「旺仔牛奶」扛大旗，淨利大增18.4%，中國旺旺重回增長軌道？

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6月25日，受業績提振，中國旺旺（00151.HK）午後股價直線拉漲，截至收盤，股價大漲5.5%，報4.41港元/股，最新總市值為520.91億港元。

據中國旺旺發佈的截至2024年3月31日止年度業績顯示，期内實現收入235.86億元（人民幣，下同），同比增加2.9%；歸母淨利潤39.9億元，同比增加18.4%。

毛利率方面，中國旺旺整體毛利率同比增加2.7個百分點達46.6%，這主要受部分大宗原材料及包裝材料價格回落，及生產用工策略優化。

據悉，中國旺旺主要從事制造及分銷食品和飲料，主要有四大業務，包括牛奶、常溫酸奶、乳酸飲料等乳品及飲料類，糖果、冰品、小饅頭和果凍等休閑食品，糖衣燒米餅、鹹酥米餅及油炸小食等米果產品，以及酒類等其他產品。

分品類看，貢獻近半營收的乳品及飲料是中國旺旺業績回暖的大功臣。報告期内，乳品及飲料板塊收入同比增長7.4%至119.56億元；毛利率從上年44.8提升至48.5%。

進一步細分，大熱單品「旺仔牛奶」的營收錄得高位數增長助力該分部業績大增。此外，通過結合開學季、畢業季等豐富的社交場景推出特色終端陳列，以及對餐飲渠道、早餐店、特通渠道的加油站等網點的每年擴張，罐裝牛奶銷量也實現雙位數增長。

再來看中國旺旺的第二大業務——米果類，期内收入同比增長2.3%至59.77億元，毛利率也提升至46%，上年同期為42.6%。

休閑食品則表現不佳，受冰品收益表現疲弱，但好在高毛利的糖果類產品增長喜人，抵消冰品收入放緩的影響。全年收入同比下滑5.5%至55.02億元，毛利率小幅增加0.6個百分點至44%。

分渠道看，2023財年，中國旺旺在自動售貨機、OEM渠道（原始設備制造商）、内容電商等新興渠道的拓展方面均取得了顯著成效，保持了高位數增長。

展望後市，中國旺旺表示，未來將利用產品種類多元化的特點及產能優勢，持續探索新興渠道業務發展模式，並積極開拓海外市場。拓展消費場景，提升終端網點覆蓋，更充分地滿足消費者需求。