物流板塊持續異動，行業佈局時機已至？

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近段時間以來，物流板塊頻繁活躍在線，概念股反彈趨勢明顯。據同花順數據顯示，11月1日至今，物流概念指數累計上漲已超15%。個股中，三羊馬（001317.SZ）、廈門國貿（600755.SH）漲勢喜人，均已大漲超3成。

管中窺豹，這波物流股的走強除了受雙11促銷活動帶動外，還與近日來防疫政策優化調整下，物流行業利好催化有關。

從陝西省交通運輸廳獲悉，為貫徹落實國務院聯防聯控機制二十條優化措施和交通運輸部行業疫情防控十五條優化措施，陝西省於近日印發了《關於落實國務院聯防聯控機制二十條優化措施科學精準做好全省物流保通保暢工作的通知》，提出10條物流保通保暢優化措施。

通知明確提出「五個嚴禁一個不得」負面清單和層層加碼問題整治要求，高效統籌疫情防控和物流保通保暢工作。

很顯然，隨著防疫政策的逐步放松以及消費需求釋放，物流行業反彈箭在弦上。不僅如此，當下雙十二即將來臨，或將為行業持續復蘇提供充足的動力。

物流需求呈現恢復態勢

眾所周知，受疫情反復影響，今年快遞行業屢次受到衝擊，同時社零及電商表現疲軟，行業件量一直未能明顯突破疫前常態值。

但進入2022年三季度以來，受疫情因素影響而被壓抑的消費需求被不斷釋放。

據中國物流與採購聯合會披露，三季度以來社會物流總額累計增速持續小幅回升，物流需求呈現逐步恢復態勢，展現出良好韌性。

數據顯示，前10個月，全國社會物流總額達275.4萬億元，同比增長3.6%，增速比1-9月份提高0.1個百分點。其中，10月份高技術制造業物流需求同比增長10.6%，環比9月份加快1.3個百分點。

不僅如此，近日來，防疫政策優化調整，疊加物流流通體系逐步暢通下，給快遞活動帶來立竿見影的效果。

據國家郵政局監測數據顯示，11月27日以來，全國快遞日均業務量連續穩步上漲，特别是12月2日至4日，連續三天日均超3億件，實現迅速反彈。

眼下，「雙十二」購物節已悄然臨近。對此，業内人士直言稱，「雙十二」購物節提前準備，預計快遞服務質量整體上將優於「雙十一」電商節期間。

展望後市，招商證券表示，短期隨著防疫政策優化，看好業務量持續恢復趨勢；中長期來看，行業需求仍具韌性，新興物流市場仍有較大的增長空間。

華泰證券亦指出，快遞業兼具供給彈性和需求韌性，快遞業疫後供給恢復的速度強於大部分業態，看好行業件量增速向上修復，明年仍有望超過GDP增速的2倍。

行業景氣向上，頭部企業盈利空間大

近幾年，受益互聯網電商的快速發展，我國快遞企業迅速崛起，如今已形成了多足鼎立的競爭格局，行業集中率度接近85%。

表現在業績上，「快遞一哥」順豐控股（002352.SZ）依然是最賺錢的快遞公司。今年前三季度，公司實現營收達1991.47億元，同比增長46.58%；實現歸母淨利潤44.72億元，同比增長近1.5倍。

若從單季度表現看，期内順豐控股實現盈利19.6億元，同比增長超8成，增速相當迅猛。

除此外，「三通」三季度以來的業績表現亦不賴，且普遍實現了更強的盈利增速。

其中，圓通速遞（600233.SH）淨利潤增速最大，第三季度實現歸母淨利潤達9.98億元，同比增長超2倍；中通快遞（02057.HK）歸母淨利潤為19.35億元，同比增長65.85%；申通快遞（002468.SZ）實現扭虧，期内盈利0.22億元。

但不同以上的是，唯獨韻達股份（002120.SZ）業績出現下滑，期内歸母淨利潤同比下降超3成，盈利進一步收窄至2.19億元。對此，快遞物流專家趙小敏表示，從公司的第三季度營收和利潤指標看，「無奈」兩個詞相對準確，與此同時，公司銷售費用、財務費用大幅增長，公司匯兌損失增加。

如今，行業景氣迎來向上周期，各家快遞也在積極調整新一輪的發展戰略，力爭在激烈的競爭中脫穎而出。

日前，申通全網最大的轉運中心在河北廊坊正式投運，瞄準年底日均5000萬票的產能繼續前進。韻達也在快遞進村、出海、供應鏈等方面佈局。

可以預見，在行業高景氣助推下，佔據一定市場份額的物流頭部企業業績增長空間大，個别企業盈利修復亦值得期待。

國泰君安表示，防疫措施優化推動網點恢復運營，全年業績增長仍確定。預計12月行業快遞量增速有所修復，頭部企業全年業績增長確定。

安信證券亦指出，根據交通部數據測算全年行業增速約2%。各地疫情管控政策持續優化，物流有望通暢。展望12月及2023年，疫情管控良好疊加國内經濟復蘇，行業增速有望拐點回升，頭部物流企業迎來盈利回升。