三季報兩極分化，平穩運行成豬企們的發展主題

原創

在2021年業績近乎「團滅」後，豬企們2022年的日子依然不太平，雖不算慘淡，但也難尋2020年的高光時刻。

近期，豬肉市場需求逐步提升，豬價上行，同時發改委嚴管市場保供穩價，持續投放豬肉儲備，行業正進入良性發展的通道之中。

然而，就在行業「黎明」到來之際，行業有個别企業卻倒下了。如今年7月陷入代養斷糧風波的正邦科技(002157.SZ)，背後的資金鏈危機愈演愈烈，近日還因不能清償到期債務而被供應商申請破產重整。

當然，也有一些豬企的生豬產品量價齊升，業績復蘇理想。

三季報兩極分化，收入普遍乏力

近日來，多家豬企相繼披露了三季報。整體看，因受上半年豬價低位震蕩的影響，豬企們的前三季度成績單出現兩極分化現象，收入普遍乏力。

業績表現最好的是溫氏股份(300498.SZ)，今年前三季營收和淨利潤分别同比增長19.96%及107.07%，主要是因為其養殖業務在豬價上行下產生了盈利。

牧原股份(002714.SZ)得益於三季度成功逆襲，大幅抵消了上半年業績疲弱的影響，今年前三季營收同比大增43.52%，但前兩季虧損超66億元，導致公司前三季度淨利潤下滑了82.63%。

此外，雙匯發展(000895.SZ)、龍大美食(002726.SZ)、天邦食品(002124.SZ)等企業前三季度營收均出現下滑，淨利潤表現不一。而肉制品一哥萬洲國際(00288.HK)報告期内收入僅微增1.7%，國内收入下滑超14%，公告發出後次日其股價一度大跌超8%。

萬洲國際在公告中更是直言「空前的通脹環境正為我們的利潤空間帶來壓力，市場競爭亦日趨激烈。因此，我們的首要任務是透過正確的定價、理想的產品組合、最佳的成本控制措施及卓越的營運效率實現產品增值。」

值得留意的是，三季度開始，國内豬企走向業績拐點，豬價大幅回升，生豬出欄量有所增長。

7月份開始，豬價底部反彈，特别是進入9月下旬，豬價更是高歌猛進，成為帶動9月CPI的重要因素。Wind數據顯示，截至10月14日，22個省市平均生豬價格上升至26.98元/千克，目前仍處於上升趨勢中。

從三季度業績表現看，大部分豬企的好日子似乎又回來了。

如天邦食品(002124.SZ)三季度在營收微增的情況下，淨利潤同比大幅增長120.38%；牧原股份三季度量價齊升，共銷售生豬1394.4萬頭，同比大增54.5%，帶動三季度淨利潤同比增長超10倍；溫氏股份三季度淨利潤同比大增158.43%，9月份起豬價和雞價均大幅上升。

西部證券指出，今年9月，頭部豬企出欄量維持高位，同比增速較高，環比保持增長：

9月，13家主要上市豬企共出欄生豬975.93萬頭，同比+13.30%，環比+0.97%。

豬企出欄量維持高位的原因是9月為中秋、開學消費旺季及國慶備貨期，需求較為旺盛以及9月主要豬企出欄均價環比仍有所走高。

平穩運行成行業主題

豬價的不斷走高，國家的保供穩價措施也在不斷加碼。

在9月8日，有關部門投放了今年第一批凍豬肉儲備。近日，發改委表示，國家將投放今年第6批中央豬肉儲備，並指導各地加大力度同步投放地方政府豬肉儲備。

政府豬肉儲備的介入，對市場參與者而言，更多起到政策和情緒引導作用，有利於市場恢復理性，合理安排生產經營，保持正常投苗和出欄節奏。

除了釋放中央豬肉儲備外，國家發改委近日發佈消息稱，針對近期生豬價格持續高位運行的情況，國家發展改革委價格司加強與部分大型生豬養殖企業溝通協調，研究共同做好生豬市場保供穩價工作。

對此，牧原股份、溫氏股份和新希望等龍頭豬企均表示將積極承擔社會責任，帶頭做好生豬市場保供穩價工作

西部證券研報認為，9-12月豬價預計仍將維持高位。中長期看，生豬價格決定性因素仍是供求關系，受2021年下半年能繁母豬存欄量下滑累計效應影響，2022年下半年生豬供給量相對有限，豬價仍將維持在相對高位。