瑞納智能：招商證券於11月12日調研我司

2021年11月15日瑞納智能（301129）發佈公告稱：招商證券時文博於2021年11月12日調研我司。

本次調研主要内容：

問：主要競爭壁壘包括哪些方面,以及公司相對應的優勢有哪些等?

答：1、主要競爭壁壘：從行業特點來看，供熱節能行業屬於交叉性行業，要求參與者既要具備供熱行業的專業知識和經驗，能夠準確地理解用戶需求，又需要掌握自動化、物聯網、大數據等專業技術，並具備將用戶需求轉化為軟件和硬件相結合的産品技術解決方案的能力。由於涉及到的産品技術專業較多，需要建立專業完備的規模化研發團隊，並經歷較長時間的項目實踐考驗才能建立起核心技術競爭力，這很難在短時間内完成，從而構成了本行業的進入壁壘。2、相對應的優勢：公司多年來一直以豐富自身産品綫、提高産品與服務質量為宗旨。打造了涵蓋供熱係統核心環節的智能硬件産品綫和智慧供熱軟件管理平台。公司依靠豐富的産品綫，能為客戶提供覆蓋熱源、熱網、熱力站和熱用戶等供熱核心環節的産品，滿足客戶差異化、定制化産品需求，減少客戶因採購不同廠商産品而出現的兼容難、通訊難、協調難等問題，能為客戶提供真實、可靠的運行數據，為客戶有效降低因多類産品分散採購而形成的採購成本、維護成本、技術對接成本等。

問：未來2-3年行業景氣度判斷?

答：我國城鎮集中供熱建設投資額從2011年的593.34億元增長到2019年的699.60億元，每年的資金投入均保持在較高水平。2011年，我國城市集中供熱面積僅為47.38億平米，2019年我國城市集中供熱面積已達92.51億平方米,年均復合增長率達到8.72%。隨著我國城鎮化水平進一步提高，我國城市集中供熱面積將不斷增大，同時將帶動供熱節能設備産品需求進一步增加，為我國供熱節能行業提供了廣闊的市場空間。

問：如何看待碳中和碳達峰對公司及行業的影響?

答：5月29日，清潔供熱産業委員會主任周宏春在第二屆中國清潔供熱産業峰會上表示，中國供熱領域碳排放總量佔全社會碳排放總量近10%（在碳排放單項中排名前列）。目前中國北方城鎮供熱面積已達140多億平米，還在以每年3到5億平米的速度增長，碳達峰、碳中和目標對供熱領域挑戰巨大。由於供熱是北方民生的基本保障、是剛需，不可能以簡單的關停等方式實現減碳。所以當城市碳達峰目標分解確定後，會形成城市熱源需求增長、居民訴求提升與降碳的突出矛盾。而通過節能實現碳排放的降低將是必由之路。碳達峰和碳中和將有力地推動整個行業向智慧供熱轉型升級，140多億平米的存量市場和每年的增量市場如果都實現高標準的智慧供熱，將會逐漸形成近萬億規模的巨大市場機會。雙碳目標時間緊迫，城市和熱力企業需要價值創造能力和服務保障能力更強的合作夥伴。公司推出的RUNASTORM城市智慧供熱整體解決方案在行業内率先實現了自動化+信息化+AⅠ技術的融合，在節能降碳、降低成本、保障居民舒適度、提高供熱安全和緩解城市熱源緊張等方面具有係統性的優勢。公司産品、解決方案和服務已進入國内主流的熱力企業和重點省份，取得了良好的使用效果和口碑。碳達峰和碳中和將有利於促進公司提升業績和市場佔有率。

問：客戶衡量不同産品的標準包括什麼,什麼是最重要的指標?

答：隨著煤改氣和煤炭價格的上升，熱力客戶越來越關注在保障居民需求前提下的成本控制。所以客戶衡量不同産品的標準主要側重於降低居民投訴和節能效果。能源利用效率是最重要的指標。公司是實現熱能使用端所有軟、硬件産品自主研發制造的企業，相對於採用不同廠商産品技術組合的方案，消除了協同壁壘，具有更高的能源利用效率和服務效率。

問：能否介紹管理層對公司未來成長性的判斷?

答：基於雙碳政策的利好和公司已具備的整體解決方案技術優勢、口碑優勢，管理層對公司未來的成長性持樂觀態度。

問：未來整體戰略是什麼?

答：公司的戰略是在整體解決方案交付的同時注重數據價值的挖掘，成為業内率先實現數字資産管理的公司，通過深度利用數據服務於節能降碳降本，進一步提高公司的價值創造能力和市場競爭力。

問：公司未來發展主要依託於行業自然成長還是佔有率提升,還是新産品拓展,碳中和碳達峰政策是否對公司成長有顯著催化等等?

答：公司未來發展將在行業發展的快車道上同步實現市場佔有率提升。公司的研發投入金額逐年增長，新技術和新産品的持續推出將有力地支撐公司競爭力並擴大客戶産出。中共中央、國務院10月24日印發的《關於完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，其中有多項促進供熱行業節能降碳的要求和指導意見。碳中和碳達峰政策可能將會促進行業實現快速增長，對公司的成長具有較強的催化效應。但政策在地方城市落地還需要一定時間，公司將利用這段時間提高産能和市場覆蓋率。

問：重點方向及新産品:後續公司發展的重點方向是哪些?

答：公司發展的重點方向是圍繞節能減排和提高能源的利用效率，解決碳達峰和碳中和目標下的熱力行業需求。

瑞納智能主營業務：供熱節能産品研發與生産、供熱節能方案設計與實施

瑞納智能2021三季報顯示，公司主營收入1.26億元，同比上升19.96%；歸母淨利潤1211.36萬元，同比上升206.35%；扣非淨利潤830.25萬元，同比上升251.84%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入5554.75萬元，同比下降25.52%；單季度歸母淨利潤368.18萬元，同比下降74.99%；單季度扣非淨利潤223.36萬元，同比下降84.08%；負債率34.08%，財務費用-113.24萬元，毛利率55.95%。

該股最近90天内共有1家機構給出評級，買入評級1家；近3個月融資淨流入6563.77萬，融資餘額增加；融券淨流入0.0萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，瑞納智能（301129）好公司評級為3.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。