【百強透視】年内股價漲幅逾1.5倍！中煙香港仍獲看好？

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10月29日，中煙香港（06055.HK）再度走強，截至收盤，漲幅為3.02%，報23.9港元/股，處於近幾年來高點位置。

今年以來，中煙香港的股價整體呈現出穩健的上升趨勢，年内累計漲幅接近1.54倍。

究其原因，中煙香港股價的持續上漲是其業績增長和行業前景共同作用的結果。

01業績勢頭強勁

中煙香港，是中國煙草的全資附屬公司，主營產品包括煙葉、卷煙和新型煙草制品（如電子煙）。

按業務劃分，可分為進口和出口。進口業務，是從全球原產國或地區採購煙葉類產品至中國内地。出口業務包括：1）向東南亞、港澳台地區出口煙葉類產品；2）向海外的免稅店和批發商出口卷煙產品；3）向全球零售商和批發商出口新型煙草制品（如電子煙）。4）公司已完成對中煙巴西的收購事項，進一步完善了海外煙草產業鏈的佈局。

今年上半年，中國煙草業績取得較大幅度增長。期内，該公司實現收入87.04億港元，同比增長12%；歸母淨利潤實現6.43億港元，同比大增41%。

細分來看，各大業務板塊都展現出不俗的增長動力。煙葉進口業務收入按年增長5%，至68.02億港元，佔營收的比重達78.15%；煙葉出口業務收入同比增長23%，至9.18億港元，佔比10.54%；卷煙出口業務收入更是大增128%，至5.47億港元，比重上升至6.29%。

對於卷煙出口業務強勁表現主要來自兩方面，一是持續優化產品組合,加大新品投放力度,擴大自營業務規模,使卷煙出口業務的收入及毛利錄得大幅增長；二是免稅市場客流量持續恢復,產品動銷較去年同期提升。

02機構：未來前景向好

展望後市，基於中煙香港基本面的強勁，及繼續深化的國際化戰略，其未來增長前景被普遍看好。

民生證券研報指出，中煙香港業績屬於下有底，上有想象空間的公司。從底部業績看，作為中煙海外業務的劃撥（2023年90%來自關聯交易），當前中煙香港收入已達到百億級别，2023年僅中煙進出口業務總和約200億元規模，疊加地方中煙的海外資產，中煙香港作為中煙海外資產整合平台，目前正在經歷從煙葉貿易商往煙葉生產&卷煙生產過渡階段，關注海外煙葉種植加工環節和海外卷煙生產環節的注入進度。該行指，相比國内外煙草產業鏈公司，中煙香港業績/估值均有較大提升空間。

安信國際表示，特許經營權給中煙香港帶來了業績穩固的基本盤，煙葉價格處於上升周期、卷煙出口的恢復性增長都給公司帶來了增長動力。未來新型煙草業務的擴張，以及可能的收並購將成為潛在的增長引擎。

天風證券亦認為，中煙香港是中國煙草總公司指定的國際業務拓展平台及相關貿易業務獨家營運實體，公司各業務板塊有望將繼續穩中向好實現高質量增長；同時公司已實現供應鏈縱向整合，進一步提升業務盈利能力和議價能力，公司有望在未來繼續探索產業鏈相關整合機遇。

鑒於中煙香港穩健的業績及股價表現，其已經具備衝擊「港股100強」榜單的實力。

據悉，由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸協辦，香港大公文匯財經公關集團等媒體機構支持的2024香港上市公司發展高峰論壇暨第十一屆「港股100強」頒獎典禮，將於2024年11月11日下午在香港會展中心隆重舉行。屆時，中煙香港憑借其卓越的綜合實力，能否躋身「港股100強」榜單，值得關注！