寒武紀：有知名機構景林資産，彤源投資，進化論資産參與的，共74家機構於9月1日調研我司，

2021年9月30日寒武紀（688256）發佈公告稱：寶盈基金、北京鴻道投資、博時基金、長安基金、長江成長資本、長江證券、重陽投資、大家資産、淡水泉投資、德睿恒豐、東北證券、東海證券資管、復華投信、富邦人壽、富國基金、富蘭克林華美投信、工銀瑞信、光大保德信、廣發資管、國金證券、國泰君安、海螺創業、紅杉資本、華安資産、華商基金、華泰證券、華夏基金、華夏久盈、江海證券資管、進化論資産、景林資産、景泰利豐、JNKSecurities、麥格理資管、民生加銀、民生通惠、南方基金、南京證券自營、NTFAsset新同方資管、諾德基金、盤京投資、平安養老、奇點資産、錢唐永利資産、清水源投資、人保養老、三商美邦人壽、三星資管、上投摩根、深圳尚誠資産、盛盈資管、拾貝投資、泰康資産、太平資産、天時投資、天倚道投資、統一投信、彤源投資、望正資本、五礦證券、西部利得、喜世潤投資、汐泰投資、信誠基金、新華資産、易方達、銀華基金、湧金資産、友邦保險、源乘投資、招商證券、中銀國際、中郵創業、逐流資産於2021年9月1日調研我司，本次調研由董事、副總經理、財務負責人、董事會秘書 葉淏尹,證券事務代表 童劍鋒負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司取得了哪些最新實質性研發進展?答:通用型智能芯片研發需要全面掌握核心芯片與係統軟件的大量關鍵技術,技術難度大、涉及方向廣,是一個極端復雜的係統工程。
1、今年上半年,公司在兩大底層核心技術--智能處理器微架構與智能處理器指令集方面取得了進一步升級。基於對智能算法最新演進的研究以及對客戶使用反饋的深入分析,公司自主研發了第四代智能處理器微架構(MLUarch03)、第四代商用智能處理器指令集(MLUv03)。相較於前一代産品,在計算單元、多核處理、控制指令、計算指令、訪存能效和可編譯性等多方面均實現了優化和提升,在編程靈活性、性能、功耗、面積等方面大幅提升了産品競爭力。
2、公司對訓練軟件平台和推理軟件平台也進行了持續的優化、升級。(1)訓練軟件平台在通用性和性能方面均實現顯著提升:在通用性方面,訓練軟件平台已支持計算機視覺、自然語言處理等主流應用領域,所支持的AI模型數量在上半年增長了四倍;在性能方面,在計算機視覺、自然語言處理等領域的關鍵AI模型訓練性能在上半年均實現大幅提升。(2)推理軟件平台持續快速叠代,可支撐公司多條産品綫,滿足雲邊端多樣化的應用部署需求。推理軟件平台已可部署於公司第四代智能處理器微架構與指令集之上,可高效支持主流編程框架,實現推理性能的顯著提升。
二、公司在市場上的競爭策略和優勢是什麼?答:首先,公司是業内少數幾家全面係統掌握了智能芯片及其基礎係統軟件研發和産品化核心技術的企業之一,可提供不同尺寸、全品類多場景的産品及統一的平台化基礎係統軟件,滿足客戶的差異化需求。而且,公司定位於中立的芯片設計公司,底層芯片與係統軟件都充分服務客戶和開發者,能夠讓各領域的合作夥伴在公司的基礎係統軟件和芯片産品之上更好地開發應用,通過中立吸引更多客戶。為實現市場的穩步開拓,公司一方面對智能處理器微架構和指令集持續叠代升級,針對人工智能應用及各類算法做了進一步優化,有效提升了産品的性能功耗比和性能價格比;另一方面,公司可借助與國内客戶物理距離更近的優勢,更快速地了解和響應目標市場重點客戶的需求,通過為其提供靈活、高效的全方位技術支持服務,以點帶面推動公司産品在更多標誌性應用場景落地。同時,從長遠發展角度,公司也充分利用積累的科研技術優勢,積極與高校合作培養未來開發者的使用習慣。
三、公司現有産品綫的業務拓展情況如何?答:2021年上半年,公司雲端、邊緣産品綫持續穩步推進。其中,邊緣智能芯片及加速卡的規模化應用與落地,該項業務收入較上年同期顯著增長。一方面是在人工智能邊緣計算領域,公司與多家頭部應用公司實現了産品導入,部分企業已經完成適配工作並實現了規模出貨;另一方面,公司與車路協同、電力、能源、教育等行業頭部公司進行了深度的技術交流合作,部分企業實現適配並出貨。雲端産品綫方面,在互聯網行業,公司與多家互聯網企業進行了業務對接,部分企業實現了規模出貨。在金融領域,公司與多家客戶合作完成OCR等業務場景的導入,同時就新的業務場景(如語音處理、自然語言處理)進行了初步適配,部分企業已經開始新業務的試運行。在智慧畜牧領域,公司與頭部養殖企業深度合作,目前多個廠區批量部署了公司的雲端智能加速卡,使用人工智能技術實現降本增效。此外,尚處於推廣階段的訓練整機(搭載MLU290)在上半年實現批量銷售,貢獻收入2,603.54萬元。隨著新業務場景的逐步增多,雲端智能芯片及加速卡、訓練整機將會持續發力,實現營收的穩步提升。
四、公司産品的叠代節奏是什麼?答:公司主要根據市場需求及産品研發本身的節奏,進行軟硬件産品叠代。不同産品綫的叠代周期不同,且硬件和軟件叠代有時具有耦合性,即硬件叠代時軟件可能要配套升級。同時,公司還會對軟件進行單獨優化升級,與硬件叠代周期相比,軟件叠代速度更快。今年上半年,公司不僅對訓練軟件平台和推理軟件平台持續優化、升級,也對智能處理器微架構和指令集進行了升級,自主研發了第四代智能處理器微架構(MLUarch03)、第四代商用智能處理器指令集(MLUv03)。
五、智能芯片産品叠代周期和市場需求可能存在時間差,公司如何確保研發叠代升級方向能滿足未來的市場需求?答:公司堅持以市場和客戶的需求為導向的研發策略,確保每一項技術創新都具有明確的目標市場及客戶,從而打通研發到市場的資源轉化路徑。公司在研發立項前會針對目標市場進行詳細深入的調研,通過與下遊客戶的緊密溝通,將客戶的開發需求有效融入公司的産品定義乃至技術創新。而且,公司對各類人工智能算法和應用場景有著深入的研究和理解,而且基於核心團隊多年的科研經歷,對芯片前沿技術保持較高的敏銳度,能緊跟智能算法未來發展趨勢,及時調整架構、擴充指令集。同時,面向新興應用場景和客戶需求,公司能研發和銷售性能優越、能效出色、易於使用的智能芯片及配套係統軟件産品,支撐客戶便捷地開展智能算法基礎研究、開發各類人工智能應用産品。
六、公司産品從推出到批量出貨的周期如何?答:公司在目標客戶集中區域均設置了銷售和技術支持中心,及時了解市場動向和客戶需求,便於推廣和銷售公司的各項産品。客戶採購芯片及板卡産品前需要通過對該等産品進行較長時間的認證、測試、適配、移植來確認其實際性能和運行穩定性,因此新産品的放量需要一定的時間周期和前期技術服務投入。
七、公司在提升營銷能力和推進商業化進程上採取了哪些舉措?是否會在設計階段與客戶開始合作?答:公司持續加強營銷團隊和營銷網絡的建設,為了滿足既有重點客戶在不同業務場景下的開發需求、提高客戶服務的響應速度和滿意度,一是在目標客戶集中區域均設置了銷售和技術支持中心,二是進一步擴大銷售團隊和技術支持部門。通過銷售部門與技術支持部門協同合作,及時、深入了解行業客戶需求,將客戶的開發需求有效融入公司的産品定義乃至技術創新,為客戶提供優質、靈活、高效的技術支持服務。隨著對客戶支持的優化和完善,公司與行業頭部客戶的良好合作將在市場上形成標桿或示範作用,推動公司産品在更多標誌性應用場景的落地。
八、公司基礎係統軟件平台的銷售策略是什麼?答:目前,公司尚未對CambriconNeuware進行單獨銷售,主要配合雲端、邊緣端和終端産品綫的推廣和銷售。公司對於基礎係統軟件平台産品採取靈活的商業策略,可為重點客戶提供定制化的係統軟件開發服務等。
九、請問怎麼理解邊緣端位置往往介於終端和雲端之間?邊緣端産品應用場景廣泛嗎?答:邊緣計算是近年來興起的一種新型計算範式,在終端和雲端之間的設備上配備適度的計算能力,一方面可有效彌補終端設備計算能力不足的劣勢,另一方面可緩解雲計算場景下數據隱私、帶寬與延時等潛在問題,主要面向對數據安全性和係統及時性要求較高的客戶。邊緣計算範式和人工智能技術的結合可推動智能制造、智能零售、智能教育、智能家居、智能電網等眾多領域的高速發展,因此邊緣智能芯片及加速卡可落地的應用場景較為廣泛。
十、訓練整機和智能計算集群有哪些不同?答:訓練整機是由公司自研雲端智能芯片及加速卡提供核心計算能力,且整機亦由公司自研的訓練服務器産品。玄思1000在2U空間内集成4個MLU290-M5智能加速卡,提供對外連接的高速MLU-Link?接口。訓練整機主要提供計算集群中的單體訓練服務器,而不提供全集群搭建和管理服務,主要面向有一定技術基礎的商業客戶群體。公司智能計算集群係統的核心是公司自研的思元係列智能芯片加速卡、基礎係統軟件平台,以及智能計算集群管理係統。公司通過將自有雲端智能芯片加速卡産品與産業鏈其他廠商提供的服務器、存儲設備和網絡設備等硬件設施集成,為整個計算集群提供智能計算能力支撐;以自研的CambriconNeuware基礎係統軟件平台為基礎,為人工智能應用部署技術能力相對薄弱的客戶搭建定制化的應用管理平台,提供係統運維、資源調度、應用管理等功能。
十一、請問訓練整機面向的應用場景和客戶群體有哪些?答:公司的訓練整機主要面向有一定技術基礎的商業客戶群體,可為互聯網、金融、能源、電力和制造等領域的AI研發場景提供充裕算力,推動人工智能賦能産業升級。
十二、互聯網公司自研芯片是否會對公司主營業務推廣造成一定影響?答:互聯網公司研發人工智芯片主要是圍繞其主營業務或針對特定應用場景完成完整或較為完整的行業解決方案。人工智能芯片的設計與研發是一個極端復雜的係統工程,需要長期持續的人力、資金投入以及核心技術儲備;尤其是在高端人工智能芯片領域,目前僅有少數公司推出較為成熟的智能芯片産品。公司作為一家具備軟硬件全棧係統能力的芯片設計公司,可以為互聯網公司提供不同尺寸、全品類多場景的産品及統一的平台化基礎係統軟件,滿足客戶的差異化需求。
十三、公司進軍智能駕駛領域,相關業務規劃和進展情況是什麼?是否會向客戶提供相關算法整體解決方案?答:基於對技術路綫和行業主流趨勢的判斷,借助雲端智能芯片領域的研發積累,公司在面向高等級智能駕駛應用場景的芯片設計、研發方面,已做好充分準備。公司通過子公司行歌科技開展車載智能芯片相關業務,目前尚處於研發階段。子公司行歌科技設計、研發的首款産品將面向智能駕駛,用於處理智能汽車中視覺等各類傳感器所採集的感知數據,並根據感知數據的處理結果進行智能駕駛的規劃和控制。另外,作為芯片設計公司,公司不直接銷售人工智能應用産品或解決方案,可以通過開放的軟件平台支持客戶算法持續更新叠代,高效支撐智能駕駛需求。
十四、公司開展車載智能芯片業務的優勢是什麼?答:智能駕駛是一個復雜體係,一個係統性的任務,並非一顆車載智能芯片就能支撐起來,更需要基於統一的軟硬件生態,進行"雲邊端車"四位一體的聯動。具體而言,車載智能駕駛芯片負責處理駕駛任務;車路協同則需要邊緣端智能芯片在路側實現實時收集、低延時傳輸道路與車輛、車輛之間的交互信息;傳感器採集的許多數據將會回傳至雲端,進而使用雲端或邊緣端智能芯片處理復雜的訓練、推理任務。如果上述芯片未採用統一的基礎係統軟件平台,體係不兼容,雲邊端之間存在開發壁壘,客戶將需要耗費大量的時間、金錢和人力成本進行繁瑣的移植,而且無法發揮車載智能駕駛芯片的最優性能。因此,公司可充分利用在雲邊端智能芯片領域已有的技術積累,並基於統一的基礎係統軟件平台,充分調動雲邊端車的軟件生態與應用場景聯動,最大程度發揮車載智能芯片的最優性能,構建"雲邊端車"統一智能生態。
十五、公司目前研發團隊結構如何?是否可以有效支持公司研發?答:集成電路設計行業是典型的人才密集型行業,專業水平高、技術實力強的研發團隊是公司持續創新力的保證。截至2021年6月末,公司研發人員總數達1002人,較上年同期增加26.20%,其中具有碩士及以上學位的研發人員佔研發人員總數的77.54%,新增研發人員中碩士及以上學位佔83.17%,研發隊伍結構合理、技能全面,有力支撐了公司的技術創新和産品研發。
十六、公司有沒有什麼垂直整合的計劃?有些芯片設計公司轉型成了輕量自産的模式,請問公司是否有這方面的考慮?答:公司採用Fabless模式,主要專注於芯片設計和産品銷售兩個環節,晶圓制造和封裝測試等流程均採用委外合作的方式進行。Fabless模式無需進行大量固定資産投資,具有靈活性強、研發和技術導向、對市場需求反應迅速等特點,在集成電路行業日益成熟、日趨專業化的背景下,成為目前集成電路設計企業的主要運營模式。

寒武紀主營業務：技術開發、技術推廣、技術轉讓、技術咨詢、技術服務;技術進出口、貨物進出口;計算機係統服務;軟件開發;銷售計算機軟件及輔助設備。(企業依法自主選擇經營項目,開展經營活動;依法須經批準的項目,經相關部門批準後依批準的内容開展經營活動;不得從事本市産業政策禁止和限制類項目的經營活動。)

寒武紀2021中報顯示，公司主營收入1.38億元，同比上升58.1%；歸母淨利潤-39160.31萬元，同比下降94.0%；扣非淨利潤-51519.7萬元，同比下降75.94%；負債率9.69%，投資收益4875.23萬元，財務費用-2421.56萬元，毛利率52.97%。