【一語道破】天際股份收監管函，六氟磷酸鋰板塊還香嗎

原創

2021年鋰電板塊一直比較熱，監管層的審查、監管自然也比過往嚴格許多，就在江特電機翻車後，天際股份被「盯上」，成為2022年首例遭遇現場審查、並被出具警示函的鋰電概念股。

2022年1月10日晚間，天際股份發佈公告稱，因信息披露、財務核算、内幕信息管理方面存在問題，公司相關責任人收到廣東證監局出具的警示函。

受此影響，2022年1月11日天際股份低開低走，收盤跌停，與去年最高點相比，跌幅超過53%。

01警示函背後隱藏的信息

證監會廣東監管局對天際股份現場檢查後發現諸多問題，2022年1月11日這一天，天際股份便收到監管局的《關於對吳錫盾、鄭文龍、楊志軒採取出具警示函措施的決定》（[2021]163 號），主要涉及信息披露、財務核算、内幕信息管理三個方面的問題。

信息披露方面存在的問題，其一是業績預測不準確，天際股份曾兩次預測2020年度的淨利潤，第一次預測的結果是400萬~600萬元，第二次預測的結果是601.97 萬元，均與實際結果（-1077.99 萬元）存在較大差異；

其二是重大投資項目變化情況披露不及時，天際股份於 2016 年同意子公司斥資4億元投資建設四條陶瓷生產線，2018 年3月發佈公告要披露追加該項目投資，金額不超過2.5 億元，但該項目自 2018 年 7月起處於停工狀態，2020 年末在建工程賬面價值僅為 2237.7 萬元，天際股份卻沒有披露；

其三是，關聯交易、關聯方資金佔用信息披露不準確。

財務核算方面存在的問題，體現於以下這幾個會計科目核算有出入——

在建工程：2018 年年報列示的在建工程金額少計 395 萬元；

應收賬款：向客戶的1000萬借款並非往來交易應計入其他應收款；

長期股權投資：對山東照吾的初始投資款 5000 萬元應作為持有待售資產進行核算，而非長期股權投資；

應收票據：少計短期借款 4896.93 萬元。

内幕信息管理方面的問題，主要是内幕信息知情人登記不完整、不準確。

另外一份《關於對汕頭市天際有限公司、吳錫盾、池錦華採取出具警示函措施的決定》（[2021]164 號）顯示其存在的問題有兩個，一是控股股東股份質押披露不及時；二是實控人未將相關股權變動信息通知上市公司並披露。

關於控股股東股份質押披露不及時，汕頭天際作為天際電器股份的控股股東，於 2021 年 9 月 向信達證券質押所持天際股份股票 2600 萬股，佔天際股份總股本的比例為 6.47%，但天際股份遲至 2021 年 10 月才公告披露該股票質押信息。

關於實控人未將相關股權變動信息通知上市公司並披露，天際股份第三大股東星嘉國際有限公司（注冊地為香港，吳錫盾、池錦華夫婦各持有 50%股權，以下簡稱星嘉國際）持有天際股份 3014.89 萬股，佔比 7.5%。2020 年 10 月，天際股份實際控制人吳錫盾、池錦華夫婦將各自持有的星嘉國際50%股權轉讓給新華融公司，2021 年 11 月，新華融又將星嘉國際股權分别轉回到吳錫盾、池錦華名下。一去一來，上述兩次股權轉讓事項並未通知天際股份，未按規定編制披露權益變動報告書。

兩份警示函，同一天連續發佈，可見當時天際股份當時慌張的局面，通過上文梳理，我們發現，天際股份最大的問題是出自財務核算與會計科目的準確性方面，如果是有意為之，那就說明天際股份的經營狀況並不樂觀，不然不會在財務上動手腳；如果是財務知識不足或操作疏漏或是對上市公司的信息披露制度不熟，那樣說明經營狀況沒有大的難關。

其實，天際股份因股東減持已經連續大跌一段時間了，這次監管層的警示函讓其「雪上加霜」。

02六氟磷酸鋰還香嗎？

六氟磷酸鋰，化學式為LiPF6，外觀為白色結晶或粉末狀，易潮解，易溶於水，可溶於甲醇、乙醇、丙酮等有機溶劑，暴露在空氣中或加熱可分解。六氟磷酸鋰是鋰離子電池電解液的重要組成部分，是目前綜合性能最好、最常用的電解液鋰鹽，生產8噸電解液需要1噸六氟磷酸鋰。

全球新能源汽車產業發展迅速，滲透率月月提高，直接帶動動力電池需求快速上升，自然利好六氟磷酸鋰行業發展。

作為鋰電池電解液的關鍵材料，六氟磷酸鋰的價格在2021年開始便一路高歌猛進，12月份每噸報價已逾越50萬元，甚至上探至60萬元。

需求端來看，2021年全球六氟磷酸鋰需求7.26萬噸，預計到2025年六氟磷酸鋰的需求量將達到36.56萬噸。

供給端，2021年全球六氟磷酸鋰有效產能約6.86萬噸。供需矛盾在短時間内或將持續。

然而，二級市場上的六氟磷酸鋰板塊近期卻「遇冷」，與產業上的熱度形成鮮明對比。

天際股份2021年4月13日，盤中最低價報12.00元/股，股價觸及全年最低點，7月14日股價最高見54.80元/股，然後就開始迂回式的下滑，2021年末已經是跌至20多元/股，相對於最高值回撤53.03%；

多氟多的股價2021年10月27日股價最高見66.20元/股，然後也是迂回式的下滑，已經由2021年11月份的50多元/股下調到40多元/股；

永太科技的股價2021年10月26日股價最高見81.13元/股，近期已經由11月份的60多元/股下調到40多元/股。

這三家公司屬於六氟磷酸鋰板塊的代表公司，股價的走勢步調基本一致。

縱觀整個鋰電池板塊，不只是六氟磷酸鋰板塊在調整，天際股份的調整幅度也並不是最大的。奧克股份2021年最高價超過30元，最新價不足15元，最大跌幅接近54%。這兩只股票也是鋰電池板塊「唯二」跌幅超過50%的鋰電池個股。

值得一提的是，目前已經有17只鋰電概念股最新價較去年以來高點跌超40%，根據數據寶的統計，如下所示：

即使是鋰電細分賽道的頭部企業，比如溶劑龍頭石大勝華、鋰礦龍頭贛鋒鋰業、電解液龍頭天賜材料、鋰電材料正極前驅華友钴業、中偉股份等也都未能幸免於「回撤之災」。天際股份、多氟多等卷於其中，自然是合乎情理的了。主力資金說走就走，如人走茶涼，只能是靜等下一波的到來了。

針對當下的鋰電板塊，一個字——等。