服务于当前的全球L2+ ADAS市场，随着技术不断成熟，后续有望服务于全球自动驾驶市场。

从灼识咨询的资料来看，激光雷达市场的前景值得期待。不过，在智能驾驶领域，一直有纯视觉方案、激光雷达方案的路线之争，这方面的情况值得投资者关注。