孚能科技：中報營收預增超435% 盈利能力迎來曆史性拐點

據悉，孚能科技（688567）將于8月31日發布中報，稍早前發布的中報預告已顯著超出市場普遍預期。業績預告顯示，孚能科技上半年預計實現營業收入47.00億至57.45億元之間，同比增長達到435.94%至555.03%。

尤其值得注意的是，按照業績預告中樞計算，孚能科技Q2預計實現淨利潤0.85億元，實現扣非淨利潤0.24億元，同比環比均大幅度實現扭虧為盈，預示著公司已經迎來重要的盈利拐點。

營收持續爆發性增長，二季度預計實現扭虧為盈

2021年，孚能科技營業收入實現放量增長，Q1、Q2、Q3、Q4營收分別同比增長198.86%、213.58%、299.15%、173.32%。2022年一季度，公司營業收入達到15.29億元，同比增長達到317.09%，環比亦維持整體穩定。

2022年二季度，公司的營業收入在一季度的基礎上進一步爆發性增長，按預告中樞計算單季度營收可達37.00億元，同比大幅增長超600%，環比亦增長逾140%，顯示出公司在業務規模上已取得了放量增長。

營收大幅度增長的同時，孚能科技的盈利能力也迎來曆史性拐點。2022年上半年，公司預計歸母淨利潤為-1.91億元至-1.27億元之間，同比減少15.51%至43.68%；公司一季度歸母淨利潤為虧損2.44億元，按照業績預告中樞計算，預計公司Q2單季度實現淨利潤達0.85億元，為公司自2020年以來的首次單季度盈利。對此，公司表示，盈利能力顯著提升的原因一方面是與客戶價格聯動的機制順利落地，另一方面與産能爬坡帶來的規模效益相關。

過往財報顯示，孚能科技還于近幾個季度加大了研發領域的投入。根據統計，2021年Q1-Q4，公司分別投入研發費用1.15億元、1.33億元、1.45億元、1.49億元，並于2022年Q1投入1.91億元，整體呈現持續上升的發展節奏。研發領域的持續投入，是公司後續形成有商業應用價值的産品的基礎。

據年報披露，孚能科技過往持續的研發投入已經在高能量密度動力電池、超充超壓技術以及半固態電池技術等多個領域取得了重大成果。目前，公司正在規劃研發應用于儲能領域的磷酸鐵锂方形電池，該産品是公司抓住儲能領域關鍵發展機遇的關鍵，有望在未來顯著提升公司經營業績。

下遊需求快速增長，孚能積極擴産攻克産能瓶頸

近年來，在新能源汽車産業的高速發展下，新能源汽車産銷量快速增加。乘聯會最新數據顯示，國内1-6月新能源乘用車批發246.6萬輛，同比增長122.8%；7月的新能源乘用車廠商批發銷量56.4萬輛，同比增長達到123.7%，繼續維持高增長。

國内新能源汽車産銷量的爆發性增長對上遊動力電池的供給造成較大的市場壓力，全行業呈現供不應求的的整體局面。在此背景下，各大動力電池廠商均有擴産計劃，而軟包動力電池作為其中重要的組成部分，出貨量亦將顯著增長。

GGII數據顯示，2018-2021年國内軟包動力電池出貨量從10.1GWh增長至25.4GWh，期間年復合增長率為35.99%。GGII進一步預測，2022-2025年間，中國軟包動力電池出貨量有望從34.6GWh爆發性增長至88.6GWh，期間年復合增長率達到36.81%。

資料來源：GGII、國金證券研究所研報

在市場需求快速增長的背景下，産能不足日益成為制約孚能進一步發展的關鍵瓶頸。據回復函，孚能2022年已收到在手訂單14.81GWh，並根據客戶車型安排計劃預計2023、2024年訂單量分別為28.47GWh和40.11GWh。同期，孚能科技的有效産能僅為12.92GWh、20.42GWh和26.16GWh，有效産能嚴重不足。

為應對産能瓶頸，堅持理性擴産的孚能科技積極加快産能布局。8月初，公司宣布擬與贛州經濟技術開發區管理委員會簽訂《投資合作意向協議書》。雙方在孚能科技贛州年産30GWh新能源電池項目的相關條款上已經達成一致。此舉或為孚能科技未來業績的進一步增長奠定重要基礎。

據公司公告，孚能科技贛州年産30GWh新能源電池項目分為兩期，其中一期規劃建設18GWh新能源電池項目，並初步規劃為生産三元軟包動力電池産品；二期則規劃建設12GWh新能源電池項目，而具體的産品類型將在後續根據具體市場情況及客戶需求另行決定。

孚能科技完成上述規劃並簽訂協議，是公司實現産能提升的重要舉措，不僅有利于與現有生産基地發揮業務協同，還對公司提升規模效應、降本增利具有關鍵意義。根據協議，贛州市内相關部門會將轄區内的儲能項目優先交由公司完成，並將協調相關部門采購搭載孚能電池的新能源汽車。此舉有利于公司進一步開拓新業務和新客戶，從而鞏固市場地位，增強公司綜合競爭力，符合公司全體股東的利益。

孚能科技表示，此次規劃的資金來源包括但不限于于自有資金、銀行借款、股權融資等在内，並進一步表示，盡管協議的履行將在短期内增加公司的資本開支和現金開支，但從長遠來看對公司業務布局和經營業績具有積極影響，符合公司的長期戰略發展規劃。

業内專家指出，孚能科技此次規劃的30GWh新能源電池項目，除了有利于進一步擴大業務規模，降低生産成本，進一步提升營收及淨利潤表現外，還對提升行業地位，保證公司在軟包動力電池領域的優勢有積極意義。

來源：發布易