翔宇醫療：有知名機構幻方量化，正圓投資參與的，共45家機構於9月6日調研我司，

2021年9月30日翔宇醫療（688626）發佈公告稱：興業證券、海通證券、華西證券、開源證券、天風證券、博時基金、財通資管、方正富邦、富善投資、工銀瑞信、廣州圓石、國都資管、國君資管、國壽安保、海富通、華寶基金、華夏基金、華夏人壽、幻方量化、嘉實基金、交銀基金、民森投資、農銀匯理、人保養老、睿億投資、上海匯利、上銀基金、慎知資産、泰康保險、曉著投資、新華基金、新華資産、循遠資産、益民基金、翊安投資、英大證券、遠策投資、長城基金、招商自營、正圓投資、中加基金、中金資管、中信建投資管、中信資管、中銀基金於2021年9月6日調研我司，本次調研由董事長兼總經理、技術總監 何永正,董事、副總經理 郭軍玲,投融資總監 劉菁,證券事務代表兼董辦主任 魏作欽,董辦成員 王哲和張正賢負責接待。

本次調研主要内容：
1、公司在人才戰略方面是怎樣規劃的?回復:人才是公司發展的核心競爭力,公司高度重視人才的引兼董辦主任魏作欽,董辦成員王哲和張正賢進和培養,實施與業務發展相匹配的人才戰略。公司人才管理向著規範、穩定、高效的目標邁進。健全和完善人力資源管理體係,創建育人、用人、留人、優化人才的創新獎勵機制,提升科研創新人才吸引力,吸收行業内的前沿科技人才、高級管理人才,尤其是研發和營銷人才的引進。公司目前已陸續在部分一綫城市設立研發中心,並依託上市公司平台,進一步引進高層次技術人才與公司共同成長。具體措施有:①公司制定了清晰的獎勵機制,對核心人員、技術大咖等突出貢獻人員,對項目研發及改進有貢獻的人員會匹配獎勵措施;②公司制定明確的人才晉升通道和學習培訓等機制。公司重視内部人才的成長,通過新員工定向培養、在職員工培訓和輪崗培訓等方式,結合有效的崗位實踐管理和績效考核體係,打造與員工能力相符的職業發展上升通道,公司形成了良好的創新激勵氛圍。公司不斷深化專業技術職級體係,在研發、銷售、品管、生産、管理等諸多領域,培養並選拔了一批技術過硬、能力突出、向心力強的專業人才隊伍。通過強化培訓、考核、競爭機制,結合公司發展戰略,實現人力資源的合理配置,助力公司持續、穩步的發展。
2、公司産品種類較多,如何協同研發?回復:公司始終注重研發的體係化建設,已形成安陽總部、鄭州、天津、南京等研發中心,研發中心實行矩陣式管理模式,設立結構、硬件、軟件等8大綜合技術部門,根據産品特性設立磁療事業部、電療事業部、光療事業部、聲療事業部、運動康復事業部等10餘個事業部。公司注重研發的標準化和模塊化建設,結合已形成的30餘項核心關鍵技術,對産品的結構、硬件、軟件通用部分,實現模塊化,具備了重用性,提高了産品研發質量,縮短了産品的研發周期。再基於臨床和客戶需求開展産品研發,使産品與需求得到深度的融合。公司的研發經歷了從單一産品研發到係列産品研發、再到圍繞核心技術的全係列産品研發的轉變,目前形成了圍繞病症和臨床需求的全科室産品研發的升級。公司在注重單産品研發、核心技術研發的基礎上自有産品已履蓋康復評估、康復訓練、康復理療三大類,20大係列,400餘種産品,同時公司更重視整體解決方案的建設,在已有疼痛康復解決方案、神經康復解決方案、骨科康復解決方案、中醫康復解決方案等專科專病解決方案的基礎上,進一步完善和拓展了産後康復解決方案、老年(醫養)康復解決方案、兒科康復解決方案、康復醫院解決方案、綜合醫院全院臨床康復一體化整體解決方案、(市縣鄉)區域康養一體化整體解決方案等,目前已形成30餘個專科專病解決方案。
3、簡單介紹一下公司銷售主要分佈情況?回復:公司在31個省級行政區域(包括新疆、西藏等偏遠地區)擁有500多人的銷售團隊、500餘家代理商,共同構成了國内龐大且完備的渠道銷售網絡。公司每個銷售業務經理對應服務各自省、市、縣(區)内的客戶並對客戶進行係統管理,始終將客戶的需求擺在第一位,銷售和管理能力較強。目前已為國内數萬家終端機構提供服務,銷售範圍覆蓋全國300餘個地級行政區,市場區域覆蓋率較高。公司在上述行政區域均有常駐售後工程師,除滿足客戶正常的産品故障報修外,公司會實施主動售後服務,與客戶粘性較強,同時通過主動售後服務,發現客戶的潛在設備需求,形成新的訂單。
4、如何看待康復行業競爭格局?回復:我國經濟的快速發展,城鎮化、人口老齡化的不斷加深,醫療保險覆蓋率的提高,醫療需求不斷釋放,推動了醫療器械市場迅速擴容。現有康復醫療基礎設施建設尚未滿足迫切的市場需求,因此我國康復醫療器械行業的發展前景十分廣闊,有望迎來高速發展階段。目前康復器械的生産企業有:國外同行業公司為DJOGlobal,Inc.、BTLCorporate、OGWellnessTechnologiesCo.,Ltd,國内主要康復器械生産企業有深圳普門科技股份有限公司、南京偉思醫療科技股份有限公司、廣州龍之傑科技有限公司、常州市錢璟康復股份有限公司等。公司是少數可以為各級醫療機構提供一體化康復方案的綜合性生産企業,與國内其他幾家公司,深耕在不同的領域,如普門專注創面修復、偉思專注盆底修復,不存在直接的競爭關係。翔宇醫療深耕康復行業近20年,截止2021年6月末,累計獲得161項醫療器械注冊證/備案憑證、已授權發明及實用新型專利533項,參與起草或參與評定27個國家行業標準,獲得相關科技成果43項、軟件著作權70項,積累了動態傳感反饋信息驅動技術等30餘項核心技術,擁有行業領先的自主知識産權的核心技術積累,已構建了完善高效的研發體係且具有持續創新能力;公司擁有百餘項制造工藝技術的積累,擁有關鍵部件、整機産品全産業鏈的生産制造能力,已具有出眾的産業化能力;公司年均參與會議400餘場,多次牽頭舉辦國家級康復醫學峰會,公司具有強大的産品塑造、推廣、宣傳能力。公司已為國内數萬家終端機構提供服務,銷售範圍覆蓋全國300餘個地級行政區,市場區域覆蓋率較高的強大渠道銷售能力和廣泛終端客戶積累及及時周到的主動售後服務,已形成強大的商業化能力。相信公司依靠擁有持續的研發創新能力、産業化能力、商業化能力等會越來越得到市場的接受和青睐,市場佔有率會越來越高。
5、公司推行全院臨床康復一體化,有什麼具體措施?回復:康復醫療發展到現在經歷了:從零星康復醫療設備採購開始,到康復治療項目更多納入醫保,各個醫院開始重視康復學科的建設,有了專門的康復科室、康復學科建設的需求。公司針對
二、三級醫院的康復學科建設提供了康復學科建設整體解決方案。近兩年來,越來越多的醫院不再滿足於單一康復學科的建設,更加重視整個醫院康復醫療服務能力的提升,這是“臨床康復一體化解決方案”的發展背景。
二、三級醫院所需要的康復産品,公司基本能夠涵蓋,所以目前公司是行業領先的具有競爭力的提供臨床康復一體化整體解決方案的制造商和綜合服務提供商。從2018年開始,公司就已經開拓臨床康復一體化方案的項目,目前已經積累了較為豐富的服務經驗。公司已有疼痛康復解決方案、神經康復解決方案、骨科康復解決方案、中醫康復解決方案等30餘個專科專病解決方案。國家衛健委等八部委於2021年6月聯合印發《關於加快推進康復醫療工作發展的意見》:“(十一)加強康復醫療能力建設。以提升康復醫療服務能力為核心,重點加強三級綜合醫院康復醫學科、三級中醫醫院康復科和三級康復醫院的康復早期介入、多學科合作、疑難危重症患者康復醫療服務能力。根據不同人群的疾病特點和康復醫療服務迫切需求,積極推動神經康復、骨科康復、心肺康復、腫瘤康復、兒童康復、老年康復、疼痛康復、重症康復、中醫康復、心理康復等康復醫學亞專科建設,開展亞專科細化的康復評定、康復治療、康復指導和康復隨訪等服務”。公司全院臨床康復一體化方案及30餘個專科專病解決方案與上述政策相契合。公司將抓住契機,擴大銷售隊伍,進一步加強銷售網絡渠道佈局和推廣體係。目前公司銷售網絡已觸達31個省級行政區域,並已為國内上萬家終端機構提供服務,銷售範圍覆蓋全國300餘個地級行政區(包括地級市、地區、自治州、盟),市場區域覆蓋率較高。
6、公司2021年第二季度收入增速放緩的原因?回復:2021年半年度增速主要受2020年疫情、2021年公司加大研發投入兩方面因素影響,具體内容可查閱公司在上海證券交易所網站發佈的定期報告。公司立足長遠,為進一步提升公司研發綜合實力,抓住康復行業發展機遇,擴大公司市場份額,公司在上市後增加了在研發、銷售方面的投入,雖然短期可能對淨利潤率有一定的影響,但中長期來看,公司整體趨勢向好,這也是公司發展的必經之路。
7、請問貴公司産品所屬行業目前的市場規模有多大?回復:公司所屬康復醫療器械行業,據前瞻産業研究院發佈的《中國康復醫療行業發展前景與投資預測分析報告》統計數據顯示,2011年至2018年間,我國康復醫療行業規模呈逐年上升趨勢。2011年,我國康復醫療行業市場規模為134億元,而到2018年,我國康復醫療行業市場規模增長至450億元,年均復合增長率達到了19%,據此初步推算,到2023年,康復醫療器械的産業規模預計將超千億元。
8、貴公司的行業技術壁壘有哪些優勢?回復:公司深耕康復行業近20年,目前已形成自己的獨特優勢:第
一、截止2021年6月末,公司累計獲得161項醫療器械注冊證/備案憑證,多數屬於二類醫療器械注冊證。新産品從研發到形成銷售,至少需要2-3年的時間,而公司目前形成的20大係列30餘項核心技術,這些成就的獲得是短期内難以迅速實現的;第
二、公司根據臨床專科治療需求,進行了産品研發的佈局。公司提供的這些産品均是具有聯合療法能夠進行協同治療的産品,産品之間的協同為醫院管理整個康復科的設備提供了極大方便;第
三、國内康復醫療發展還在初級階段,終端客戶的需求不單單是産品需求,同時需要康復技術指導和科室管理輔導,目前公司已成為國内康復醫療器械行業中,少數能夠提供康復醫療器械産品、一體化臨床康復解決方案及專業技術支持服務的企業。這些優勢的取得奠定了公司作為中國康復醫療器械行業研發引領型企業的實力。同時公司一直非常重視知識産權研發和保護,截止2021年6月30日,公司已授權發明及實用新型專利533項,參與起草或參與評定27個國家行業標準,積累了動態傳感反饋信息驅動技術等30餘項核心技術,獲得相關科技成果43項,擁有行業領先的自主知識産權的核心技術積累,形成了至少3-5年的競爭優勢。
9、核心技術人員離職對公司的影響?回復:關於公司核心技術人員的離職情況,具體内容詳見公司於2021年8月25日在上海證券交易所網站披露的《關於公司核心技術人員離職的公告》。公司始終注重人才的引進與培養,多年來逐步建立了與行業發展特徵及公司發展需求相適應的人才引進和儲備機制。公司核心技術不存在對單一核心技術人員的依賴,部分核心技術人員的離職不會對公司整體研發實力、業務發展、産品創新等産生重大不利影響,同時公司也歡迎高級技術人才加入公司。
10、合同負債為什麼沒有增加?回復:公司以間接銷售為主並採取預收款方式,合同負債均為公司向客戶預收的商品訂貨款。間接客戶一般會在每年年末預付一定的購貨款,故公司年初合同負債餘額相對其他月末餘額較高。
11、公司是否考慮激勵?回復:公司已建立了完善的公司治理結構和健全的内控體係,同時將根據實際情況針對不同崗位,進一步優化管理係統、晉升機制、吸引優秀人才,適時推出不同激勵機制,以激發員工積極性,挖掘員工的創造力和潛在動力。
12、行業增速好,為什麼在半年報業績上沒看出來?回復:公司2021年半年報業績增速主要受2020年疫情、2021年公司加大研發投入兩方面因素影響,具體内容可查閱公司在上海證券交易所網站發佈的定期報告。公司立足長遠,為進一步提升公司研發綜合實力,抓住康復行業發展機遇,擴大公司市場份額,公司在上市後增加了研發、銷售方面的投入,雖然短期可能對淨利潤率有一定的影響,但中長期來看,公司整體趨勢向好,這也是公司發展的必經之路。從長遠角度來看,公司所處賽道為藍海市場,隨著行業增速的向好,公司業績也會越來越好!

翔宇醫療主營業務：生産:第一、第二類醫療器械及配件;批發、零售:第一類、第二類、第三類醫療器械及配件、紡織品、文具用品、體育用品及器材、文化用品、家具、電器設備、計算機軟件輔助設備、通信設備;假肢、輪椅、矯形器殘疾人專業用品;醫療器械研發、技術咨詢服務、康復理療信息咨詢服務;房屋租賃、設備租賃;中藥研發;從事貨物和技術進出口業務(國家法律法規規定應經審批方可經營或禁止進出口貨物和技術除外)

翔宇醫療2021中報顯示，公司主營收入2.17億元，同比上升16.62%；歸母淨利潤8634.6萬元，同比上升11.79%；扣非淨利潤5778.63萬元，同比上升11.1%；負債率8.7%，投資收益346.06萬元，財務費用-1026.96萬元，毛利率69.45%。