生成式AI收入大增256%，商湯虧損難題依舊難解

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在AI技術日新月異的當下，人工智能企業的財報無疑備受關注。8月27日，港股的AI龍頭商湯（00020.HK）發佈2024年中期業績公告，亮點並不少。

上半年，公司錄得收入17.4億元（人民幣，下同），同比增長21.4%，其中生成式AI收入為10.5億元，大幅飙漲255.7%，大有扛起公司營收大旗的架勢。

近年來，隨著AI技術飛速發展，商業化應用場景亦逐步拓展。數據顯示，商湯「日日新」上半年整體調用量實現400%的爆發式增長，用戶數和用戶平均調用規模均大幅增長。目前公司AI業務貢獻約6成收入，超過此前管理層的預期。

據IDC近期發佈的市場份額報告，商湯的大模型平台及應用以16%的市佔率排名行業第二，AIDC服務以15.4%的市場份額躋身行業前三。

商湯董事會執行主席兼首席執行官徐立博士興奮的表示，生成式AI迎來黃金發展時期，我們正處於下一波增長的有利位置。

商湯的「絕影」智能汽車業務是另外一大亮點，上半年該業務錄得收入約1.7億元，同比增長100.4%，實現翻倍增長。

在量產交付方面，上半年新增交付70.5萬輛，同比增長80.0%，目前公司累計交付達到260萬台車，並參與多個中國車企的出海項目，國際影響力日益凸顯。

生成式AI和智能汽車業務的崛起，某種程度上也預示著商湯的轉型頗有成效，公司作為AI領頭羊，在商業化落地的道路上正一路狂奔。

值得關注的是，公司還在電話會議中表示，由於收入的季節性，上半年公司收入通常僅佔全年收入的三分之一。

此外，商湯運營效率得到提升，上半年，公司銷售費用為3.3億元，同比降低21.2%，行政費用7.3億元，同比降低7.7%。上半年，公司研發開支為18.9億元，同比也僅增加6.1%，低於營收增幅。

AI產業畢竟處於早期階段，研發耗資巨大，「燒錢」成為普遍現象，這也是導致商湯過往盈利比較艱難的重要原因之一，但公司今年上半年來看，公司的研發開支似乎有所放緩。

上半年，商湯整體虧損降至24.77億元，同比減少21.2%，減虧雖是積極信號，但公司的虧損金額仍超過其營收，造血能力依舊捉襟見肘。

股價方面，8月28日，商湯低開低走，截至發稿已下跌5.93%，目前公司報1.11港元/股，市值為390.1億港元。自上市以來，公司累計跌幅超70%，整體相當疲軟。

作為「AI四小龍」中第一家衝進資本市場的企業，商湯近年來發展可圈可點，然而公司股價卻不及預期，未來，公司能否在全球AI的競爭中勇立潮頭，能否帶給投資者真金白銀的回報，值得持續關注。