孚能科技「觸底反彈」：經營性現金流由負轉正 核心業務長期向好

4月29日晚，孚能科技（688567）披露了2021年年報及2022年一季報，公司業績已迎來重大拐點。

財報顯示，孚能科技2021年全年實現營業收入35.00億元，同比增長達到212.60%；全年淨虧損約9.53億元，較上年同期有所擴大；期間，公司的經營性現金流量淨額達到2.33億元，同比實現由負轉正。2022年一季度，孚能科技在去年營業收入高速增長的基礎上取得了進一步增長，實現營業收入15.29億元，同比增長317.09%。

與此同時，孚能科技在業務層面亦有重大進展，包括正式進軍儲能領域、新一代電池技術取得突破等。尤其在今年一季度，公司銷售價格的上調並形成合理的價格聯動機制，結合正在穩步回落的上遊原材料價格，分析人士認為，孚能科技未來發展值得投資者保持關注。

孚能科技營業收入的快速增長，是公司成本轉移成效顯著、産能爬坡表現良好共同所致。一季報顯示，盡管原材料價格在2021年下半年以來經曆了大幅上漲，但是隨著公司與下遊客戶的深度溝通及價格聯動機制形成後，公司主要客戶的銷售單價有所上調。此外，鎮江工廠各期的産能建設和釋放也非常順利，使得公司在銷量及單價上均有強勢表現。

穩中有進：研發業務雙突破

在業務層面，孚能科技多年來的研發積累取得了突破性進展，並于2021年實現了包括330wh/kg高能量密度動力電池、800VTC超充超壓技術、半固態電池技術在内的關鍵技術突破，未來有望引領行業技術變革，推動公司業務進一步成長。

其中，330wh/kg高能量密度電池技術斬獲了USCAR（美國汽車研究委員會）的年度團隊成就獎，並獲得了送樣客戶的正面回應。據悉，該電池技術能夠兼具長壽命及高動力學性能，不僅在高溫存儲和高溫循環性能方面強于其他技術方案，並且在低溫狀態下也能保持良好的工作性能，經測試在零下20度低溫下仍能提供90%的容量，在性能上極為出色。

800VTC超充超壓技術則是針對目前充電效率仍需提高的使用痛點所研發的。據孚能科技介紹，該技術是業界首個可實現量産的400V和800V中高電壓自由切換、快充的技術平台。該技術具有更高的充電倍率，整包充電倍率在2.2C-4C之間，較傳統快充1C的充電倍率大幅提升，能夠針對性地解決新能源汽車充電時間長、充電效率低的使用特點，並且還具備安全性高、配套設施空間占用小的特點，具備極大的應用價值。

孚能科技研發的半固態電池技術被業内視為下一代前沿發展方向。據業内專家介紹，半固態電池技術具有生産成本低、能量密度高、安全性能強等多項特點，在性能方面有全面提升。目前，公司已完成第一代半固態電池的研發，並正在開展下一代半固態電池的研發，有望在未來發揮實際運用潛力的基礎上，創造巨大的商業實用價值。

2021年，孚能科技不僅在動力電池領域進一步深耕，還在儲能領域邁出關鍵性的第一步。報告期内，孚能科技提出了清潔能源解決方案供應商的企業定位，積極探索清潔能源領域的更多應用場景。

在實際商業成果方面，孚能科技成功地中標了中國鐵塔的應急換電電池電池采購項目，使得儲能業務得以實際落地，並于起步階段便取得了營收1.04億元、毛利率達到1.03%的運營成績，標誌著公司不僅在儲能領域的探索已經有了商業價值成果，具備良好的盈利能力。

後續，隨著國内對儲能領域支持力度加大，在電力制度商業化、商業模式成熟化後，我國儲能市場有望迎來曆史性拐點。對此，高工锂電此前曾預測稱，2025年中國儲能锂電池出貨量有望達到180GWh，較2020年的規模增長超過10倍，5年年復合增長率超過60%，市場潛力巨大。

業内人士指出，展望未來，孚能科技有望依托「1+N」新業務拓展模式，實現動力、儲能、船舶、軌道交通領域的協同並進和多點開花，並將核心業務拓展到世界範圍，不斷開疆拓土，推動企業價值持續成長、業務規模持續擴大，實現企業的跨越式發展，從而進一步為股東、社會、國家創造豐厚價值。

後市可期：盈利能力迎拐點

在營業收入大幅增長的同時，孚能科技的盈利能力也取得重大階段性成果。

2022年一季度，孚能科技毛利率達到6.81%，與同行業平均水平相一致。對此，孚能科技表示，在産品性能水平持續提升、客戶粘性不斷增強的背景下，公司成功地建立了與主要客戶的合理調價機制，有效地轉移了上遊原材料成本帶來的壓力，從而顯著提升公司産品的利潤率。

分析人士認為，未來孚能科技的盈利能力還有進一步提升的空間，這與原材料價格回落、産能爬坡規模效應提升密切相關。

在原材料價格方面，盡管碳酸锂等動力電池原材料價格漲幅較大，且在通脹威脅下短期仍存漲價壓力，但長遠來看亦不可持續。中國科學院院士歐陽明高曾發表觀點稱，動力電池原材料的供需不匹配是短期現象，未來隨著上遊供應能力的逐步提升，原材料價格有望持續回歸正常水平。除原材料價格可能出現回落外，孚能科技的産能爬坡及規模效應的提升，或是未來盈利能力進一步增強的重要推動因素。

值得關注的是，在上海疫情沖擊之下，長江三角洲多地實施了嚴格的社會封鎖及管控措施，不僅對當地居民的日常生活帶來不便，同時還對各地的生産工作造成較大負面影響。孚能科技作為深耕長江三角洲地區的重要制造業企業，在疫情沖擊下其生産經營亦受到一定影響。

據公司管理層介紹，在疫情管控下，公司的物流環節出現了一定的貨物積壓，對關鍵零配件、原材料的供應保障工作帶來了較大的挑戰。在此背景下，孚能科技于近期積極采取了多項舉措來化解疫情帶來的供應危機。

孚能科技管理層在業績電話會議中表示，公司積極采用從連雲港、寧波港運輸的方式，在一定程度上緩解了供應鏈出現的原材料短缺。此外，公司還跟鎮江政府積極溝通，嘗試疏通運輸原材料的卡車火車來確保生産供應，並取得了顯著的成果。

此外，孚能科技管理層表示，在公司積極推進物流保供工作的不屑努力下，預計兩周内公司的生産經營活動將會恢復正常。後續，公司還將繼續探索在疫情不斷升級場景下，如何高效、低成本地保障生産工作的正常運行，將疫情對公司業績的影響降至最低。

來源：發布易