中期營收大增近6成！高偉電子股價漲超10%

原創

8月16日，港股蘋果概念股普漲。其中，高偉電子（01415.HK）領漲板塊，股價大漲10.87%，報23.45港元/股。

其他果鏈成員亦紛紛上揚，瑞聲科技（02018.HK）漲2.83%，通達集團（00698.HK）漲2.6%，比亞迪電子（00285.HK）漲1.53%，丘鈦科技（01478.HK）漲1.27%，舜宇光學科技（02382.HK）等均漲。

消息面來看，高偉電子的大漲與其發佈的2024年中期業績有關。

公告顯示，高偉電子今年上半年收入5.86億美元，同比增加59.8%，大超市場預期；歸母淨利潤為1604萬美元，同比下滑11.1%，表現不如預期。

高偉電子是移動設備相機模組的主要供應商，主要從事設計、開發、制造及銷售各類相機模組，用作具備相機功能的智能手機、多媒體平板電腦及其他移動設備的重要部件。同時，高偉電子還設計、開發、制造及銷售用於多種消費電子產品的光學部件。

今年上半年，高偉電子收入大幅提升，高偉電子稱主要得益於客戶訂單增加所致。

一直以來，高偉電子的客戶都高度集中。財報顯示，2024年上半年，高偉電子最大客戶佔公司收益約93.5%。而上年同期，這一比例也高達96.5%。

而據此前資料顯示，高偉電子深度綁定蘋果，主要為蘋果公司提供iPhone與iPad前置攝像頭模組，蘋果相關業務的營收佔比超9成，佔據絕對主導地位。

由此可推斷，上半年，讓高偉電子訂單大增的「金主」客戶就是蘋果。

高偉電子營收增長近60%，不過毛利僅增長40.7%，毛利率亦較上年同期下滑1.7個百分點至12.2%，顯示公司營業成本增幅較快；與此同時，在費用管控方面，公司上半年銷售及分銷開支同比增長70.6%,行政開支亦大幅增長78.8%，遠高於營收增幅，亦在經營層面對利潤帶來負面影響。

多機構稱，營收超預期主因手機及平板業務回暖明顯，此外，手機後攝項目已在上半年開始小幅貢獻營收。利潤不及預期，則由於蘋果上半年降價促銷帶來一定價格壓力；此外公司積極準備手機後攝項目擴產，相關成本及費用壓力較大。

此外，雖然公司其他收入大幅增長，但融資成本大幅增加在一定程度上部分抵消了這一影響。

招商證券研報顯示，高偉電子上半年收入淡季超越市場預期，主要系：1）iPad上半年出貨量同比增長，且公司上半年切入Pro 新機後攝的新增料號，帶動iPad 收入顯著提升；2）上半年公司iPhone前攝份額有所提升；3）激光雷達和Vision Pro業務亦有所貢獻。

方正證券研報也指出，雖然公司24H1利潤小幅不及預期，但營收超預期反映出手機後攝項目正在穩步推進，由此帶來的成本及費用壓力導致預期利潤有所減少有一定合理性，而且費用前置將為後續利潤增長打開空間。

展望下半年，方正證券強調，雖然iPhone16系列創新有限，預計今年iPhone全球出貨量或同比持平，但高偉今年首次切入新機後攝項目，24H2業績將迎來明顯放量。明年，iPhone17系列或在硬件端迎來較大升級，疊加軟件端AI能力的逐步完善，2025年或為蘋果產品大年，高偉將跟隨大客戶同步受益。

中金公司亦表示，雖然1H24 業績短期承壓，但展望2H24-1H25，該行認為高偉電子與北美大客戶配合緊密，有望持續在手機後置攝像頭領域不斷獲取份額，逐步釋放自身的業績成長性。中長期看，看好AI 帶動端側的換機新周期，光學作為重要的人機交互接口，有望在手機及多種AIoT 品類迎來潛在升級，高偉作為北美大客戶攝像模組的核心供應商之一，有望受益於產業趨勢，建議投資人積極關注。