摩根士丹利預計威高股份新業務將帶來增量空間 給予目標價15港元/股

近日，摩根士丹利發布研究報告稱，2022年下半年，威高股份（1066.HK）的營收雖然受到骨科産品帶量采購（VBP）及疫情影響，但憑借優異的産品組合、有效的運營成本控制，促進了公司利潤增長。管理層預計，由于一次性耗材的市場份額持續增長及骨科産品銷量的上升，2023年公司的收入和利潤將實現兩位數增長。

受益于臨床護理産品組合的增強，2022年下半年，公司實現營收66億元人民幣，毛利率為53.9%。在疫情期間，公司銷售費用率下降了164bps至18.5%，同時新産品的研發費用增長25bps。營運利潤率和經常性淨利潤率分別為23.8%和23.1%，均高于該行預期。管理層表示，利潤率顯著增長主要受益于産品結構的優化和運營效率的提高。

研報顯示，2023年公司收入/淨利潤有望實現兩位數增長的原因包括：臨床護理和骨科産品的顯著銷量增長、剔除疫情原因，預灌封注射器的強勁需求、以及美國愛琅和美國拉德索斯的銷售增長反彈。

摩根士丹利認為，公司新業務方案的實施是一個增量的積極因素，公司推出的八項新業務方案豐富了其投資組合，並促進了各業務線的協同效應。未來2-4年，輸尿管支架、CGM（動態血糖監測儀）以及各種内窺鏡也將從新的業務線上推出。

來源：中國財富通