各項業務線均實現增長 多家券商機構給予中金公司正向評級

近日，中金公司（601995.SH，03908.HK）公布了2021年年報，各項業務線均實現增長。

對于中金公司這家明星券商，多家券商的分析師用了「遠超預期」和「值得關注」這兩個關鍵詞來概括這位「同行」的2021年業績。

年報數據顯示，2021年中金公司實現收入301.31億元，同比增長27.35%；淨利潤107.78億元，同比增長49.54%；加權平均淨資産收益率為14.64%。

利潤強勁 各大業務線收入增長

「股票業務引領增長，買方投顧值得關注。」中信證券研究報告指出，中金公司業務特質契合資本市場改革方向，長期受益于股權衍生品發展和中概美股回歸，受益于A股市場機構化和國際化。隨著以買方投顧為代表的財富管理業務逐漸發力，中金公司有望繼續保持其阿爾法屬性。維持中金公司A股「持有」和H股「買入」評級。

2021年，中金公司的專業能力不斷提升，市場領先地位不斷夯實，各項業務營收均實現增長，多項業務營收同比增幅均超10%，其中，股票業務營收同比增長逾50%。

具體來看，中金公司的各業務線收入均有所增長。其中，投行實現營收62.95億元，同比增11.87%；股票業務實現營收84.89億元，同比增53.54%；固定收益業務實現營收32.16億元，同比增3.1%；資管業務實現營收14.15億元，同比增20.26%；私募股權業務實現營收24.44億元，同比增28.56%；財富管理業務實現營收75.38億元，同比增34.17%。從收入結構看，投行、財富管理業務和股票業務是中金公司業務貢獻占比最高的三個業務條線，貢獻了七成以上的營業收入。

「超預期，高淨值與機構客戶領域優勢擴大。」申萬宏源證券研究所非銀分析師許旖珊表示，中金公司發布的2021年報業績超出市場預期，其中，輕資本業務收入高增，投資收入雙位數增長。

「業績超預期，業務布局領先、用資能力優秀。」華金證券分析師崔曉雁表示，中金公司重點布局的投行、財富管理、私募股權、衍生品業務等深度契合行業發展趨勢，各個業務協同發展還可提升公司盈利能力。

興業證券非銀聯席首席徐一洲表示，中金公司憑借優秀的收費業務和資産負債表運用能力，在財富管理、投行和交易等方面建立競爭優勢，並通過客需業務持續提升杠杆，實現ROE穩步擡升。未來隨著財富管理市場發展，以及A股IPO、場外衍生品等領域進一步打開規模擴張空間。

廣發證券非銀金融行業首席分析師陳福表示，中金公司在行業頭部化、國際化、客群機構化的發展浪潮下，多項業務穩居行業前列，綜合優勢突出，用資效益及能力領先同業，預計中金公司鞏固突出優勢，維持龍頭地位。

名列前茅 投行業務持續領跑

投資銀行業務依舊是中金公司的王牌業務，無論是A股、港股還是美股IPO項目，中金公司均取得了不俗的成績。

2021年，中金公司作為主承銷商完成了A股IPO項目23單，主承銷金額1005.38億元，排名市場第二。作為全球協調人主承銷港股IPO項目38單，主承銷規模56.51億美元，排名市場第一。美股方面，去年中金公司作為賬簿管理人，主承銷中資企業美股IPO項目8單，主承銷規模12.56億美元，排名市場第四。

來源：廣發證券

廣發證券陳福認為，受益于資本市場改革，中金公司投行業務同比增速呈現增長趨勢。

中信證券表示，2021年，中金公司在A/H市場的主承銷金額分別1005和379億元人民幣，均列市場第二位；協助中資企業完成在美股權融資83億元。中金投行國際業務實力強勁，在港股IPO和中國企業全球IPO融資排名中位列市場第一。大項目層面，中金在A股和H股IPO前十大項目中均占5單，完成了中國移動、中國電信、百度和哔哩哔哩等標誌性項目，展現了對尖端資産的覆蓋能力。

成效顯著 財富管理客群快速擴大

隨著資管新規落地以及居民權益類資産配置比重上升，中金公司緊跟市場變動，在財富管理方面持續發力。

2021年，中金公司高淨值客戶數達3.49萬戶，同比增長36%，高淨值客戶資産同比增長22%至8204億元。截至2021年末，中金公司財富管理産品保有量超3000億元，同比增長近90%；代銷金融産品收入11.4億元，同比增長46%。

「財富管理轉型成效顯著。」平安證券研究所金融與金融科技行業首席分析師王維逸認為，中金公司2021年在財富管理業務持續發力，資管規模實現進一步擴張。

中信證券表示，買方投顧業務已經成為中金財富管理新標簽，中金3000億元的産品保有中，買方投顧産品規模超800億元，規模占比由18%提升至26%。「中國50」「微50」「公募50」等明星産品推動中金財富管理市場影響力有效提升。

浙商證券指出，中金財富致力于為客戶提供領先的投資産品，以多種類的産品滿足不同層級的投資需求，2021年公司已將境内從事財富管理業務的多家營業部整合至中金財富，未來有望發揮更多一體化效應。

來源：發布易