高开涨停，和而泰定增6.5亿，大股东“包场”！

原創

日期：2022年8月3日 下午8:26作者：飞鱼 編輯：lele

8月2日，和而泰（002402.SZ）公告，拟定增不超过6.5亿元，发力汽车电子以及储能项目等。3日开盘，在利好的刺激下，公司股价大幅高开约8%，随后快速封上涨停板，目前和而泰报收20.77元/股，市值为189.8亿元。

定增6.5亿，大股东“包场”

根据公告，和而泰本次募集资金净额不超过6.5亿元，主要用于汽车电子的全球运营中心建设项目、数智储能项目及补充流动资金。

其中，“汽车电子全球运营中心建设项目”、“数智储能项目”及“补充流动资金”拟使用募集资金金额分别为2.5亿元、1.0亿元及3.0亿元。

目前，在汽车电子领域，和而泰与国际知名Tier1厂商如博格华纳、尼德科等已经建立合作伙伴关系。随着汽车电动化、网联化、智能化和共享化的持续渗透，有望带动汽车电子控制器行业高景气。

Statista数据显示，预计到2030年汽车电子在整车成本中的占比会提升到45%；麦肯锡预计，2020年汽车各“域”相关控制器市场规模约为920亿美元，至2030年有望达到1560亿美元。

2019年，和而泰就成立汽车电子子公司，准备寻找公司第二增长曲线。借助此次募资，公司有望继续发力，整合供应链资源等，未来将致力于成为汽车业全球性的千亿级别的一级供应商。

储能领域，和而泰基于现有技术储备与客户资源渠道，在电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）领域进行了布局，并结合移动互联技术、网络通信技术在BMS和PCS产品上搭建了信息化数字平台。

近些年，由于双碳的推进，新能源发电渗透率快速提升，但是由于风电、光伏发电具有波动性和间歇性，部分地区仍面临弃光、弃风率高的问题，这无疑也刺激了和而泰的储能智能控制器领域的需求。

值得一提的是，本次非公开发行股票的对象为公司控股股东、实际控制人刘建伟先生，发行股票价格为13.92元/股，按照此价格计算，本次非公开发行股票的数量为4669.54万股。充分彰显了实控人对公司未来发展的信心。

业绩稳步增长

和而泰在智能控制器行业发展二十余年，是国内高端智能控制器龙头企业之一。

公司的业绩表现相当稳健，自2011年以来，公司营收从5.01亿元增至2021年的59.86亿元，增长10倍多，其归母净利润也从0.23亿元增至5.53亿元，增长幅度超过20倍。

和而泰营收主要来自智能控制器，应用方向包括家用电器、电动工具、汽车电子和智能建筑与家居。根据其2021年年报数据，前两项营收占比分别为65.96%、15.92%。公司客户包括惠而浦、BSH、博格华纳、海信、海尔、苏泊尔等全球著名终端品牌厂商。

和而泰营收稳定增长的同时，利润也如此稳定，背后的原因主要是公司采用定制模式生产销售产品，定价模式为成本加成，各年毛利率非常稳定，一直在20%左右。作为一家市值仅100多亿的电子元器件公司，和而泰的表现堪称优秀，称得上是稳扎稳打。

子公司分拆上市，铖昌科技受追捧

6月6日，和而泰旗下子公司铖昌科技，也登录A股市场，上市后股价也是颇受追捧，股价不断创出新高。截至8月3日，铖昌科技报收120.62元/股，若以发行价21.68元计算，累计涨幅已超过4倍。

资料显示，铖昌科技是一家微波毫米波射频芯片研发商，同时是国内少数能够提供相控阵T/R芯片完整解决方案的企业之一。公司的芯片技术含量很高，所处赛道景气度亦很高，所以其估值也是节节攀升。

值得一提的是，此次上市属于和而泰的分拆上市。

目前，和而泰仍持有铖昌科技47.22%的股份，为公司控股股东。刘建伟系和而泰的实际控制人，担任和而泰的董事长、总裁及法定代表人，其通过和而泰间接控制铖昌科技，为公司的实际控制人。此番铖昌科技分拆上市，和而泰赚的自然是盆满钵满。

此外，分拆上市某种程度上有利于公司的资本运作，在为子公司、新业务获取资金资源的同时，也有助于完善子公司激励机制，满足不同投资人诉求，帮助子公司价值发现，并降低上市公司财务风险。

过往，资本市场不乏“分拆上市”做大做强的成功案例，比如信义玻璃先后分拆出3家上市公司，并在港股形成“信义系”；京东集团亦分拆了京东健康、京东物流在港上市；威高股份则在分拆威高骨科至科创板上市后，近日再度披露拟分拆血液板块谋求境外上市，并有意分拆旗下爱琅医疗器械上市。

未来，随着铖昌科技的发展，伴随着军工电子行业的高景气度，母公司和而泰也有望持续受益。

结语——

和而泰算是细分赛道的白马，公司深耕控制器领域二十余年，虽然市值不大，但业绩的稳定性、成长性有目共睹。

当下，公司依靠其在智能控制器领域的研发、运营、供应链整合等综合竞争优势，定增募资横向延伸布局汽车电子及储能领域，打造新的增长点。更重要的是，实控人全额认购，也体现出管理层对未来的信心和魄力。