諾和諾德、禮來股價新高，減肥藥概念股強勢上漲！

原創

近期，諾和諾德、禮來股價不斷刷新歷史新高，在海外醫藥巨頭的影響下，A股的減肥藥板塊也走勢強勁，資金趨之若鹜。

9月12日，減肥藥板塊領漲兩市。其中，常山藥業（300255.SZ）漲20%，翰宇藥業（300199.SZ）漲13.56%，德展健康（000813.SZ）漲10%，爭光股份（301092.SZ）、金凱生科（301509.SZ）、諾泰生物（688076.SH）均跟漲。

打針就能瘦，肥胖人士的福音

所謂減肥藥，指的是丹麥的醫藥巨頭諾和諾德公司生產的Ozempic及Wegovy，兩者主要活性成分均為司美格魯肽。他的原理是能模擬胰高糖素樣肽-1（GLP-1），這種肽能在大腦中抑制食欲，使人在數小時内感到飽腹，從而達到快速減肥的功效。Ozempic用於2型糖尿病治療，堪稱新一代「藥神」。

根據諾和諾德贊助的研究結果，Wegovy的實驗參與者平均體重減輕15%，並且在體重下降了14個月後仍趨於穩定，不會輕易反彈。

這簡直是很多肥胖人士的福音，效果秒殺很多減肥食品，以及「運動健身」。有專家形容，這是人類首次通過藥物實現之前只有外科手術才能達到的減肥效果。

特斯拉CEO馬斯克正是減肥神藥Wegovy的擁趸，其曾在社交媒體上公開表示，一個月内減重9公斤，背後的秘訣就是定期禁食和Wegovy。推特、Tiktok上很多大V亦極力吹捧減肥藥，「兩個月從200多斤瘦到140」這樣的例子不勝枚舉。

與此同時，美國禮來公司也發力減肥賽道，公司旗下的Mounjaro適用於肥胖或超重成人患者，在臨床試驗中效果媲美Wegovy。

在很多名人的「帶貨」效應下，減肥神藥今年以來開始風靡全球，這自然也為「減肥藥雙雄」帶來源源不斷的現金。

財報顯示，諾和諾德上半年銷售額達到1076.67億丹麥克朗，同比增長29%；淨利潤則大幅增長了43%，達到392.42億丹麥克朗。禮來公司的第二季度收入為83.12億美元，也激增了28%，主要歸功於旗下減肥藥物Mounjaro，堪稱「吸金神器」。

業績增長也助推股價的水漲船高，今年以來，諾和諾德的股價飙升近50%，目前市值約為4468億美元，超越了LV的母公司路威酩軒集團（LVMH），成為歐洲區域市值最大的上市公司。

毫無疑問，減肥藥的市場規模是巨大的，世界衛生組織WHO指出，當前全球有超10億人遭受肥胖和超重困擾，所以不少機構對未來充滿樂觀，摩根大通提高了對減肥藥的銷售額預期，預計到2030年GLP-1受體激動劑相關藥物的年銷售額將超過1000億美元。

此外，諾和諾德表示，GLP-1藥物最終可能還有其他用途，比如幫助肥胖成年人預防心血管疾病等。有迹象表明，它們還可以治療成瘾，甚至老年癡呆症。

減肥藥背後的投資機遇，以及相關風險

減肥神藥的爆火出圈，也帶動了產業鏈的投資機遇，其中就包括肽類CDMO賽道。

上述提到的減肥藥物Wegovy，其實屬於多肽藥物的一種。多肽藥物由於研發難度高，價格昂貴，生產工藝特殊，為了節約成本和降低研發風險，藥企往往在研發早期就會選擇與CDMO企業進行合作。

中信建投研報認為，隨著GLP-1肥胖適應症的拓展，全球非胰島素多肽藥物市場快速增長，未來隨著靶點和制劑的不斷開發，將覆蓋更多的患者群體，同時隨著多個重磅多肽藥物專利到期，這都將為多肽CDMO帶來發展機遇。

據沙利文的預測數據，預計全球多肽CDMO市場規模將從2025年的54億美元增長至2030年的118億美元，國内多肽CDMO市場規模將從2025年的57億元增長至2030年的185億元。國内有望憑借完善的產業鏈、一定的技術積累和成本優勢，成為全球主要的多肽CDMO產能轉移地。

近期A股的聖諾生物（688117.SH）、諾泰生物（688076.SH）、翰宇藥業（300199.SZ）等個股有所異動，或許也正是反映了資本市場的這種樂觀預期。

除了蘊含的投資機遇以外，減肥藥的迅速「蹿紅」也給一些企業帶來風險，過往，不少減肥公司一直依賴於品牌化的預包裝餐食和推銷其制定的生活方式計劃。這些公司業務拓展的難度可想而知。

此外，美敦力首席執行官Geoff Martha則表示，該公司發現其減肥手術的數量出現了小幅下降，這可能是因為人們更多開始選擇減肥藥，而非手術治療。

結語

減肥藥的走紅讓很多人再也不擔心長胖了，「該吃吃，該喝喝，反正打針就能瘦。」

但需要警惕的是，像所有藥物一樣，服用GLP-1藥物存在兩面性，即用藥副作用，關於減肥神藥質疑的聲音也一直存在。

目前，臨床已知GLP-1藥物常見副作用多為胃腸道問題，此外，惡心嘔吐、腹瀉、便秘也是使用Ozempic和Wegovy的人普遍出現的狀況。長期來看，減肥藥作為一種新興藥品，長期副作用如何，恐怕得打上一個問號。