再度投資整車廠，贛鋒鋰業10億切入電動商用車賽道

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當下，新能源產業鏈上下遊的深度融合已成為行業發展的大勢，下遊的車企爭相到上遊「搶礦」，上遊的鋰礦企業則將觸手伸向下遊的整車市場。

前有天齊鋰業(09696.HK)(002466.SZ）以1.5億美金入股新奢純電汽車科技品牌Smart，後有贛鋒鋰業(01772.HK)(002460.SZ)入股瑞馳電動，鋰礦雙巨頭對造車的興趣越來越濃厚。

9月25日，全球最大的金屬鋰、氫氧化鋰生產商贛鋒鋰業發佈公告稱，擬以現金10億元人民幣認購賽力斯(601127.SH)旗下全資子公司重慶瑞馳汽車實業有限公司（「瑞馳電動」）新增的1億元注冊資本。增資完成後，贛鋒鋰業或公司指定的第三方將合計持有瑞馳電動33.33%股權，塞力斯全資子公司東風小康持有瑞馳電動股權降至66.67%。

對於本次入股瑞馳電動的原因，贛鋒鋰業表示，有利於公司完善產業鏈佈局，提高公司核心競爭力和盈利能力，符合公司上下遊一體化的戰略。

切入下遊新能源物流車市場

實際上，在向瑞馳電動抛出橄榄枝之前，贛鋒鋰業在下遊汽車整車領域早已有所動作，其於去年相繼參與了廣汽埃安和岚圖汽車的A輪融資。

本次的參股與去年兩次出手不同的是，岚圖汽車和廣汽埃安均是新能源乘用車品牌，而此次贛鋒鋰業瞄準了定位於電動商用車市場的瑞馳電動。

資料顯示，瑞馳電動是塞力斯的全資子公司，從事純電動商用汽車業務，具有純電動商用車整車生產資質。瑞馳電動旗下有多款純電動商用車，包括微面車、輕客車、微卡、小卡及MPV，主要面向的是物流市場。

瑞馳電動所處的新能源物流車市場在政策的支持下亦有著較強的增長潛力，根據電車資源數據，今年4月份以來，我國新能源物流車月度銷量同比增幅均達到雙位數，其中8月銷量為2.8萬輛，同比增長34.9%。

瑞馳電動在新能源物流車市場佔據有一定的市場地位，塞力斯並未單獨披露瑞馳電動的銷量數據，但根據電車資源數據，瑞馳電動2022年上險量為2.91萬輛，位居國内新能源商用車行業第二。

經營業績方面，相對於母公司塞力斯深陷虧損旋渦，瑞馳電動則實現了微利，2023年前7月的收入為11.55億元，淨利潤為2492.56萬元。贛鋒鋰業在公告中表示，瑞馳電動目前經營狀況及資信狀況良好。

值得一提的是，塞力斯正計劃將瑞馳電動分拆上市。在8月30日，塞力斯表示擬以增資擴股或股權轉讓的方式為瑞馳電動引入投資人，並籌劃擇機上市。

產業鏈擴張瞄向整車市場

贛鋒鋰業於2000年成立，為我國鋰業巨頭，業務貫穿資源開採、提煉加工、電池制造回收全產業鏈。

在過去十多年，贛鋒鋰業「財大氣粗」，不斷砸重金在海内外收購上遊礦源，收購的版圖覆蓋了非洲、南美洲、北美洲、澳洲和歐洲。隨著業務版圖的不斷擴大，贛鋒鋰業經營業績也持續增長，收入由2012年的6.28億元飙升至2022年的418.23億元。於今年上半年，贛鋒鋰業（港股）實現收入達181.12億元，同比增長26.47%；歸母淨利潤58.77億元，同比下降19%。

在近兩年來，贛鋒鋰業的投資策略漸漸向下遊整車企業進行佈局，對多家新能源汽車品牌投資。通過入股整車企業，贛鋒鋰業可以進一步綁定下遊整車需求，有利於其業務拓展，提高其在產業鏈中的話語權。

去年10月，廣汽埃安完成182.94億元的巨額融資，眾多投資者中包括了贛鋒鋰業。根據雙方簽訂的戰略合作協議，雙方同意建立長期的戰略合作關系，從新能源動力電池最上遊材料端展開合作，持續探討在鋰資源開發、中遊鋰鹽深加工及廢舊電池綜合回收利用各層面的深入合作，為雙方帶來持續價值，實現共赢。

僅過一個月後，在岚圖汽車45.5億元的融資中，贛鋒鋰業出現在了投資方陣營中。岚圖汽車是東風汽車集團旗下的高端電動車品牌，今年以來其銷量表現亮眼，1-8月累計銷量同比翻了一倍。

將對外投資領域延伸至下遊汽車整車廠商，贛鋒鋰業長期股權投資金額也不斷提升，2023年6月底長期股權投資額達122.2億元。