舜宇光學、丘鈦科技雙雙大跌，光學鏡頭的未來還好麽？

原創

12月12日，港股市場陷入回調，科技消費股普遍受挫。其中，以舜宇光學科技（02382.HK）和丘鈦科技（01478.HK）為代表的蘋果概念股延續跌勢，截至收盤，舜宇光學科技大跌超12%，丘鈦科技跌逾7%。

消息面上，舜宇光學科技和丘鈦科技於近日相繼發佈了11月份主營產品銷售數據，整體表現並不樂觀。尤其是在消費電子持續低迷的當下，手機鏡頭及模組均未能突破發展瓶頸。

市場需求萎靡，手機鏡頭及模組出貨量繼續承壓

具體來看，「光學鏡頭龍頭」舜宇光學科技的11月主營產品銷售數據顯示，當月手機鏡頭出貨量9103萬件，環比減少9.3%，同比下降26.4%；手機攝像模組出貨量3468萬件，同環比下跌均超2成。這亦是今年以來，舜宇光學手機鏡頭、手機攝像模組出貨量連續第7個月出現同比下降。

針對相關零件及產品出貨量的減少，公司稱主要是因為現時整體智能手機市場需求較淡。此外，手機攝像模塊環比下降21%，主要是因為上月因個别客戶的備貨需求而出貨量基數較高。

無獨有偶，作為光學賽道的新晉龍頭，丘鈦科技依舊難逃手機攝像頭模組銷量下滑魔爪。

11月，受智能手機銷售不理想影響，丘鈦科技實現手機攝像頭模組銷售3484.2萬件，同比減少25.3%。其中，應用於手機的攝像頭模塊的3,200萬像素及以上的單攝像頭模組同比跌幅更是高達26.6%。

綜合來看，在全球智能手機出貨量水平仍舊倒退的當下，供應鏈持續存在存貨壓力，如鏡頭/模組等稼動率僅有5成左右，所以相關公司銷量下滑在意料之中。

另據瑞信分析師Shannon Cross發表研究報告表示，由於生產問題，蘋果2023財年第一季iPhone銷量可能會減少700萬台，一旦成為現實的話，這也勢必給舜宇光學科技和丘鈦科技日後出貨量造成衝擊。

不過，安卓端需求的邊際改善和攝像規格升級則將有可能帶動手機鏡頭和攝像模組出貨量逐步恢復。

中信證券認為，消費電子底部明確，看好安卓鏈反彈機遇。安卓端去庫存持續，該行預計2023Q2末回歸正常水平，去庫存效果逐步顯現，相關供應鏈公司稼動率有望提升，驅動盈利水平改善。

汽車電動化和智能化加速，車載業務蓄勢待發？

除此外，在車載方面，也同樣被各大券商機構視為光學行業的橫向技術延伸的一大亮點。

眾所周知，近年來，傳統光學賽道上的一眾「老司機」們均相繼加碼車載光學賽道，以上述舜宇光學科技、丘鈦科技11月份經營數據為例，兩家車載業務出貨量表現均是十分亮眼。

其中，由於去年同期受汽車供應鏈中關鍵零部件缺貨的影響出貨量基數較低，今年舜宇光學科技的車載鏡頭出貨量呈現大幅上漲勢頭，11月份同比增長47.4%至740.5萬件，但環比上個月782.3萬件的出貨量略有下滑。

不僅如此，丘鈦科技集中應用於車載、物聯網等領域的其他領域攝像頭模塊亦保持上漲姿態，11月份實現銷量106.3萬件，同比增長超2倍，環比上升22.7%。

在手機攝像面臨短期升級瓶頸的當下，車載光學當仁不讓成為關注焦點。究其根源，與汽車「新四化」轉型浪潮開啓關系極大。

眾所周知，汽車作為下一個「5G+AIoT」時代的智能終端正在逐漸進入人們眼簾，並沿著電動化、智能化、網聯化、共享化的趨勢不斷演進。其中，光學作為橫向技術，持續賦能汽車智能化轉型，在感知、識别、交互等多領域助力自動駕駛技術落地。

而在汽車「新四化」轉型浪潮開啓之前，車載攝像頭就幾乎佔據了車載光學市場主體。由此可見，受益於汽車智能化浪潮，車載攝像頭的增長空間將進一步放大。

國海證券指出，受益於汽車智能化浪潮，全球車載鏡頭市場規模擴張迅速，全球前裝車載攝像頭市場規模有望從2021年的122億美元增至2025年的252億美元，年均復合增長率高達20.2%。