【百强透视】核电新机组实现并网发电，中广核电力业绩复苏在望

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推迟了许久，中广核电力(01816.HK)旗下的防城港3号机组终于迎来了市场的“首秀”。

于1月10日20时29分，我国西部地区首台“华龙一号”核电机组--中广核广西防城港核电站3号机组首次并网成功，标志着该机组具备发电能力，向着商业运行目标又迈出了关键一步。

推动业绩复苏的关键

核电机组建设是一项复杂的重大工程，从开工到投入商运，往往需耗时5年时间。

据悉，防城港3号机组在2015年开工建设，按照中广核电力此前计划，该机组预计在2022年投入运营。但后来因疫情影响，公司在去年表示将推迟该机组投入运营时间，预计在2022年下半年实现投运。同时，2016年底开建的防城港4号机组投入商运也预计推迟至2024年上半年。

如今，防城港3号机组实现终于实现并网发电，标志着中广核电力再添新动力，公司在运机组也将增加至27台。

据悉，防城港3号机组和4号机组均采用华龙一号技术，同时也是华龙一号核电技术的示范项目。华龙一号是我国具有自主知识产权的三代核电技术，利用该技术的核电机组安全性更高、经济性更佳，电厂可利用率也更高。

根据中广核电力此前在互动平台上的消息，防城港3号机组可在2023年为公司新增贡献约100亿千瓦时电量，带来售电营收约7%的弹性。

根据公司消息，中广核防城港核电项目规划建设6台百万千瓦级核电机组，6台机组全面建成后，预计每年可提供清洁电能480亿千瓦时，与同等规模的燃煤电站相比，每年可减少标煤消耗1439万吨，减少二氧化碳排放量约3974万吨，相当于种植了10.8万公顷森林。

此外，中广核电力当前在建的核电机组有7台(包括4台委托管理机组)，对应装机规模838万千瓦，有助于推动公司业绩的稳步增长。

其中，防城港4号机组目前正处于设备安装阶段；陆丰5号机组正处于土建施工阶段，预计将于2027年投入运行。

业绩尚待复苏

在刚过去的2022年，中广核电力的经营业绩并不太理想。

2022年全年，公司的核电机组总发电量约为2113.14亿千瓦时，同比小幅下降了1.18%；总上网电量约为1983.75亿千瓦时，较去年同期下降1.38%。

对比同行中国核电(601985.SH)及行业数据，中广核电力的发电量增长明显较为乏力。同年，中国核电的核电机组总发电量为1852.39亿千瓦时，同比增长7%；累计上网电量1732.16亿千瓦时，同比增长7.1%。

国内的2022年全年整体核电发电量数据尚未发布，但1-11月，我国核电发电量达3780.4亿千瓦时，同比增长了11.1%，在电力结构中的占比达到5%左右，较十年前的约2%有了大幅度提高。

受发电量及上网电量出现下滑影响，中广核电力去年前三季度营收同比下降了1.22%，归母净利润同比微增0.55%。而同期，中国核电的营收及归母净利润同比增幅分别为13.5%及20.3%。

之所以成绩单不佳，主要是由于中广核电力在2022年经历了换料大修时间增加、台山1号机组长时间停机检修，以及防城港3号机组运营时间推迟等因素影响。

2022年全年，公司有19次核电机组换料大修，而2021年全年为16次；台山1号机组在2021年7月底开始停机检修，直到去年8月中旬才并网发电。

根据四季度运营简报，2022年全年，受停机检修影响，中广核电力的台山核电站发电量同比大跌32.53%，是公司所有核电站中降幅最大的一员。同时，岭澳核电站和宁德核电站在2022年换料大修的时间均长于2021年，因此发电量也出现了明显的下滑。

因此，随着台山1号机组重新并网发电，以及防城港3号机组实现首次并网发电，中广核电力在2023年的运营数据有望迎来拐点。

为了增强市场信心，中广核电力的控股股东中广核集团在去年11月1日增持了公司1000万股H股，并计划自本次增持起12个月内持续增持公司H股股份，累计增持比例不超过截至2022年11月1日公司已发行H股股份总数的5%(含本次已增持股份)。

行业政策方面，当下我国风电和光伏蓬勃发展，而核电在我国实现双碳的过程中亦不能缺席，因此我国政府加大对核电市场的支持力度。

去年3月，国家能源局印发《2022年能源工作指导意见》，明确提出“在确保安全的前提下，积极有序推动新的沿海核电项目核准建设”。而《中国核能年度发展与展望(2020)》中提到，预计到2025年，我国在运核电装机达到7000万千瓦，在建核电装机达到3000万千瓦，假设每年新增核电装机规模相同，则每年新增装机容量为7338兆瓦。

去年9月，国泰君安证券表示，核电核准提速，节奏超预期，该行认为核电兼具低碳清洁和出力可控的特性，低碳基荷价值凸显，在双碳目标下价值有望获得认可，预计十四五期间核电发展有望加速。

值得留意的是，作为国内核能发电领域的“双雄”之一，中广核电力整体竞争力较强，经营业绩整体保持稳定增长，因此其曾在“港股100强”活动评选中分别获得2017综合实力10强（中型企业）第7名以及2018综合实力100强第63名，向市场证明了其实力。

“港股100强”评选活动始于2012年，由腾讯网和财华社共同发起。活动旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算，评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。

第十届“港股100强”活动即将于2023年2月24日举行，同时会揭晓第十届“港股100强”主榜单和子榜单入榜企业。中广核电力本次能否冲进第十届“港股100强”榜单，值得我们关注。