四大面板巨頭集體減產，行業復蘇的拐點將至？

原創

四大面板龍頭企業宣佈集體減產的消息不胫而走。

12月4日媒體報道稱，包括京東方、華星光電、惠科、鹹陽彩虹在内的面板企業，近期已經陸續通知供應商，將旗下產能再度減產20%甚至更多，通過供給端的收縮，試圖徹底遏制電視面板價格的頹勢。

龍頭集體減產，行業拐點將至

面板屬於典型的周期性行業，產品標準化程度高，行業具備很強的規模效應，且一旦投產沒法輕易停止，寡頭之間的競爭非常激烈。

這也導致面板產品，尤其是電視面板，其價格波動還是相當明顯的。

梳理過往，自2020年年中開始，在韓國產商被擠下「牌桌」的催化下，疊加疫情帶來「宅經濟」「居家辦公熱潮」的熱潮，海外消費電子行業迎來高景氣，而面板行業和消費電子高度相關，也隨之迎來約13個月的「上行周期」，部分面板產品價格甚至上漲100%以上。

然而在2021年下半年開始，疫情紅利開始消退，終端消費放緩。進入2022年之後，地緣衝突，海運成本上升，疊加國内的疫情反復、供應鏈紊亂等因素，消費電子需求進一步被抑制，電視、手機、電腦等出貨量均出現不同程度的下滑，上遊面板行業的情況更是不容樂觀，客戶砍單消息頻傳，產品價格跌跌不休，相關企業的日子很不好過。

今年以來，一些面板龍頭企業通過調節稼動率、研發新技術等方式試圖跨越「寒冬」，需求端也呈現出一些復蘇迹象，特别是下半年，隨著華為Mate60系列、小米14等爆款手機的陸續發佈，消費電子產業步入旺季，手機屏幕需求增長，也帶動了上遊手機面板行業的增長。

事實上，面板行業的周期性和存儲芯片頗為相似。今年上半年，存儲芯片價格跌跌不休，三星、SK海力士、美光等頭部大廠坐不住了，紛紛推出減產舉措，這也是周期性行業應對價格下跌的慣常「打法」。

在供需關系的改善下，疊加下遊消費電子需求回暖，存儲芯片的報價迎來止跌回升，產業鏈步入正向循環。統計顯示，今年第四季度，Mobile DRAM合約價季漲幅預估將擴大至13%~18%。NAND Flash、eMMC、UFS第四季合約價漲幅約10%至15%。

本次四大面板龍頭的減產舉措如果落實到位，有望復制存儲芯片的「劇情」，面板行業復蘇的曙光將近。

值得一提的是，中國大陸現為全球最大TFT-LCD面板生產地，市佔率超70%，產業鏈話語權毋庸置疑，其中，京東方、華星光電、惠科分居全球前三大LCD面板廠，鹹陽彩虹則居第五大。大陸四大面板廠齊力減產，對面板價格走勢的影響甚至有望超過三星對存儲芯片的影響力。

業績復蘇初現端倪

三季度，部分面板上市公司的業績出現改善的迹象，也給本輪面板行情的復蘇增添了一些積極的信號。

財報顯示，今年前三季度，龍頭京東方（000725.SZ）實現營業收入1265.15億元，同比下降4.69%，實現歸母淨利潤10.22億元，同比下降高達80.68%。

看起來公司仍陷於面板行業的寒冬，但單看第三季度，公司則實現營業收入463.37億元，同比增長12.65%，實現歸母淨利潤2.86億元，成功扭虧為盈。

另外，今年前三季度，京東方的資產減值損失13.45億元，與去年同期的52.51億元相比大幅縮減，也反映出面板行業的復蘇態勢。其中，第三季度公司的資產減值損失為2.88億元，相比前兩季度已大幅減少。

同為面板雙雄的TCL科技（000100.SZ）業績亦較為樂觀，第三季報，公司實現營收479.60億元，同比增長14.21%，實現歸母淨利潤12.71億元，同比大幅增長431.95%。

公司表示，受下遊消費電子新品發佈及備貨的拉動，目前中小尺寸面板價格逐步企穩，小尺寸面板甚至在第三季度出現結構性產能短缺和產品漲價。

另一家面板商彩虹股份（600707.SH）今年第三季度實現營收33.67億元，同比增長66.81%，實現歸母淨利潤5.76億元，一舉扭虧為盈。公司表示，業績增長系液晶面板市場供需關系改善，相關產品價格上升。

今年8月份，號稱「面板三哥」的惠科股份終止IPO，其財務狀況暫不得而知，但總體來看，面板產業業績復蘇的趨勢較為明顯。

結語——

自從2021年上半年以來，包括京東方A、TCL科技在内的面板上市公司，股價經歷一波慘烈的下跌，隨後便一直在低位震蕩徘徊，人氣低迷。隨著本次幾大巨頭的聯合減產，面板價格有望迎來提振，行業周期向上的拐點或許就在不遠的前方。