楊德龍：證監會主席吳清在陸家嘴論壇上的講話意義深遠

2024年6月19日，前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍發文表示，在第十五屆陸家嘴論壇上，證監會主席吳清宣佈，證監會將發佈深化科創板改革的8條措施，進一步突出科創板「硬科技」特色，這是在科創板開板五周年之際推出的第二輪深化改革的措施，也意味著科創板和注冊制的改革進入到深水區。

以下是楊德龍6月19日發表的文章全文：

在第十五屆陸家嘴論壇上，證監會主席吳清宣佈，證監會將發佈深化科創板改革的8條措施，進一步突出科創板「硬科技」特色，這是在科創板開板五周年之際推出的第二輪深化改革的措施，也意味著科創板和注冊制的改革進入到深水區。

過去5年，科創板整體運行平穩，支持了一批具有科創屬性的企業登陸資本市場，有力支持了科技創新以及經濟轉型，特别是硬核科技的公司上市，體現出科創板的特點，也推動了新質生產力的發展。現在推出科創板8條，進一步突出科創板「硬科技」特色，對於具有硬核科技的公司加大支持力度，登陸科創板實現發展，做大做強，這體現出新規對科創板的導向是支持科技創新，特别是硬核科技公司的發展，進一步明確了未來發展路徑、發展方向，同時也是我國建設多層次資本市場的重要方面。對於具有硬科技特色的企業來說，要抓住機會登陸科創板。科創板從開板初期就定位打造中國版納斯達克，越來越多的硬科技公司能夠登陸科創板，無疑是朝著中國版納斯達克的目標在前進的，為當前科技創新企業提供新的發展機遇。

證監會主席吳清表示，證監會鼓勵「吹哨人」舉報，壓實投行、審計等中介機構「看門人」責任，匯聚部際協調、央地協同的合力，提高發現能力、懲處力度和防範水平。對於造假者和配合造假者，將一體查處，全方位立體化追責，對涉及犯罪的，堅決追究刑事責任。這進一步體現出嚴監管的決心，對於造假者以及有其他危害投資者利益的行為嚴厲處罰，這將有利於推動資本市場建設公開、公平、公正的「三公」市場環境，推動我國資本市場長期健康發展，對上市公司、中介機構有很強的警示作用。對於造假者一查到底，讓他們為損害投資者利益的行為付出慘重代價，能夠起到震懾作用。對於中介機構壓實「看門人」的責任，中介機構如果參與到上市公司造假，則嚴厲處罰，同時中介機構要起到監督的作用。

證監會主席吳清表示，將進一步引導上市公司樹立積極主動回報投資者的意識，更好運用現金分紅、回購注銷等方式回饋投資者。這有利於投資者樹立、增強對資本市場的信心，推動我國資本市場從融資轉向投資，讓投資者可以通過資本市場來分享企業經營的成果，實現財產性收入，形成良性循環。對於上市公司來說，則要樹立正確的理念，鼓勵現金分紅、回購注銷等方式來回饋投資者，真正實現長期、高質量發展，也會得到更多投資者的擁護。這對資本市場來說，會產生市場風格的切換，從炒題材、炒概念的投機之風轉向追求長期業績增長、堅持長期投資、價值投資的市場風格。因此，建議投資者要及時轉變思路。

吳清主席表示，壯大耐心資本，證監會將和有關方面一道，積極創造條件吸引更多中長期資金進入資本市場。和短期資本相比，中長期資本進入市場的優勢在於，他們更看重長期回報，所以不會在意短期市場的波動，而短期市場的超跌剛好為中長期資本進入資本市場帶來低成本優勢。中長期資本的進入也會對資本市場的資本格局發生很大的衝擊，長線資金會增加，這也會讓市場的價值發現功能進一步體現出來。好公司會受到更多資本的關注，從而獲得更好的市值增長。

證監會主席吳清表示，對退市中的違法違規問題，必須「一追到底」，依法從嚴懲處相關責任人員，決不允許「渾水摸魚」、「一退了之」。這意味著退市審批會更加嚴格，即使退市的公司也要追究相關責任，不能讓退市成為金蟬脫殼的手段。對於退市的公司，要建立投資者賠償制度。上市公司大股東違規造成的退市，要給予投資者相應的賠償，既保護了中小投資者的利益，同時又對造假者起到震懾作用。